[SMM анализ] Страны стремятся сохранить медный лом — могут ли экспортные ограничения подорвать внутреннюю переработку?

Глобальная политика в сфере вторичных ресурсов смещается от стимулирования переработки к приоритету внутренних поставок. ЕС, США и ряд стран-производителей сырья вводят экспортные ограничения, требования о продаже на внутреннем рынке, экспортные пошлины и правила отчётности, чтобы сохранить больше медного лома для местных плавильных и перерабатывающих предприятий.

Однако удержание медного лома не обязательно означает его эффективное использование. Если внутренние мощности по сортировке, предварительной обработке, плавке и производству не соответствуют сортам и объёмам образующегося лома, экспортные ограничения могут привести к накоплению запасов и снижению местных цен, что в конечном итоге ослабит стимулы для сбора, сортировки и инвестиций.

Почему BIR предупреждает, что торговые ограничения могут навредить переработке?

На Всемирной конвенции по переработке BIR 26 октября участники отрасли предупредили, что ограничения на экспорт переработанных металлов могут вызвать четыре последствия: сокращение экспортных каналов, снижение внутренних цен на лом, ослабление стимулов для сбора и сортировки сложных материалов и уменьшение капитала, доступного переработчикам для инвестиций.

На лом медных сплавов пришлось 41,7% экспорта медного лома из ЕС в 2025 году, около 80% которого было направлено в Китай и Индию. Европа по-прежнему имеет ограниченные мощности для внутреннего потребления латунного и другого лома сплавов. Часть недавно введённых перерабатывающих мощностей предназначена в основном для производства медной катанки, чистого лома или специфических сложных материалов и не может перерабатывать все категории медного лома.

Медный лом не является однородным сырьём. Миллберри и чистый производственный лом требуют относительно ограниченной обработки перед возвратом в производство, тогда как латунь, бронза, смешанный лом и электронные отходы нуждаются в специализированной сортировке, удалении примесей, плавильных и рафинировочных мощностях.

Таким образом, регион может обладать значительными номинальными перерабатывающими мощностями, не имея возможности переработать весь лом, удержанный экспортными ограничениями. Ключевой вопрос — соответствует ли местная перерабатывающая мощность доступным категориям лома, а не просто общий показатель мощности.

Почему страны ускоряют удержание ресурсов?

Этот сдвиг обусловлен не только экологическими соображениями, но и растущей стратегической значимостью меди.

Расширение электросетей, возобновляемая энергетика, центры обработки данных, электрификация транспорта и модернизация производства — всё это требует больших объёмов меди. При этом новые рудники отличаются длительными сроками разработки, высокими капитальными затратами и снижающимся содержанием руды, что не позволяет добыче быстро реагировать на рост спроса. SMM ожидает, что мировое предложение медного концентрата останется ограниченным примерно до 2029 года.

Мировое предложение меди поступает в основном по двум каналам: первичная руда и вторичная медь. Черновая медь и медные аноды являются важными торгуемыми материалами, но, как правило, представляют собой промежуточные продукты, получаемые из концентрата или лома. По мере ужесточения предложения концентрата медный лом становится не просто более дешёвой альтернативой — он приобретает всё большее значение для национальной безопасности поставок меди.

Это объясняет, почему всё больше стран стремятся удерживать лом внутри страны. Пересмотренный Регламент ЕС о перевозке отходов повышает порог одобрения экспорта неопасных отходов в страны, не входящие в ОЭСР, и за ним могут последовать дополнительные меры в отношении медного лома. США добиваются требований о внутренних продажах части высококачественного медного лома, а ЮАР и другие страны-производители сырья используют экспортные пошлины и системы лицензирования для повышения стоимости экспорта лома.

Эти меры преследуют разные цели — от экологического надзора и безопасности цепочек поставок до поддержки внутренней плавки и производства. Однако их общее направление заключается в удержании большего объёма первичных и вторичных ресурсов по мере роста обеспокоенности относительно будущей доступности меди.

Тем не менее медный лом вносит вклад в предложение только при условии его эффективной сортировки, переработки и возврата в производство. Если внутренние перерабатывающие мощности не могут поглотить удерживаемые сорта и объёмы, меры по обеспечению ресурсной безопасности могут превратиться в ограничения обращения, что приведёт к падению цен, росту запасов и ослаблению стимулов к переработке.

Каким образом удержание лома может подавить переработку?

Экспортные ограничения изначально сокращают число доступных покупателей, а не объём образующегося лома. По мере ухода зарубежных покупателей внутренние поставщики сталкиваются с более концентрированной базой покупателей, что потенциально снижает местные цены на лом и коэффициенты оплаты.

Если внутренние плавильные и перерабатывающие предприятия могут поглотить материал, снижение стоимости сырья может улучшить маржу переработки и стимулировать инвестиции. Но при недостаточности подходящих мощностей такая политика может запустить негативный цикл:

Сокращение экспортных каналов → внутренний избыток предложения → снижение цен на лом → ослабление маржи и денежного потока переработчиков → снижение закупочных ставок и инвестиций в сортировку → ослабление стимулов к сбору → замедление роста фактических объёмов переработки.

Риск выше для сложного и легированного лома, требующего больше труда, оборудования, энергии и экологических затрат. Без стабильных покупателей переработанной продукции переработчики могут сократить глубокую сортировку, понизить категорию извлекаемых материалов, держать их на складе или выводить за пределы официальных каналов переработки.

Может ли расширение мощностей Европы решить проблему?

Европа расширяет мощности по переработке вторичных материалов. Atlantic Copper ввела в эксплуатацию проект CirCular, рассчитанный на переработку 60 000 тонн предварительно обработанных электронных отходов в год. Sofia Med также планирует проект по переработке низкосортного и смешанного медного лома в медь чистотой выше 99,9%.

Однако эти проекты имеют специфические требования к сырью и графики ввода в эксплуатацию. Их проектную мощность нельзя рассматривать как немедленно доступную для всего дополнительного европейского лома. Некоторые требуют предварительно обработанных электронных отходов, другие ориентированы на внутренний производственный лом, а ряд проектов всё ещё находится на стадии строительства или финансирования.

Новые правила ЕС по экспорту отходов начнут влиять на торговлю в 2027 году, тогда как часть дополнительных перерабатывающих мощностей станет доступна не ранее 2028 года или позже. Этот временной разрыв может сделать латунь, смешанные материалы и низкосортный лом особенно уязвимыми к накоплению запасов и ценовому давлению.

Региональные различия на мировом рынке лома будут усиливаться

SMM полагает, что политика удержания ресурсов не приведёт к прямому сокращению мирового образования лома, но изменит региональные цены и обращение.

На рынках, ограничивающих экспорт, сорта лома, для которых недостаточно внутренних перерабатывающих мощностей, могут торговаться со скидкой и накапливаться в запасах. На рынках, зависящих от импорта, таких как Китай, Индия и Юго-Восточная Азия, свободно торгуемый высококачественный лом может стать более дефицитным, что поддержит импортные коэффициенты оплаты.

Некоторые компании могут также перерабатывать лом в медные слитки, аноды или другие вторичные промежуточные продукты перед экспортом. Таким образом, мировая торговля не исчезнет, но постепенно сместится от сырого лома к более глубоко переработанной продукции, позволяя большей части перерабатывающей маржи оставаться в стране происхождения.

Эффективность политики удержания ресурсов в конечном счёте зависит от наличия на внутренних рынках подходящих сортировочных мощностей, плавильных предприятий, спроса конечных потребителей и экономически устойчивых закупочных цен. Ограничение экспорта может временно увеличить местное предложение, но не может автоматически создать полноценную цепочку создания стоимости в переработке.

Если перерабатывающие мощности будут развиваться медленнее, чем реализуется политика, удержание ресурсов может вместо этого привести к снижению цен и росту запасов, ослабляя стимулы на этапе сбора. Поэтому эффективная политика должна делать больше, чем просто «удерживать медный лом дома», — она должна обеспечить каждой удерживаемой категории лома подходящие перерабатывающие мощности, стабильных покупателей и устойчивую маржу.