[Анализ SMM] Сентябрьские ценовые спреды сузились, в октябре ожидается дальнейшее сужение

В сентябре спред цен холоднокатаный/горячекатаный прокат и спред оцинкованный/холоднокатаный прокат сузились по сравнению с предыдущим месяцем. Среднемесячный спред холоднокатаный/горячекатаный прокат сузился с 501 юаня за тонну в августе до 477 юаней за тонну, а среднемесячный спред оцинкованный/холоднокатаный прокат незначительно снизился с 297 юаней за тонну в августе до 295 юаней за тонну, оставшись в целом стабильным. Сентябрь официально ознаменовал начало пикового сезона, однако пиковый спрос не был выраженным. Спрос восстановился после межсезонья, но оставался слабым по сравнению с аналогичным периодом прошлых лет, что ограничивало потенциал роста цен. В то же время после нескольких раундов повышения цен на кокс издержки производства листового и рулонного проката были высокими, и металлургические заводы в основном работали в убыток, что не оставляло пространства для снижения цен. Согласно статистике SMM, в сентябре прибыль от холодной прокатки была ниже, чем от горячекатаного рулона. Под давлением слабого спроса и убыточной маржи цены на холоднокатаный прокат оставались в целом стабильными с незначительным повышением, а потенциал роста цен был уже, чем у горячекатаного рулона.
В перспективе на октябрь месяц всё ещё находится в рамках пикового сезона, но спрос остаётся умеренным. Исходя из объёмов заказов металлургических заводов и downstream-спроса, резкий всплеск спроса в октябре маловероятен. После окончания праздничных дней по случаю Национального дня рынок демонстрировал лишь ограниченный спрос, связанный с необходимым пополнением запасов, а на фоне высокого накопления запасов ценовое давление сохраняется. Одновременно началось снижение цен на кокс, что даёт листовому и рулонному прокату больше пространства для прибыли, и ожидается расширение диапазона колебаний цен на листовой и рулонный прокат. С точки зрения спотовой прибыли, прибыль от горячекатаного рулона в настоящее время ниже, чем от холоднокатаного рулона, что сужает потенциал снижения цен на горячекатаный рулон. С точки зрения сравнения холоднокатаного и горячекатаного проката, объёмы заказов на холодную прокатку в определённой степени ограничивают потенциал роста цен. Таким образом, ожидается, что в октябре ценовые спреды будут иметь незначительное пространство для дальнейшего сужения по сравнению с сентябрём.