Фьючерсы откатились на фоне сохраняющегося дефицита доступного предложения, спотовые премии на медь в Шанхае достигли нового максимума за год [SMM Shanghai spot copper]

SMM, 4 ноября:

Сегодня спотовые цены на катодную медь SMM №1 по отношению к контракту SHFE на медь 2611 котировались с премией 1700–2100 юаней за тонну, средняя премия составила 1900 юаней за тонну, что на 600 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. В начале торгов контракт SHFE на медь 2611 открылся снижением и быстро упал, затем отступил после резкого роста. После открытия цены быстро снизились с примерно 107 650 юаней за тонну до около 107 080 юаней за тонну, затем отскочили к уровню около 107 650 юаней за тонну. После этого цены на медь не имели импульса для роста, и фьючерсы постепенно снижались, с несколькими небольшими отскоками в течение сессии, которые не смогли удержаться, а ценовой центр постепенно смещался вниз. Ближе к полудню цены снова упали, достигнув минимума около 107 050 юаней за тонну, и утренняя сессия закрылась на уровне 107 060 юаней за тонну. Спред бэквордации между соседними месяцами составлял от 1180 до 1760 юаней за тонну, а маржа импортной прибыли для меди SHFE по контракту 2611 находилась в диапазоне от убытка 720 юаней за тонну до убытка 480 юаней за тонну.

В течение дня индекс настроений продаж катодной меди в Шанхайском регионе составил 3,16, увеличившись на 0,46 по сравнению с предыдущим месяцем, а индекс настроений закупок составил 2,61, снизившись на 0,06 по сравнению с предыдущим месяцем. Исторические данные можно запросить в базе данных. В начале утренних торгов поставщики котировали медь стандартного качества с премией 1900 юаней за тонну, а незарегистрированную медь, такую как BMS и CLM, — с премией 1000–1100 юаней за тонну, которая была мгновенно распродана. Впоследствии поставщики проявили сильное желание удерживать цены, и цены лишь незначительно снизились. Зарегистрированная медь SX-EW BMKMOOK котировалась с премией 1800 юаней за тонну, а высококачественная медь JNMC, Guixi и крупные пластины Jintun — с премией 2500–3000 юаней за тонну. Во второй сессии поставщики немного снизили котировки, некоторые позиции меди стандартного качества предлагались с премией 1700–1800 юаней за тонну. Недорогие партии быстро распродавались, незарегистрированная медь стала труднодоступной на рынке, а высококачественная медь JNMC, Guixi и крупные пластины Jintun котировались с премией 1900–2200 юаней за тонну.

Что касается завтрашнего дня, доступное предложение на спотовом рынке Шанхая остается все более ограниченным. После заметного отката цен на медь SHFE в течение дня поставщики резко повысили котировки, что привело к значительному росту спотовых премий до нового максимума за год. Спрос: хотя снижение цен на медь несколько стимулировало закупки в перерабатывающем секторе, спотовые премии и бэквордация между соседними месяцами остаются высокими, что поддерживает совокупные закупочные издержки перерабатывающих предприятий на повышенном уровне и оказывает сильное давление на конечное потребление. По данным SMM, некоторые перерабатывающие предприятия уже рассматривают такие меры, как остановка печей и поддержание теплового режима для сокращения расхода сырья из-за чрезмерных закупочных издержек, и негативная обратная связь от высоких премий постепенно проявляется на рынке. Предложение: темпы прибытия и разгрузки судов с импортной медью в определённой степени затронуты, и ближайшее пополнение предложения за счёт импорта остаётся неопределённым. В целом доступное предложение на рынке остаётся ограниченным, что обеспечивает сильную поддержку спотовым премиям. Ожидается, что шанхайские спотовые премии завтра останутся высокими, однако, поскольку и спотовые премии, и бэквордация между соседними месяцами резко выросли, платёжеспособность перерабатывающего сектора явно ослабла. Следует с осторожностью относиться к дальнейшему давлению на фактическое потребление со стороны высоких премий и значительной бэквордации, а также к риску снижения премий в случае ослабления рыночных сделок в дальнейшем.