[Análise SMM] Por que o comércio de hidróxido de lítio se inverteu, com as importações superando continuamente as exportações?

De acordo com dados alfandegários, a China importou 6.835 toneladas de hidróxido de lítio em março de 2026, um aumento de 66% em relação ao mês anterior e o dobro em relação ao mesmo período do ano anterior. Desse total, 2.927 toneladas vieram da Indonésia, representando cerca de 48% das importações totais, enquanto aproximadamente outros 40% vieram da Austrália e da Coreia do Sul. No mesmo período, a China exportou 3.143 toneladas de hidróxido de lítio, um aumento de 20% em relação ao mês anterior, mas uma queda de 26% em relação ao ano anterior. Em termos de exportações, 2.059 toneladas foram destinadas à Coreia do Sul e 278 toneladas ao Japão.

Desde 2025, o efeito combinado da divergência entre a procura doméstica e externa e a continuidade da oferta externa de sais de lítio fez com que o excesso de hidróxido de lítio fluísse unidirecionalmente para o mercado chinês. A partir do quarto trimestre de 2025, as importações domésticas de hidróxido de lítio mantiveram-se em níveis persistentemente elevados, enquanto as exportações continuaram a enfraquecer. No primeiro trimestre de 2026, as importações totais ultrapassaram 16.000 toneladas, enquanto as exportações totais foram inferiores a 8.000 toneladas, resultando em importações líquidas superiores a 8.000 toneladas — uma reversão completa do padrão comercial caracterizado por "exportações em queda e importações em alta". Em termos de principais fontes de importação, Japão, Coreia do Sul, Austrália e Indonésia representaram uma parcela significativa.

A razão principal é que tanto a procura como os preços domésticos são mais favoráveis do que nos mercados externos:

• No terceiro trimestre de 2025, impulsionada pelas expectativas de redução das políticas de subsídios em 2026 e pelo sentimento otimista em relação aos preços das matérias-primas, a procura por materiais catódicos ternários manteve-se forte no quarto trimestre. Enquanto as linhas de produção de hidróxido de lítio no exterior mantiveram uma produção relativamente estável, a procura a jusante ficou aquém das expectativas, levando a uma pressão crescente de estoques entre os detentores no exterior — que tinham forte incentivo para reduzir estoques no final do ano.
• Os aumentos de preço do hidróxido de lítio no exterior ficaram atrás dos da China, criando uma janela lucrativa de arbitragem de importação. Aliado ao lançamento previsto de futuros de hidróxido de lítio em 2026, o número de participantes comerciais envolvidos nas importações de hidróxido de lítio aumentou significativamente. Dados os longos ciclos de negociação e os canais de fornecimento relativamente estáveis com fornecedores estrangeiros, o hidróxido de lítio do Japão, Coreia do Sul e Austrália continuou a fluir para a China.

No entanto, vale notar que, embora o aumento contínuo dos volumes de importação tenha tornado o hidróxido de lítio mais disponível para comercialização na China do 4º trimestre de 2025 ao 1º trimestre de 2026, a qualidade do hidróxido de lítio que entra no país é desigual devido aos requisitos de produção relativamente personalizados dos materiais catódicos ternários. Como resultado, há uma certa defasagem antes que ele efetivamente chegue aos fabricantes de materiais.

Olhando adiante, à medida que os pedidos de longo prazo são entregues de forma constante, espera-se que os volumes de importação permaneçam relativamente elevados, enquanto o potencial de crescimento das exportações provavelmente continuará limitado.