SMM Утренний обзор рынка меди | Понедельник, 12 октября 2026 г.

SMM, 12 октября: За ночь медь на LME выросла на 1,79% на фоне закрытия коротких позиций; медь на SHFE выросла на 0,84%, также на фоне закрытия коротких позиций. На макроэкономическом фронте ослабление напряжённости на Ближнем Востоке и перебои с поставками на рудниках поддержали цены на медь, однако сохраняются неопределённости, включая ослабление потребительского доверия в США и рост инфляционных ожиданий. Ожидается, что сегодня цены на медь будут консолидироваться на высоком уровне.

1. Ночные фьючерсы

Медь на LME: открылась на уровне $14 488,5 за тонну, достигла максимума $14 583 за тонну, минимума $14 470 за тонну и закрылась на уровне $14 550 за тонну, рост на 1,79%. Объём торгов составил 17 000 лотов, открытый интерес — 260 000 лотов, что на 1 582 лота меньше, чем в предыдущий торговый день, на фоне закрытия коротких позиций.

Самый торгуемый контракт на медь SHFE 2611: открылся на уровне 110 300 юаней за тонну, достиг максимума 110 850 юаней за тонну, минимума 110 190 юаней за тонну и закрылся на уровне 110 530 юаней за тонну, рост на 0,84%. Объём торгов составил 21 600 лотов, открытый интерес — 191 000 лотов, что на 1 190 лотов меньше, чем в предыдущий торговый день, на фоне закрытия коротких позиций.

2. Новости

(1) Военно-морские силы Корпуса стражей исламской революции Ирана заявили 11-го числа, что «нарушивший» супертанкер подорвался на мине и загорелся в водах к югу от Ормузского пролива. ВМС КСИР также объявили, что все суда, отключившие навигационные и идентификационные системы в Ормузском проливе, будут рассматриваться как «враждебные цели» и подвергнутся жёстким и решительным действиям.

(2) Министерство финансов опубликовало отчёт о реализации фискальной политики Китая в первом полугодии 2026 года. Министерство финансов своевременно разработает практические и эффективные дополнительные меры с учётом макроэкономической ситуации, усилит контрциклическое регулирование, стимулирует внутренний спрос, оптимизирует предложение, эффективно защитит и улучшит благосостояние населения, а также будет способствовать устойчивому и высококачественному экономическому развитию, обеспечивая прочную основу для успешного начала 15-й пятилетки.

3. Спотовый рынок

1) Шанхай

Настроения продавцов катодной меди составили 3,38, что на 0,53 выше по сравнению с предыдущим месяцем, а настроения покупателей — 2,92, что на 0,14 выше по сравнению с предыдущим месяцем.

9 октября спотовые цены на катодную медь SMM №1 относительно контракта SHFE на медь 2610 котировались с премией 380–700 юаней за тонну, средняя премия составила 540 юаней за тонну, что на 170 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. На предстоящей неделе спред Back между соседними месяцами значительно расширился, и готовность поставщиков продавать заметно возросла. В прошлую пятницу поставщики неоднократно снижали котировки для совершения сделок. Со стороны предложения ожидается постепенное поступление части импортной меди на этой неделе, и доступное рыночное предложение может увеличиться. В то же время, по мере приближения даты поставки, ближние контракты остаются хорошо поддержанными, и спред Back между соседними месяцами, как ожидается, сохранится на относительно высоком уровне с возможностью дальнейшего поэтапного расширения, продолжая оказывать давление на спотовые премии. Со стороны спроса при текущих высоких ценах на медь, высокой бэквордации месячных спредов и сохранении спотовых цен в премии некоторые перерабатывающие предприятия downstream сохраняли осторожность в закупках, на рынке преобладали выжидательные настроения. Часть покупателей предпочитала дождаться дальнейшего снижения спотовых премий перед закупкой.

2) Гуандун

Индекс настроений при закупках составил 2,72, что на 0,1 выше, чем в предыдущий торговый день, а индекс настроений при продажах составил 2,96, что на 0,05 выше, чем в предыдущий торговый день.

9 октября спотовые цены на катодную медь №1 в Гуандуне относительно контракта на ближайший месяц:

Высококачественная медь котировалась с премией 600 юаней за тонну, что на 300 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день;

Стандартная медь котировалась с премией 300 юаней за тонну, что на 200 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день;

Медь SX-EW котировалась с премией 240 юаней за тонну, что на 200 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день.

Запасы в Гуандуне снова снизились, в основном из-за сокращения поступлений и увеличения отгрузок со складов. По мере возобновления производства перерабатывающими предприятиями downstream спрос вырос, и поставщики активно удерживали цены при продаже. Однако чрезмерно широкий месячный спред сдерживал сделки между трейдерами. В целом восстановление потребления и снижение запасов способствовали росту спотовых премий, но широкий месячный спред подавлял торговлю, и общая торговая активность была лишь немного лучше, чем вчера.

3) Импортная медь

9 октября: средняя цена варранта составила 135 долл./т, что на 10 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 120–150 долл./т; средняя цена B/L составила 130 долл./т, что на 10 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 120–140 долл./т; средняя цена меди EQ (CIF B/L) составила 62 долл./т, что на 7 долл./т выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 54–70 долл./т.

Котировки основывались на партиях, прибывающих в октябре. После праздников доступное спотовое предложение импортной меди оставалось ограниченным, тогда как спрос со стороны переработчиков был устойчивым. По мере восстановления соотношения цен SHFE/LME сегодня количество запросов увеличилось, и спотовые премии продолжили резко расти.

4) Вторичная медь

В 11:30 9 октября фьючерсная цена закрытия составила 110 910 юаней/т, что на 800 юаней/т ниже, чем в предыдущий торговый день; средние спотовые премии составили 540 юаней/т, что на 170 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днём.

Цены на медный лом снизились на 300 юаней/т по сравнению с предыдущим днём; индекс настроений при продажах упал до 2,51, тогда как индекс настроений при закупках вырос до 2,07; разница цен между катодной медью и медным ломом составила 3 979 юаней/т, сократившись на 625 юаней/т по сравнению с предыдущим днём; разница цен между катанкой из катодной меди и катанкой из вторичной меди составила 1 250 юаней/т.

Согласно опросу SMM, в течение дня цены на медь прекратили падение, что укрепило уверенность в закупках у многих предприятий по производству катанки из вторичной меди. В то же время торговцы медным ломом неохотно продавали при низких ценах на медь. Поэтому сегодняшний рынок медного лома в основном определялся закупками со стороны предприятий по производству катанки из вторичной меди, при относительно низкой торговой активности.

IV. Запасы (8 октября)

Социальные запасы в Шанхае составили 54 700 т, что на 5 500 т выше уровня до праздников; социальные запасы в Цзянсу составили 22 400 т, что на 9 700 т выше уровня до праздников.

V. Прогноз цен

Макроэкономика:

Корпус стражей исламской революции Ирана атаковал судно с СУГ, незаконно проходившее через Ормузский пролив, и расширил зону отслеживания, заявив, что США приняли некоторые условия для возобновления переговоров, но пригрозив нанести удары по региональным кабелям и центрам обработки данных в случае возобновления боевых действий; израильские СМИ сообщили, что Израиль не намерен снова атаковать Иран до парламентских выборов в конце месяца. Потребительское доверие в США достигло нового минимума с мая, инфляционные ожидания усилились, а Трамп начал расследование с целью отстранения члена Совета управляющих ФРС Кук. Настроения на рынке несколько смягчились, что в сочетании с перебоями в поставках сырья оказало поддержку ценам на медь.

Фундаментальные показатели:

Сторона предложения: часть импортной меди и отечественных партий поступала последовательно, увеличивая доступность рыночного предложения и незначительно ослабляя дефицит. Сторона спроса: высокие цены на медь и широкий ценовой спред между фьючерсными контрактами снижали готовность к закупкам, downstream-игроки в основном оставались в стороне, а общий спрос оставался слабым.

Предоставленная информация носит справочный характер и не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.