SMM Morning Review - 2010/2/12 Copper Market

[Краткий обзор олова на SHFE от SMM: позитивный макроэкономический настрой и слабые объёмы торгов компенсировали друг друга, олово на SHFE откатилось после резкого роста и закрылось на уровне 423 000]

После праздников чёрные металлы открылись с повышением, однако дальнейшая динамика разошлась — стальная продукция и железная руда колебались на высоких уровнях, тогда как кокс резко вырос, а затем откатился. Сильный рост в течение недели был обусловлен главным образом внешними факторами за пределами Китая. В период праздников противостояние между США и Ираном обострилось на фоне расширения разногласий на переговорах, что вывело сырьё в лидеры роста среди чёрных металлов. В сочетании с притоком капитала после праздников это обеспечило явный импульс для роста цен. Во второй половине недели на рынке появились слухи о том, что Иран и США достигли консенсуса по смягчению американской морской блокады в обмен на постепенное открытие Ормузского пролива, и медведи нарастили позиции в коксе. Были опубликованы данные по пяти основным видам стальной продукции, показавшие слабость как предложения, так и спроса, при этом запасы после праздников не накапливались. Что касается спотового рынка, трейдеры демонстрировали сильное стремление удерживать цены, а закупки осуществлялись как на фьючерсном, так и на спотовом рынке на низких ценовых уровнях...

Предложение медного лома в Азии крайне ограничено из-за снижения объёмов и качества американского экспорта на фоне восстановления внутреннего потребления; истощения запасов вследствие волатильности цен на медь в начале года; а также давления налогового комплаенса в Китае, ограничивающего местные потоки лома, что усиливает региональную конкуренцию за импорт. Благодаря бычьему накоплению запасов ценовые коэффициенты не поддались ожидаемой коррекции, несмотря на резкий рост цен на медь. Коэффициент на блестящую медь (Bare Bright Copper) в настоящее время сходится к уровню 98,5%, на медь №1 — 97%–97,5%. Примечательно, что коэффициенты на медь №2 «аномально» подскочили до 95%–96%. Эта аномалия обусловлена прежде всего высокими ценами на драгоценные металлы: партии лома с высоким содержанием примесей золота и серебра продаются с большой премией, что поднимает общий ценовой ориентир для меди №2.