Фьючерсы отскакивают под давлением, издержки ADC12 оказывают поддержку, движение в боковом диапазоне [Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам]

11.2 Утренний комментарий по литейным алюминиевым сплавам SMM

Фьючерсы: В прошлую пятницу вечером контракт AD2701 открылся выше, а затем постепенно снижался, поднявшись до 22 925 юаней за тонну, после чего шаг за шагом откатился до минимума 22 720 юаней за тонну и закрылся на уровне 22 745 юаней за тонну, снизившись на 0,33%. На дневном графике после отскока, встретившего сопротивление, сформировалась небольшая медвежья свеча. Открытый интерес немного вырос, а объём торгов снизился. Импульс отскока в краткосрочной перспективе выглядел слабым.

Базис, дневные данные: По данным SMM, 30 октября теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к расчётной цене наиболее торгуемого фьючерсного контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2701) на 10:15 составила 1 700 юаней за тонну.

Варранты, дневные данные: По данным SHFE, 30 октября общий объём зарегистрированных варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 8 919 тонн, что на 157 тонн меньше, чем в предыдущий торговый день.

Алюминиевый лом: В прошлую пятницу SMM A00 алюминий закрылся на уровне 23 780 юаней за тонну, что на 40 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день, при этом цены на алюминиевый лом в основном оставались стабильными, поскольку рынок занимал выжидательную позицию. Разница цен между алюминием A00 и алюминиевым ломом: 30 октября смешанный алюминиевый экструзионный лом без краски в Фошане составлял около 2 062 юаней за тонну, а измельчённый алюминиевый лом tense — около 494 юаней за тонну. Импорт: Цены на импортный измельчённый алюминиевый лом zorba в порту Нинбо и порту Тяньцзинь составляли 20 770 юаней за тонну и 20 820 юаней за тонну (с учётом налогов) соответственно, без изменений за неделю. Со стороны предложения масштаб и интенсивность налоговых проверок оставались ключевой переменной. Дефицит соответствующего требованиям, оформленного счетами-фактурами предложения вряд ли ослабнет в краткосрочной перспективе, и у держателей материала с оформленными счетами-фактурами были веские основания удерживать цены. Со стороны спроса ожидалось, что умеренное улучшение заказов на литейные алюминиевые сплавы продолжит поддерживать серию алюминиевого лома tense, однако рост был слабым, а потенциал повышения ограниченным; в отношении серии лома деформируемых алюминиевых сплавов следовало проявлять осторожность в связи с передачей понижательного давления на фоне затоваривания — если предприятия по производству деформируемых алюминиевых сплавов продолжат добиваться снижения цен, дифференциация между сортами алюминиевого лома ещё больше усилится.

Металлический кремний: На прошлой неделе спотовые цены на металлический кремний были в основном стабильными. По состоянию на 30 октября кремний #553 кислородного дутья в Восточном Китае по данным SMM находился на уровне 9 400–9 500 юаней за тонну, без изменений за неделю, а кремний #441 — на уровне 9 500–9 600 юаней за тонну, без изменений за неделю. В краткосрочной перспективе ожидалось, что цены на металлический кремний будут колебаться в рамках консолидации, при этом ценовой центр станет немного более устойчивым. Далее следует сосредоточиться на ходе реализации сезонных ограничений производства у кремниевых предприятий юго‑запада в конце месяца, темпах выполнения сокращений производства поликремния, а также на потенциальных сбоях производства в Синьцзяне или влиянии на настроения зимних экологических мер.

Рынок вне Китая: текущие котировки ADC12 вне Китая немного откатились до 3 050–3 090 долл./т. Текущая прибыльность импорта улучшилась и вернулась выше уровня безубыточности, теоретическое «окно» для импорта открылось. В дальнейшем следует уделять внимание влиянию изменений котировок вне Китая и валютных курсов на приток импортного материала.

Итоги: в прошлую пятницу рынок ADC12 в целом был стабильным. Готовность отрасли корректировать цены была относительно ограниченной, а основные котировки в основном оставались без изменений. Рыночные настроения сохранялись осторожными, однако цены на алюминиевый лом со стороны сырья были относительно устойчивыми. На фоне дефицита соответствующего требованиям предложения производственные затраты ADC12 продолжали сдерживать спотовые цены, оставляя относительно ограниченный потенциал снижения. При этом конечный спрос не демонстрировал явного улучшения, а закупки downstream по‑прежнему в основном носили характер удовлетворения жесткого спроса; попыткам повышения спотовых цен также не хватало достаточной торговой поддержки. В целом ожидалось, что в краткосрочной перспективе цены ADC12 продолжат боковое движение в узком диапазоне: фактор затрат ограничивает снижение, а фактор спроса сдерживает восстановление. Рынку по‑прежнему необходимо следить за динамикой фьючерсов и фактическими закупками downstream.

[Заявление об источнике данных: за исключением публичной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе публичной информации и рыночных коммуникаций с опорой на внутренние модели базы данных SMM; материал приведен только для справки и не является рекомендацией для принятия решений.]