[SMM Обзор рынка олова на полдень] Макроэкономические бычьи и медвежьи факторы колеблются, олово на SHFE консолидируется, на споте доминируют покупки на спадах

Обзор спотового рынка олова на середину дня 13 октября 2026 года

I. Обзор цен

Сегодня котировка олова SMM №1 составила 396 000–397 900 юаней за тонну, средняя цена — 396 950 юаней за тонну, что на 1 700 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.

Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE открылся утром снижением, затем консолидировался с повышением, достигнув внутридневного минимума 393 670 юаней за тонну, и закрыл утреннюю сессию на уровне 397 600 юаней за тонну, снизившись на 390 юаней (-0,1%). Открытый интерес составил 33 434 лота, что на 725 лотов меньше по сравнению с предыдущим днём.

Трёхмесячный контракт на олово на LME последний раз торговался на уровне 52 760 долларов США за тонну, снизившись на 160 долларов (-0,3%), ценовой центр смещён вниз.

II. Спотовый рынок

Торговая активность на спотовом рынке сегодня была относительно вялой. Со стороны предложения трейдеры выставляли котировки в соответствии с рыночной конъюнктурой, плавильные заводы проявляли умеренную активность в котировках, а межбрендовые скидки колебались незначительно. Со стороны сделок рынок продолжал придерживаться модели покупок на просадках. После стабилизации и отскока цен на олово покупательский интерес заметно охладел, готовность покупать по более высоким ценам была ограниченной. В целом крупные заказы были редкими, сделки в основном представляли собой небольшие спотовые закупки для покрытия текущих потребностей. У downstream-потребителей значительного восстановления не наблюдалось. Запасы сырья были невысокими, закупки осуществлялись небольшими партиями по мере необходимости. Покупатели размещали заказы только при приемлемом уровне цен, а после пополнения запасов вновь занимали выжидательную позицию.

III. Ценовая логика

Макроэкономический фон продолжал оказывать давление на цены на олово. Президент ФРБ Кливленда Хаммак выступила с ястребиной риторикой, заявив, что ставки необходимо повышать дальше, текущая политика недостаточно ограничительная, а инфляция возвращается к целевому уровню слишком медленно. Она высказалась за подход «небольших, но частых» повышений ставок. Рыночные ожидания ещё одного повышения ставки до конца года усилились. Доходность 10-летних казначейских облигаций США удерживалась выше 5%, а индекс доллара США вырос на 0,37% до 102,586, приблизившись к самому высокому уровню с апреля 2025 года. Сильный доллар и высокие ставки оказывали давление на оценку цветных металлов. На геополитическом фронте иранский супертанкер был атакован в Ормузском проливе, а силы хуситов нанесли удар по аэропорту Эр-Рияда, что привело к эскалации ближневосточного конфликта по нескольким направлениям. Нефть WTI и Brent закрылись на двухнедельных максимумах, и трансмиссия энергетической премии ещё требует наблюдения. В целом внутридневные движения цен в основном определялись макроэкономическими факторами.

IV. Комплексный прогноз

Таким образом, в краткосрочной перспективе ожидается, что цены на олово сохранят колебательную динамику. С одной стороны, макроэкономические факторы остаются сдерживающими, включая растущие ожидания очередного повышения ставки и внимание к тому, как долго доллар США будет сохранять текущую процентную политику. В то же время эластичность спроса остаётся недостаточной, и сопротивление заметно выше отметки 400 000 юаней. С другой стороны, ожидания ограниченного предложения и покупки на жёстком спросе в диапазоне 380 000–390 000 юаней обеспечивают поддержку, а покупки на спадах по-прежнему привлекают спрос. Это создаёт картину «ограниченного роста и поддержанного снижения». В краткосрочной перспективе цены на олово на SHFE, как ожидается, будут торговаться в диапазоне 392 000–403 000 юаней за тонну, а трёхмесячное олово на LME — в диапазоне 52 300–53 800 долларов США за тонну.