[SMM Weekly Lead Market Forecast]

         На следующей неделе в макроэкономическом календаре будут опубликованы данные по годовому темпу роста ВВП Китая за третий квартал, окончательное значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета США за октябрь и окончательное значение инфляционных ожиданий США на один год за октябрь. Недавно председатель ФРС Уорш заявил в ходе ежегодных совещаний МВФ и Группы Всемирного банка 2026 года в Бангкоке, что мировые условия в целом развивались в соответствии с ожиданиями с момента сентябрьского заседания FOMC. Тем временем инвесторы снизили ожидания повышения ставки ФРС, и вероятность повышения упала с примерно 27% до менее 15% после высказываний Уорша.

Что касается свинца на LME, зарубежные запасы свинца продолжили сокращаться, а контанго LME Cash-3M расширилось до -40,66 долл./т. Это подтверждалось ослаблением предложения рафинированного свинца на рынке Юго-Восточной Азии, где премии на высококачественные свинцовые слитки были снижены. Премия CIF на вьетнамские свинцовые слитки 99,99–99,995% по оценке SMM составила 200 долл./т. Поскольку ближайшие фундаментальные показатели не примечательны, а ожидания повышения ставки в США ослабевают, цены на свинец, как ожидается, будут консолидироваться на сдержанной ноте на следующей неделе, при этом свинец на LME будет торговаться в диапазоне 1870–1905 долл./т.

Что касается свинца на SHFE, восстановление внутреннего предложения рафинированного свинца не оправдало ожиданий, при этом как первичный, так и вторичный свинец столкнулись с региональной нехваткой предложения. Запасы свинцовых слитков оставались низкими, а спотовые цены удерживали премию к фьючерсам. Тем временем наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец 2611 и контракт 2612 сформировали структуру бэквордации, что указывает на высокую устойчивость цен, но отсутствие нового восходящего импульса. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт SHFE на свинец будет торговаться в диапазоне 16 000–16 350 юаней за тонну на следующей неделе.

Прогноз спотовой цены на свинец: 16 050–16 300 юаней за тонну. Техническое обслуживание на предприятиях по производству первичного свинца продолжается, что поддерживает ограниченное спотовое предложение. Однако по мере возвращения грузов в оборотный рынок после поставки на следующей неделе спотовые премии могут немного снизиться. Тем временем на предприятиях по производству вторичного свинца одновременно происходят техническое обслуживание и возобновление производства, а из-за трудностей с переработкой отработанных аккумуляторов при надлежащем оформлении счетов-фактур предложение рафинированного свинца вряд ли значительно вырастет. Со стороны потребления downstream-предприятия закупают по мере необходимости, при этом некоторые уже сделали авансовые закупки. В дальнейшем они будут в основном забирать товары, и закупочная активность может замедлиться.