Бэквордация сужается в месячном исчислении, в сочетании с сокращением предложения по низким ценам, спотовые премии могут прекратить падение и стабилизироваться [SMM Шанхайская спотовая медь]

SMM, 13 октября:

Сегодня спотовые цены на катодную медь SMM №1 по контракту SHFE на медь 2610 котировались со скидкой 60 юаней за тонну до премии 100 юаней за тонну, средняя премия составила 20 юаней за тонну, что на 140 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. В начале торгов контракт SHFE на медь 2610 открылся с гэпом вниз, затем резко колебался, достигнув дна в ходе сессии. Он открылся около 111 450 юаней за тонну, затем опустился до примерно 111 390 юаней за тонну, после чего быстро отскочил к 111 610 юаней за тонну. Затем цены на медь снова упали под давлением, достигнув минимума около 111 270 юаней за тонну в ходе сессии. После консолидации на минимумах цены постепенно восстановились, с быстрым ростом ближе к полудню, закрыв утреннюю сессию на уровне 111 500 юаней за тонну. Бэквордация между ближним и следующим месячными контрактами составляла от 710 до 820 юаней за тонну, а маржа импортной прибыли для меди SHFE по контракту 2610 находилась в диапазоне от убытка 1 260 юаней за тонну до убытка 1 110 юаней за тонну.

В течение дня настроение продавцов катодной меди в Шанхайском регионе составило 3,57, что на 0,07 выше по сравнению с предыдущим месяцем, а настроение закупок — 2,91, что на 0,06 выше по сравнению с предыдущим месяцем. Исторические данные можно запросить в базе данных. В начале утренних торгов поставщики первоначально котировали Lufang и JCC с премией 120 юаней за тонну, в то время как Yuguang, Tiefeng, Zhongjin и Dajiang PC котировались с премиями 20–80 юаней за тонну. Затем поставщики быстро снизили котировки: Lufang и другие котировались с премией 50 юаней за тонну, а Zhongtiaoshan, Tiefeng, Zhongjin и Yuguang — со скидкой 50 юаней за тонну до паритета. Незарегистрированные марки меди, такие как Lamikal, TFM и KFM, котировались со скидками 220–180 юаней за тонну. Во второй сессии поставщики еще больше снизили котировки: Xikuang и другие торговались со скидками 100–80 юаней за тонну, плиты Jinchuan и Guixi котировались с премиями 50–60 юаней за тонну, а незарегистрированная медь — со скидками 280–220 юаней за тонну.

Что касается завтрашнего дня, по мере приближения поставки бэквордация между ближним и следующим месячными контрактами SHFE на медь демонстрирует признаки предельной конвергенции, но в целом остается на относительно высоком уровне, и готовность поставщиков продавать сохраняется. После того как спотовые премии быстро откатились к паритету в течение дня, у некоторых поставщиков снизилось желание продолжать продажи по низким ценам, и постепенно формируются настроения удерживать цены и воздерживаться от продаж. Дальнейшее снижение спотовых премий может быть ограничено. На момент закрытия утренней сессии открытый интерес по контракту SHFE на медь 2610 составлял около 20 000 лотов, а складские варранты SHFE — около 9 000 тонн. По мере приближения поставки следует по-прежнему обращать внимание на риски волатильности рынка, возникающие из-за изменений открытого интереса по ближнему месяцу, объёмов варрантов и спреда между ближним и следующим месяцами. Со стороны спроса перерабатывающие предприятия в настоящее время в основном занимают выжидательную позицию и осуществляют закупки точно в срок, с ограниченной готовностью гнаться за более высокими ценами. В целом, если бэквордация между ближним и следующим месяцами продолжит сходиться, ожидается ослабление давления на спотовый рынок. Ожидается, что спотовые премии в Шанхайском регионе завтра прекратят снижение и стабилизируются, с возможностью небольшого отскока.