Сокращение запасов литого алюминия седьмую неделю, темпы замедляются; ценовой спред падает до минимума [Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам]

6 ноября, утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам

Фьючерсы: Ночью наиболее торгуемый контракт на алюминиевый сплав 2701 открылся вверх на отметке 22 710 юаней за тонну, подскочил до 22 760 юаней за тонну, затем консолидировался ниже, опустился до минимума 22 410 юаней за тонну, после чего отскочил от минимумов и закрылся на уровне 22 540 юаней за тонну, снизившись на 80 юаней за тонну, или на 0,35%. Объём торгов составил 4 886 лотов, что значительно ниже предыдущей сессии, а открытый интерес снизился на 223 лота, что указывает на умеренный отток капитала.

Базис за день: По данным SMM, 5 ноября теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к цене закрытия наиболее торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2701) на 10:15 утра составила 1 685 юаней за тонну.

Варранты за день: Данные SHFE показали, что на 5 ноября общий объём зарегистрированных варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 9 126 тонн, что на 241 тонну меньше, чем в предыдущий торговый день.

Социальные запасы: По статистике SMM, на 5 ноября социальные запасы слитков литейного алюминиевого сплава в Китае снизились до 16 800 тонн, что на 1 000 тонн меньше по сравнению с прошлой неделей, и это уже седьмая неделя подряд сокращения запасов, хотя темпы снижения замедлились.

Алюминиевый лом: На этой неделе ценовой центр рынка алюминиевого лома сместился вниз вслед за первичным алюминием, при этом его устойчивость к снижению оставалась заметной. На 5 ноября цена алюминия SMM A00 закрылась на уровне 23 380 юаней за тонну, что на 360 юаней за тонну ниже, чем в прошлый четверг. Ценовые спреды: 5 ноября разница между ценой алюминия A00 и смешанного экструзионного алюминиевого лома без краски в Фошане составила 2 092 юаня за тонну, сузившись на 104 юаня за тонну по сравнению с прошлым четвергом; разница между ценой алюминия A00 и измельчённого алюминиевого лома tense составила 468 юаней за тонну, сузившись на 229 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей и оставаясь в исторически низком диапазоне. В краткосрочной перспективе сочетание ослабления поддержки со стороны первичного алюминия, роста импортных поступлений и недостаточного спроса в начале межсезонья значительно ослабило восходящий импульс, и цены с большей вероятностью будут следовать за первичным алюминием вниз, прежде чем стабилизируются с устойчивой коррекцией. По видам продукции алюминиевый лом tense оставался относительно устойчивым благодаря заказам на литейные алюминиевые сплавы и низким запасам, тогда как лом деформируемых алюминиевых сплавов по-прежнему испытывает потенциальное давление догоняющего снижения на фоне стремления к снижению цен в секторе деформируемых алюминиевых сплавов.

Кремний металлический: по состоянию на 5 ноября цена кислородно-дутьевого кремния #553 в Восточном Китае составляла 9 400–9 500 юаней за тонну, без изменений за неделю, а кремний #441 — 9 500–9 600 юаней за тонну, без изменений за неделю. В краткосрочной перспективе со стороны предложения сезонное сокращение производства в Сычуани и Юньнани вступило в силу в ноябре: производственные планы снизились примерно на 11% по сравнению с предыдущим месяцем, а социальные запасы продолжали сокращаться. В сочетании с сохранением высоких затрат на сырьё и электроэнергию это оказывало поддержку ценам снизу и удерживало спотовые котировки на твёрдом уровне. Однако со стороны спроса производственные планы по поликремнию снижались без значимого краткосрочного оживления конечного потребления, а цены на силиконовую продукцию ослабевали. Готовность переработчиков к закупкам в целом оставалась осторожной, ожидания сокращения спроса давили на рыночные настроения, фьючерсы находились под давлением и откатывались, что ограничивало потенциал роста. Ожидается, что в краткосрочной перспективе спотовые цены на металлический кремний останутся в фазе вялой консолидации. В дальнейшем следует обращать внимание на темпы сокращения производства поликремния, влияние зимних экологических ограничений в Синьцзяне на настроения рынка и потоки капитала во фьючерсах.

Рынок за пределами Китая: текущие предложения ADC12 за пределами Китая немного снизились до 3 040–3 080 долларов за тонну. Импортный арбитраж в настоящее время прибылен, теоретическое окно импорта открыто. В дальнейшем следует обращать внимание на влияние зарубежных предложений и изменений валютного курса на приток импортных грузов.

Итоги: в четверг рынок ADC12 оставался в основном стабильным и выжидательным, цена SMM ADC12 удерживалась на уровне 24 200 юаней за тонну. По мере небольшого восстановления цен на алюминий и фьючерсов рыночные настроения несколько смягчились по сравнению с предыдущим периодом, и часть понижательного давления на цены была снята. Однако текущее восстановление остаётся ограниченным и пока не сформировало явного восходящего импульса. В то же время конечный спрос оставался относительно слабым, улучшение рыночных сделок было ограниченным, и рост цен не имел существенной поддержки. При отсутствии дальнейших чётких сигналов со стороны издержек или динамики фьючерсов общая готовность отрасли корректировать цены оставалась низкой. В краткосрочной перспективе ожидается продолжение движения цен ADC12 в узком боковом диапазоне, при этом по-прежнему необходимо следить за динамикой цен на алюминий и изменениями закупочного спроса конечных потребителей.

[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе публичных сведений, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM и предназначены только для справки, не являясь инвестиционной рекомендацией.]