Макроэкономические драйверы ограничены на фоне вялых торгов; цены на серебро не имеют импульса для отскока [Ежедневный комментарий SMM]

Сегодня в 10:00 по пекинскому времени цена SMM на SGE Ag (T+D) составляет 13 892 юаня за кг, премии котируются в диапазоне TD-5 до +10 юаней за кг, средневзвешенная цена — 1,6 юаня за кг; по отношению к наиболее торгуемому контракту SHFE 2612 наблюдается дисконт 45–30 юаней за кг.

На макроэкономическом фронте председатель ФРС Уорш отказался давать какие-либо сигналы по процентным ставкам и не прояснил, продолжатся ли повышения ставок в октябре, в результате чего подразумеваемая рынком вероятность октябрьского повышения опустилась ниже 15%. Кроме того, Трамп подписал указ об отмене или приостановке ряда санкций, ограничительных мер и пошлин в отношении России в рамках закона Грэма, что несколько ослабило напряжённость между Россией и Украиной. Фьючерсы на драгоценные металлы слегка отскочили, но общий импульс остаётся слабым, бычья поддержка недостаточна. В краткосрочной перспективе быки и медведи находятся в состоянии перетягивания каната, и цены в основном консолидируются с колебаниями.

На спотовом рынке сегодня торговые настроения были слабыми. С одной стороны, общий настрой конечных потребителей на закупки оставался вялым. После того как цены на серебро стабилизировались после резкого падения на прошлой неделе, крупные сделки в основном прошли в середине-конце недели. Сегодня при небольшом отскоке цен на серебро покупатели в нижнем сегменте в основном заняли выжидательную позицию. С другой стороны, базис между TD и контрактом SHFE 2612 на ранних торгах немного расширился, колеблясь в районе 35–45 юаней за кг. Поставщики выставляли котировки на относительно высоких уровнях, ранние котировки в Шанхае сосредоточились на дисконте 30 юаней за кг к контракту SHFE 2612, что отражает сильное нежелание продавать. Большой разрыв между котировками покупателей и продавцов и психологическими уровнями цен привёл к слабым фактическим сделкам, в основном сосредоточенным вблизи паритета с TD, часть грузов национального стандарта — с небольшим дисконтом.

В целом макроэкономические бычьи драйверы ограничены, и у фьючерсов нет импульса для отскока. На спотовом рынке выжидательные настроения конечных потребителей сильны, а противостояние между поставщиками, удерживающими цены, и покупателями, добивающимися снижения цен, усилилось, что привело к вялой торговле в целом.