[SMM Железная руда] Ожидания снижения цен на кокс ослабляют медвежье давление на железную руду

Фьючерсы на железную руду сегодня укрепились. Наиболее торгуемый контракт I2701 на DCE закрылся на уровне 682 юаня за тонну, что на 1,56% выше предыдущей сессии. Спотовые цены в порту Циндао выросли в среднем примерно на 5–10 юаней за тонну. Трейдеры выставляли котировки в соответствии с рынком и продавали в обычном режиме, с ограниченным желанием удерживать цены. Покупательский интерес заводов был слабым, спотовая торговля — умеренной.

Со стороны предложения данные SMM показали, что совокупный объём производства 16 крупнейших горнодобывающих компаний вырос примерно на 22,98 млн тонн в годовом исчислении за первые девять месяцев 2026 года. Четыре крупнейших производителя обеспечили лишь 590 тыс. тонн прироста. Основной рост пришёлся на Onslow, Simandou и NMDC в Индии. Без учёта объёмов NMDC, реализуемых в основном на внутреннем рынке, чистый прирост поставок на морской рынок составил около 14,93 млн тонн, и предложение на морском рынке остаётся достаточным.

Со стороны спроса опрос SMM показал, что в октябре на техническое обслуживание было выведено 17 доменных печей, что сократило среднесуточное производство чугуна примерно на 57 100 тонн, в основном в северном Китае. Ещё 14 печей были перезапущены, добавив около 63 000 тонн в сутки. Техническое обслуживание сократило октябрьский объём производства чугуна в чистом выражении на 7,88 млн тонн, что на 1 млн тонн больше, чем в сентябре. Среднесуточное производство чугуна снизилось примерно на 30 000 тонн по сравнению с сентябрём. С наступлением зимы на севере Китая ужесточаются экологические ограничения, и в ноябре производство чугуна, вероятно, продолжит снижаться.

Заводы по-прежнему убыточны и стремятся снизить закупочные цены на кокс, ожидания нового раунда снижения цен на кокс усиливаются. Если снижение состоится, давление на издержки заводов ослабнет, и негативная обратная связь по всей цепочке чёрной металлургии достигнет дна, что уменьшит медвежье давление на железную руду в ближайшей перспективе. Производство чугуна всё ещё имеет потенциал снижения, а закупочная активность заводов слабая, что ограничивает рост цен на железную руду, однако понижательные драйверы ослабли. В ближайшее время цены на железную руду, вероятно, будут торговаться в диапазоне.