Металлы в основном падают; карбонат лития снижается девятый день подряд; глинозём, поликремний, цинк на SHFE и палладий лидируют в снижении; сырая нефть откатывается [SMM Полуденный комментарий]

SMM, 13 октября:

На рынке металлов:

По состоянию на закрытие дневной сессии базовые металлы на внутреннем рынке показали разнонаправленную динамику. Медь SHFE и никель SHFE прибавили по 0,02%, алюминий SHFE снизился на 0,83%. Свинец SHFE вырос на 0,93%. Цинк SHFE упал на 1,39%. Олово SHFE снизилось на 0,1%.

Кроме того, наиболее торгуемый фьючерсный контракт на литой алюминий снизился на 1,22%, а наиболее торгуемый контракт на глинозём — на 2,3%. Наиболее торгуемый контракт на карбонат лития продлил серию падения, продолжавшуюся восемь предыдущих торговых дней, снизившись ещё на 3,97%. Наиболее торгуемый контракт на металлический кремний вырос на 0,63%. Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на поликремний снизился на 2,16%.

Чёрные металлы в основном снижались. Железная руда подешевела на 0,44%, а арматура, горячекатаный рулон и нержавеющая сталь снизились в пределах 0,5%. По коксующемуся углю и коксу: наиболее торгуемый контракт на коксующийся уголь вырос на 0,58%, тогда как наиболее торгуемый контракт на кокс снизился на 0,1%.

На зарубежном рынке базовых металлов по состоянию на 11:51 металлы LME в целом снижались. Медь LME упала на 0,11%, алюминий LME — на 0,34%. Свинец LME вырос на 0,32%, тогда как цинк LME снизился на 0,47%. Олово LME подешевело на 0,84%. Никель LME прибавил 0,2%.

На рынке драгоценных металлов по состоянию на 11:51 золото COMEX выросло на 0,34%, серебро COMEX прибавило 0,02%. На внутреннем рынке драгоценных металлов: золото SHFE снизилось на 0,27%, а наиболее торгуемый контракт на серебро SHFE упал на 0,99%.

Кроме того, по состоянию на закрытие дневной сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на платину снизился на 0,56%, а наиболее торгуемый фьючерсный контракт на палладий — на 1,43%.

По состоянию на закрытие дневной сессии наиболее торгуемый фьючерсный контракт на индекс контейнерных фрахтов по европейским судоходным маршрутам снизился на 0,45% до 2 763,5 пункта.

По состоянию на 11:51 13 октября, избранные котировки фьючерсов на середину дня:

Спот и фундаментальные факторы

Медь: Сегодня в Гуандуне спотовые котировки катодной меди №1 относительно ближайшего месячного контракта: высококачественная медь котировалась с премией 250 юаней/т, на 100 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; медь стандартного качества котировалась с дисконтом 50 юаней/т, на 100 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; медь SX-EW котировалась с дисконтом 110 юаней/т, на 100 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 111 490 юаней за тонну, что на 455 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день, а средняя цена меди SX-EW составила 111 280 юаней за тонну, что на 455 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Спотовый рынок: запасы в Гуандуне сегодня снова выросли...

Макроэкономический фон

Внутренний рынок:

[Государственное энергетическое управление: заблаговременно планировать надзор за энергоснабжением в зимний пиковый период и совершенствовать рыночные механизмы для стимулирования потребления новой энергии] 12 октября Государственное энергетическое управление провело в Пекине третье совещание по регулированию энергетики 2026 года. На совещании было подчеркнуто, что текущий период является критическим этапом для всестороннего рывка, и все органы регулирования энергетики должны закрепить годовые цели, консолидировать рабочие обязанности и продолжать устранять слабые места, чтобы обеспечить успешное завершение работы года. Необходимо совершенствовать национальную единую рыночную систему электроэнергии, усиливать надзор и правоприменение на рынке электроэнергии, поддерживать справедливый и конкурентный рыночный порядок. Необходимо заблаговременно планировать надзор за энергоснабжением в зимний пиковый период, усиливать мониторинг спроса и предложения и раннее предупреждение, совершенствовать рыночные механизмы для стимулирования потребления новой энергии, своевременно и надлежащим образом удовлетворять различные энергетические запросы населения. Необходимо качественно завершить «вторую половину работы» по комплексному надзору в электроэнергетическом секторе, полностью продвигать ключевые годовые задачи регулирования и в полной мере трансформировать и применять результаты надзора. Необходимо активизировать реализацию нового раунда политики «Доступ к электроэнергии», поэтапно продвигать специальные меры по повышению качества электроснабжения и ускорять решение проблемы жилых комплексов, не подключенных напрямую к электросети. (Государственное энергетическое управление)

[Министерство коммерции опубликовало для общественного обсуждения Меры по администрированию экспортных сертификатов для товаров двойного назначения, связанных с гражданской авиацией]Министерство коммерции опубликовало уведомление о сборе общественных замечаний по Мерам по администрированию экспортных сертификатов для товаров двойного назначения, связанных с гражданской авиацией. К субъектам применения относятся отечественные авиакомпании (включая грузовых перевозчиков), зарубежные авиакомпании, предприятия по техническому обслуживанию воздушных судов, предприятия, специализирующиеся на импорте и экспорте авиационных материалов, со среднегодовым оборотом более 2 млрд юаней, а также производители воздушных судов и связанных с ними товаров двойного назначения. Применимые обстоятельства включают вывоз для ремонта, технического обслуживания, замены и возврата повреждённых изделий; ввоз для ремонта и возврата из бондовых зон; а также экспорт разумного количества запасных частей авиастроительными компаниями со штаб-квартирой в Китае. Кроме того, экспорт беспилотников для зарубежных выставок, демонстраций и участия в международных аварийно-спасательных операциях может осуществляться со ссылкой на эти меры.

[Ляонин: субсидия до 30% будет предоставляться исходя из фактической суммы по контрактам на вычислительные мощности]Недавно Департамент финансов провинции Ляонин совместно с Управлением данных и государственных услуг провинции Ляонин выпустили Правила реализации политики ваучеров на вычислительные мощности провинции Ляонин. Опираясь на провинциальные специальные фонды цифровой экономики, официально началась реализация политики субсидирования ваучеров на вычислительные мощности, что придало финансовый импульс развитию индустрии искусственного интеллекта Ляонина. Согласно пояснению, ваучеры на вычислительные мощности представляют собой цифровой политический инструмент, организованный провинциальными финансами для поддержки покупателей вычислительных мощностей, таких как предприятия, медицинские учреждения, университеты и научно-исследовательские институты в пределах провинции, в приобретении соответствующих требованиям интеллектуальных вычислительных ресурсов и осуществлении таких приложений, как обучение больших моделей и логический вывод, разметка данных и анализ данных. Политика предусматривает субсидию до 30% от фактической суммы по контрактам на вычислительные мощности, с годовым пределом субсидии в 2 миллиона юаней для одного субъекта. Существующие субсидии, связанные с вычислительными мощностями, на уровне городов и уездов могут суммироваться в установленном порядке, но совокупный коэффициент субсидирования не должен превышать 30%. Заявители должны иметь годовые расходы на закупку вычислительных мощностей не менее 250 000 юаней, а поставщики вычислительных мощностей должны иметь доступные интеллектуальные вычислительные мощности не менее 50 петафлопс и пройти полную регистрацию на провинциальной платформе вычислительных мощностей. (Приложение Jin10 Data)

[НБК осуществил чистый вброс ликвидности в размере 65 миллиардов юаней посредством операций обратного РЕПО за день]НБК сегодня провёл операции обратного РЕПО сроком 7 дней на сумму 65 миллиардов юаней. Поскольку сегодня не истекал срок обратных РЕПО, за день был достигнут чистый вброс ликвидности в размере 65 миллиардов юаней. (Приложение Jin10 Data)

Доллар США:

По состоянию на 11:51 индекс доллара США снизился на 0,15% до 102,43.

Согласно CME «FedWatch»: вероятность того, что ФРС США сохранит процентные ставки без изменений до октября, составляет 79,5%, а вероятность совокупного повышения на 25 базисных пунктов — 20,5%. Вероятность того, что ФРС США сохранит процентные ставки без изменений до декабря, составляет 12,4%, вероятность совокупного повышения на 25 базисных пунктов — 70,3%, а вероятность совокупного повышения на 50 базисных пунктов — 17,3%. (Приложение Jin10 Data)

Президент Федерального резервного банка Кливленда Хаммак заявила, что ФРС США необходимо привести денежно-кредитную политику к ограничительному уровню, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю в 2%. Она отметила, что текущая политическая позиция означает, что снижение инфляции может занять больше времени, чем приемлемо, поэтому «необходимо дальнейшее ужесточение». Хаммак сказала, что в будущем всё ещё может потребоваться повышение ставок, но сроки пока не определены, и она предпочитает подход «меньших по размеру, но более частых» корректировок, чтобы помочь предприятиям и домохозяйствам планировать заранее. Хаммак отметила, что затраты предприятий на ресурсы растут, и всё больше предприятий начинают перекладывать издержки на потребителей. Если цены больше не сдерживаются спросом, инфляция может вырасти ещё сильнее или остаться высокой. Она отметила, что наибольший инфляционный риск заключается в том, что частные лица и предприятия выработают «инфляционное мышление» и постепенно примут более высокий уровень инфляции, что затруднит ФРС США возврат инфляции к целевому показателю, и некоторые признаки этого уже проявились. Говоря о росте доходности казначейских облигаций США, Хаммак сказала, что он в основном обусловлен ожиданиями экономического роста, переоценкой рынком политики ФРС США, бюджетным давлением и значительным объёмом выпуска облигаций. Она отметила, что инвестиционный бум в центрах обработки данных стимулирует рост, но текущие финансовые условия всё ещё должны ужесточиться, чтобы помочь инфляции снизиться. Хаммак также подчеркнула, что независимость ФРС США «всегда имеет решающее значение». (Приложение Jin10 Data)

Другие валюты:

Согласно отчёту МВФ, в следующем году ожидается ускорение роста мировой экономики, но это будет зависеть от того, смогут ли развивающиеся и развитые экономики набрать темп. Среди развитых экономик МВФ ожидает замедления роста с 2,1% в этом году до 1,8%. МВФ прогнозирует, что США, крупнейшая экономика мира, вырастут на 2,3% — небольшое повышение по сравнению с июльским прогнозом в 2,2%. Среди крупных экономик особенно сильно пострадала Франция. Ожидается, что её экономика вырастет лишь на 0,4% в этом году и на 0,7% в 2027 году. Оба показателя на 0,2 процентного пункта ниже июльских прогнозов МВФ. Ожидается, что Германия вырастет на 1,1% в 2027 году, а рост Великобритании незначительно снизится до 1,2%, поскольку цены на энергоносители и высокие процентные ставки давят на потребление. (Приложение Jin10 Data)

Международный валютный фонд (МВФ) заявил во вторник, что Банк Японии, вероятно, продолжит постепенно повышать процентные ставки, двигая их «к нейтральному уровню», несмотря на ожидаемое замедление экономического роста Японии. Такой политический курс аналогичен курсу других центральных банков, сталкивающихся с инфляционным давлением. В своём докладе «Перспективы развития мировой экономики» МВФ отметил: «Ожидается, что темпы экономического роста Японии замедлятся до 0,7% в 2026 году, при этом меры бюджетной поддержки частично смягчат влияние роста цен на энергоносители. По мере ослабления энергетического шока и постепенной нормализации денежно-кредитной политики темпы роста стабилизируются на этом уровне в 2027 году». В прошлом году экономика Японии выросла на 1,2%, и МВФ ожидает, что темпы роста Японии составят 0,7% как в 2026, так и в 2027 году. МВФ не назвал ни одной страны, но отметил, что денежно-кредитная политика может воздержаться от реагирования на прямые и краткосрочные косвенные последствия шока для инфляции только в том случае, если шок носит временный характер. В докладе указано, что даже если воздействие шока признано временно игнорируемым, центральным банкам всё же может потребоваться повысить номинальные процентные ставки в случае роста инфляционных ожиданий, чтобы сохранить реальную стоимость заимствований стабильной. (Приложение Jin10 Data)

Опубликованные во вторник протоколы заседания Резервного банка Австралии от 28–29 сентября показали, что с учётом повышенного риска устойчиво высокой инфляции совет лишь «кратко» рассмотрел аргументы в пользу сохранения ставок без изменений, прежде чем единогласно проголосовал за повышение денежной ставки до 4,6%. В протоколах перечислен ряд причин в поддержку ужесточения, включая более сильный, чем ожидалось, экономический спрос и усиливающееся глобальное ценовое давление из-за резкого роста цен на нефть на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Совет счёл необходимым действовать «своевременно», чтобы закрепить инфляционные ожидания, поскольку текущая финансовая среда, хотя и оценивается как ограничительная, остаётся относительно мягкой по степени. РБА по-прежнему полагает, что инфляция может оказаться более устойчивой, чем ожидалось, на фоне избыточного внутреннего спроса и роста мировых цен на энергоносители, поэтому пятое повышение ставки в этом году остаётся возможным при необходимости.

Что касается данных:

Сегодня будут опубликованы окончательные данные по индексу потребительских цен Германии за сентябрь в месячном выражении, индекс оптимизма малого бизнеса NFIB США за сентябрь, данные по изменению занятости ADP США за неделю, заканчивающуюся 26 сентября, и данные по продажам на вторичном рынке жилья США за сентябрь в годовом исчислении.

Кроме того, следует обратить внимание на: выступление голосующего члена FOMC 2026 года и президента Федерального резервного банка Кливленда Хаммак; публикацию РБА протоколов сентябрьского заседания по денежно-кредитной политике; публикацию МВФ октябрьского доклада «Перспективы развития мировой экономики» за 2026 год; выступление управляющего ФРС Уоллера на форуме Bloomberg New Economy Forum, проводимом в Индии; а также проведение Apple мероприятия по запуску продуктов для умного дома в Нью-Йорке.

По сырой нефти:

По состоянию на 11:51 цены на нефть снизились на обоих рынках: WTI упала на 1,1%, Brent — на 1,09%.

Цены на нефть незначительно снизились во вторник, поскольку рынок оценивал риски поставок в связи с атакой на Саудовскую Аравию, одновременно взвешивая перспективу возможного увеличения поставок дизельного топлива Россией. Президент США Трамп заявил, что Россия согласилась поставлять дизельное топливо на мировые рынки, и объявил, что его администрация временно сняла санкции с российского топлива. Дополнительные поставки могут помочь ослабить напряжённость на мировых топливных рынках, смягчив часть опасений по поводу предложения, которые в последнее время поддерживали цены на нефть. Однако двухпартийные американские законодатели выразили недовольство тем, что сделка Трампа с Путиным, по-видимому, нарушает законодательство США, запрещающее импорт российских энергоносителей до окончания российско-украинского конфликта. Тим Уотерер, главный аналитик KCM Trade, отметил, что увеличение поставок дизельного топлива из России и стабильные потоки по трубопроводам из Саудовской Аравии принесли некоторое облегчение, но рынок, по-видимому, по-прежнему больше обеспокоен риском дальнейших атак на суда или трубопроводы в регионе Персидского залива. (Приложение Jin10 Data)

Goldman Sachs оценивает, что потенциальный выпуск 50 миллионов баррелей дизельного топлива из европейских стратегических резервов снизит оптовые цены на дизельное топливо на побережье Мексиканского залива США и в Европе на 11 долларов за баррель.

Обзор спотового рынка:

►

►

►

►

►

►

►

►

►

►