[SMM Полуденный обзор рынка никеля] Цены на никель достигли дна 16 октября, поскольку доходность казначейских облигаций США и курс доллара отступили от максимумов

Новости SMM по никелю, 16 октября:

Макроэкономические и рыночные новости:

(1) Индекс цен производителей (PPI) США в сентябре оказался высоким, инфляционное давление распространяется. PPI в сентябре вырос на 1,3% м/м, это самый значительный рост более чем за четыре года (более чем вдвое выше ожидаемых 0,6%), и на 6,3% г/г, максимум с декабря 2022 года, в основном за счёт скачка цен на бензин на 20%. Без учёта продуктов питания, энергоносителей и торговли базовый PPI всё равно вырос на 0,5%, что указывает на распространение инфляции на более широкие сектора. Розничные продажи превзошли ожидания. Трейдеры по-прежнему оценивают вероятность как минимум одного повышения ставки до декабря в 91%.

(2) Настроения ухода от рисков развернулись, казначейские облигации США и доллар отступили от максимумов. Опасения по поводу кредитных рисков ИИ-компаний (CoreWeave и др.) усилились, технологические акции оставались под давлением, средства уходили в казначейские облигации как в защитный актив. Доходность 10-летних казначейских облигаций внутри дня упала более чем на 10 б.п., снижаясь третью сессию подряд, и тестировала 5,04% (минимум с 23 сентября). Индекс доллара США показал самое сильное падение более чем за месяц (-0,3%), нивелировав рост, вызванный данными по CPI. Вероятность повышения ставки в октябре снизилась до 29%. Фокус рынка сместился с «инфляции» на «влияние высоких ставок на рост и обслуживание корпоративного долга».

(3) Председатель ФРС Уорш сегодня вечером выступит на ежегодных встречах МВФ и Всемирного банка в Бангкоке, это последняя возможность дать сигнал о намерениях по ставке до начала периода тишины перед октябрьским заседанием FOMC в субботу. Перед сентябрьским повышением Уорш посылал ястребиные сигналы, направляя рынок, и на этот раз, когда инфляция оказалась выше ожиданий, его высказывания привлекают пристальное внимание.

Спотовый рынок:
16 октября средняя цена никеля SMM #1 составила 117 450 юаней за тонну, что на 1 700 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. По спотовым премиям средняя премия на никель Jinchuan #1 составила 4 750 юаней за тонну, что на 450 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Котировки основных отечественных марок электролитического никеля находились в диапазоне 0–600 юаней за тонну.

Фьючерсный рынок:
Наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE (2611) открылся ниже на ранних торгах, снизился, затем отскочил. На момент закрытия утренней сессии он составил 115 790 юаней за тонну, снизившись на 0,10%, при этом открытый интерес уменьшился примерно на 3 400 лотов.

Краткосрочный прогноз:
Казначейские облигации США и доллар отступили от максимумов, что несколько ослабило макроэкономическое давление. Никель на SHFE открылся снижением и в начале торгов отскочил, однако собственная картина никеля — высокие запасы и слабый спрос — остаётся неизменной. Отскок по‑прежнему обусловлен закрытием коротких позиций и не подкреплён активными покупками со стороны «быков». Сегодняшнее выступление Уорша — ключевая переменная: если он сохранит «голубиный» тон, настроения могут улучшиться; если станет «ястребиным», давление может вернуться. В краткосрочной перспективе ожидается, что наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE будет колебаться в диапазоне 114 000–120 000 юаней/т.