[Анализ SMM] Как наценка при покупке 5090 влияет на краткосрочные арендные цены? Путь передачи ещё предстоит проверить

Закупочная сторона повышает цены, при этом объявления продавцов остаются без изменений, а верхняя граница цен краткосрочной аренды начала расти первой. Этот сдвиг на рынке 5090 выдвинул на первый план один вопрос: После того как покупатели повышают закупочные цены, куда уходят карты и сколько времени потребуется, чтобы они стали ресурсом, доступным для аренды?

Если купленные карты сначала проходят перепродажу, проверку, сборку или доставку, возврат части ресурсов на рынок аренды может задержаться. Краткосрочная аренда, требующая организации предложения в сжатые сроки, может ощутить это изменение раньше. Чтобы определить, подтверждается ли такое объяснение, необходимо сначала прояснить ценовые факты и условия сделок.

I. Закупочная сторона: что действительно стоит отслеживать — это три последовательных дня котировок

Сначала рассмотрим последовательные котировки одного и того же покупателя с 10 по 12 октября. Цены предложения на карты Fan выросли с 50 500 юаней до 51 500 юаней за карту, прирост составил 1000 юаней, или около 2,0%; карты Blower выросли с 51 000 юаней до 52 000 юаней за карту.

Повышение цен происходило и в течение одного дня. 12 октября карты Fan котировались последовательно по 51 000, 51 200 и 51 500 юаней, а карты Blower — по 51 500, 51 800 и 52 000 юаней. Последовательное обновление котировок заслуживает большего внимания, чем разовая высокая закупочная цена.

10 октября другой независимый покупатель также предложил закупочную цену на карты Fan в размере 50 500 юаней, при этом в двух сообщениях были указаны объёмы 100 единиц и 200 карт соответственно. Это показывает, что данный уровень цен получил отклик у разных покупателей, но всё же не может заменить фактические записи о сделках.

II. Листинги продавцов: цены покупки приближаются, но разница — это не прибыль

12 октября выборка продавцов из 5090 карт с вентилятором дала новый листинг с учётом налогов по 53 000 юаней за карту , всего 477 карт, с поддержкой выставления счёта по каждой карте. По данным исходного мониторинга, этот листинг в течение текущего периода наблюдения не корректировался.

Если последняя заявка на покупку карты с вентилятором в тот день — 51 500 юаней — также указана с учётом налогов, разница между ними составляет 1 500 юаней, около 2,8% от цены листинга продавца, то есть примерно 3%. При таком допущении выборка покупок уже близка к уровню внешних листингов продавца.

Это изменение может указывать на то, что некоторые покупатели повысили готовность к покупке, однако его нельзя прямо описывать как «почти полное отсутствие прибыли». Заявки на покупку и листинги продавцов не являются ценами сделок, а условия по качеству, количеству, расчётам, поставке и налогам ещё не полностью стандартизированы; разрыв между котировками не может заменить фактическую доходность перепродажи.

В тот же период появилась новая карта turbo с ценой продажи без учёта налогов 47 800 юаней за карту. Её следует учитывать отдельно от листинга карты с вентилятором с учётом налогов в 53 000 юаней, и имеющейся информации недостаточно, чтобы сделать вывод, что это просто цены одного и того же товара до и после уплаты налогов.

III. Аренда: сначала поднимается верхняя граница краткосрочной аренды, среднемесячный показатель также движется

Наиболее заметное изменение на стороне аренды проявилось в верхней границе цены краткосрочной аренды 5090. 13 октября максимальная розничная цена краткосрочной аренды выросла до 4,5 юаня за карту в час, что на 20,6% выше 3,73 юаня 12-го числа и на 30,4% выше 3,45 юаня 8-го числа.

Скачок верхней границы не означает, что все арендные цены выросли в той же мере.В тот же день средняя цена краткосрочной аренды выросла с 2,89 до 2,98 юаня за карту в час, то есть на 3,1%. Разрыв между максимальной ценой и средней указывает на необходимость дальнейшего наблюдения за охватом выборки с высокими ценами, структурой заказов и последующими показаниями.

Рынок месячной аренды также следует рассматривать отдельно по «диапазону» и «среднему значению»: максимальная месячная арендная цена одной карты 5090 осталась без изменений на уровне 3,47 юаня, минимальная — 2,08 юаня за карту в час, однако средняя выросла с 2,45 до 2,78 юаня, то есть на 13,5% за один день. Поэтому более точное описание — «диапазон месячной арендной платы не расширился, но средний уровень вырос».

Средняя месячная арендная плата за комплектные системы также выросла с 2,60 до 2,69 юаня за карту-час, увеличившись за день на 3,5%. Этот показатель уже поднимался с 2,41 юаня в конце сентября до 2,60 юаня 8 октября, а 13-го числа продолжил рост.

Для сравнения, за тот же период средняя месячная арендная плата за одну карту 4090 осталась неизменной — 1,69 юаня, а краткосрочная средняя — 1,89 юаня за карту-час. Текущие сигналы в основном сосредоточены в 5090, и их пока недостаточно, чтобы утверждать, что весь рынок аренды GPU одновременно ужесточается.

IV. Комплектные карты и разобранные компоненты: дают подсказки, но не указывают напрямую на назначение

На рынке обращения существует ещё один набор цен: котировки на покупку комплектных карт, печатных плат и разобранных чипов. Они отражают варианты сделок в разных формах, а также дают подсказки для понимания того, как владельцы карт распоряжаются своими активами.

Разница в балансовой стоимости между двумя выборками — комплектными картами и печатными платами — составляет 8 200 юаней, примерно 19% от котировки печатной платы. Однако эти две позиции не относятся к одной и той же стороне или одной и той же партии товара, а условия по качеству, налогам и поставке не были стандартизированы. Эту разницу нельзя полностью объяснить «премией за ликвидность», и её недостаточно, чтобы доказать, что собранные комплектные карты обязательно использовались для перепродажи.

Цена выкупа разобранных чипов показывает иную динамику: один и тот же скупщик выставлял одинаковые котировки пять дней подряд с 9 по 13 октября; по сравнению с 18 сентября 5090 выросла на 6,2%, 4090D — на 2,8%, 4080S — на 5,3%, 4090 и 3090 остались без изменений, а 3080 появилась в списке впервые.

Таким образом, сторона выкупа отражаетрасхождение котировок остаточной стоимости по разным моделям. Котировка одного скупщика в 43 000 юаней может служить одним из ориентиров цены выбытия, но её нельзя использовать для определения нижней границы цены всего рынка. Его роль в данной статье — дополнить наблюдение, а не напрямую доказать, что предложение уже покинуло рынок аренды.

V. Связывая логику: предложение может временно оставаться в цепочке обращения

Совмещая три ценовые линии — закупки, объявления продавцов и аренды, — можно предложить одно возможное объяснение:Более высокие цены на стороне закупки повышают привлекательность продажи; если собранные видеокарты должны пройти перепродажу, проверку, сборку или доставку, часть ресурсов, пригодных для немедленной аренды, может высвобождаться с задержкой, и краткосрочная аренда более чувствительна к этому временному разрыву.

Шаг 1: покупатель повышает готовность приобретать

Один и тот же субъект повышал свою заявку в течение трёх последовательных дней котировок и несколько раз обновлял её 12-го числа — это уже наблюдаемое поведение. Оно показывает, что покупатель готов повышать цену покупки. Станут ли держатели карт продавать в результате, по-прежнему зависит от ожиданий по аренде, уровня загрузки, издержек и условий оплаты.

Шаг 2: предложение может пройти ещё одно звено обращения

После покупки целые карты могут быть перепроданы, восстановлены, собраны и доставлены, либо продолжать использоваться для аренды. Если эти звенья удлиняют время оборота, то даже если видеокарты в конечном счёте всё же попадут на рынок аренды, ресурсы, которые можно задействовать в настоящий момент, могут сократиться. Этот шаг объясняетвременной разрыв в высвобождении предложенияи требует подтверждения данными о цепочке сделок и оборачиваемости.

Шаг 3: краткосрочная аренда может раньше отразить это изменение

Если бизнес краткосрочной аренды сильнее зависит от временной организации предложения, сокращение доступных для развёртывания ресурсов может в первую очередь сказаться на верхней границе его котировок. Бизнес помесячной аренды, возможно, больше опирается на имеющиеся запасы, однако средняя помесячная цена в этом периоде также выросла, поэтому нельзя сказать, что он полностью не затронут.

На данном этапе объяснение «обращение временно занимает предложение» заслуживает проверки. Только одновременно наблюдая за изменениями сделок, оборачиваемости и доступного для аренды количества, можно судить, насколько велика его роль в этом раунде колебаний арендных цен.

VI. Мнение SMM: далее следует сосредоточиться на трёх группах данных.

Во-первых, следить за тем, превращаются ли котировки на покупку в реальные сделки. Последовательный рост цен может служить сигналом для наблюдения за готовностью покупателей приобретать товар. В дальнейшем его необходимо рассматривать в сочетании с объёмом торгов, ценами сделок и фактическими объёмами закупок, чтобы оценить устойчивость и охват.

Во-вторых, следить за временем оборачиваемости имеющихся карт. Основное внимание следует уделять отслеживанию циклов перепродажи, сборки и поставки после покупки, а также количеству арендных ресурсов, доступных для немедленной поставки. То, как долго ресурсы остаются в обращении, лучше объясняет краткосрочное давление на аренду, чем единичный отчёт о покупке по высокой цене.

В-третьих, следить за тем, распространяются ли изменения. Для 5090 следует одновременно наблюдать краткосрочный потолок аренды, краткосрочную среднюю цену аренды и среднемесячную цену; модели, такие как 4090, могут служить для сравнения. Если у большего числа моделей также проявятся однонаправленные изменения цены, доступного для аренды количества и цикла поставки, тогда следует оценить, не происходит ли более широкое ужесточение предложения.

В краткосрочной перспективе (в течение 1 месяца) отслеживать, движутся ли заявки, сделки и количество, доступное для немедленной аренды, в одном направлении;

в среднесрочной перспективе (3–6 месяцев) сочетать разницу цен между целыми картами и разобранными материалами при сопоставимых условиях сделок, арендные цены и оборачиваемость ресурсов, чтобы наблюдать, восстанавливается ли предложение. Одной разницы цен или изменения аренды за один день недостаточно для самостоятельного подтверждения переломного момента.