Los informes anuales de 2025 muestran que las empresas con minas de roca fosfórica propias (BATIAN, Chuanjinnuo, Xingfa) registraron un crecimiento de beneficios del 122%-158%, mientras que las dependientes de materias primas compradas (LiuGuo Chemical perdió 456 millones de RMB, los beneficios de Lubei Chemical cayeron un 85%) tuvieron dificultades. El patrón de "quien posee minas, posee beneficios" está consolidado.
Los costes de materias primas se dispararon: el precio del azufre alcanzó 6.167 RMB/t en abril, un 51% más que en enero, impulsando el ácido fosfórico por vía húmeda por encima de 9.000 RMB/t. El fósforo amarillo subió un 24% y el ácido fosfórico por vía térmica mostró inversión de precios. La demanda de nuevas energías es fuerte: Hunan Yuneng vendió 1,137 millones de toneladas de cátodo LFP en 2025 (+60%), y el precio del LFP promedió 57.727 RMB/t en abril (+6%).
Las empresas aceleraron la expansión de minas de fosfato: Yuntianhua añadió derechos mineros de 4 Mt/a; Xingfa posee reservas de 625 Mt. Las nuevas capacidades se concentrarán a partir del S2 2026. En el despliegue de nuevas energías, Xingfa aseguró pedidos con BYD, Hunan Yuneng disfruta de una ventaja de costes del 15-20%, y Yuntianhua se asoció con Easpring.
Perspectivas: el ácido fosfórico respaldado por costes a corto plazo; el fósforo amarillo fluctuará. Los riesgos incluyen geopolítica, exceso de capacidad y el límite de tolerancia de costes aguas abajo (precio de celda cerca de 0,35 RMB/Wh).
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