В октябре 2026 года производство серебра SMM №1 сократилось на 5,03% по сравнению с предыдущим месяцем; совокупный объём производства в 2026 году составил около 16 тыс. тонн, что на 3,72% больше, чем годом ранее.
Снижение производства серебряных слитков в этом месяце было обусловлено главным образом двумя факторами: во-первых, нерудное серебро, поскольку производство вторичного серебра было в значительной степени приостановлено во время праздничных дней по случаю Национального дня; во-вторых, попутное рудное серебро из медных концентратов, так как в некоторых регионах выплавки меди проводились плановые остановки на техническое обслуживание, из-за чего часть предприятий в этом месяце не выпускала серебро, а отгрузки сократились. Ожидается, что в ноябре и декабре некоторые медеплавильные заводы продолжат остановки на техническое обслуживание, и производство может незначительно колебаться; в то же время выпуск серебряных слитков на свинцово-цинковых заводах постепенно восстанавливается с сентября. В целом рост производства серебряных слитков в этом году был обеспечен главным образом увеличением импорта серебросодержащих концентратов.
В фотоэлектрической отрасли производство нитрата серебра SMM в октябре сократилось на 13,48% по сравнению с предыдущим месяцем, а совокупный объём производства в 2026 году составил около 6 тыс. тонн, что на 17,59% меньше, чем годом ранее. Снижение в этом месяце было в основном связано с предпраздничным накоплением запасов в конце сентября, которое сдвинуло вперёд примерно одну неделю спроса. По итогам года использование серебра в фотоэлектрическом секторе по-прежнему демонстрирует тенденцию к снижению.
В октябре на спотовом рынке серебряных слитков сделки заключались с небольшой премией к SGE Ag (T+D), что поддерживалось несколькими волнами поэтапного потребления: во-первых, значительным предпраздничным накоплением запасов в конце сентября; во-вторых, сезонным ювелирным спросом во время праздничных дней по случаю Национального дня, прежде всего в Шэньчжэне, который сохранялся и в октябре; в-третьих, перепроданным падением серебра после публикации данных по индексу потребительских цен в середине месяца, что стимулировало пополнение запасов downstream-потребителями; и в-четвёртых, обострением геополитических конфликтов в конце месяца, которое вновь привело к снижению цен на серебро и вызвало очередной виток потребления. Однако к концу месяца общий импульс конечного потребления несколько ослаб, и заводы по производству серебряных слитков начали возобновлять выпуск и отгрузки. Запасы на SHFE демонстрировали устойчивое снижение с последующей стабилизацией, а социальные запасы SMM к 29 октября сократились примерно на 68 тонн по сравнению с концом предыдущего месяца.
Участники рынка полагают, что восстановление потребления в октябре было в большей степени обусловлено сезонностью и перепроданным падением серебра, что привело к досрочному накоплению запасов и в определённой степени сдвинуло вперёд потребление четвёртого квартала. Если фотоэлектрический сектор продолжит ослабевать, а сезонное потребление постепенно сойдёт на нет, рыночная торговля постепенно вернётся к вялому состоянию.
