10.12 Утренний комментарий по глинозёму
Фьючерсный рынок: 12 октября наиболее торгуемый контракт на глинозём 2701 на ночной сессии открылся на отметке 2702 юаня за тонну, достиг максимума 2711 юаней за тонну и минимума 2694 юаня за тонну, а расчётная цена составила 2696 юаней за тонну, что на 5 юаней за тонну выше расчётной цены предыдущего торгового дня, рост составил 0,19%. Объём торгов составил 42 300 лотов, открытый интерес — 222 400 лотов, за день открытый интерес увеличился на 3303 лота. С технической точки зрения цены торговались выше MA5 (2691,80), но оставались ниже MA10 (2698,60), MA30 (2715,37) и MA60 (2738,72), при этом сопротивление среднесрочных скользящих средних сохраняется. По индикатору MACD DIF (-12,63) находился выше DEA (-13,53), а гистограмма MACD составила 1,80, вернувшись в положительную зону, что указывает на ослабление краткосрочного медвежьего импульса. В ходе ночной сессии фьючерсные цены подскочили до 2711 юаней за тонну, после чего откатились назад и в итоге закрепились ниже 2700 юаней за тонну, что сопровождалось ростом открытого интереса и свидетельствует о продолжающейся борьбе между покупателями и продавцами. В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на поддержку в районе 2690 юаней за тонну и сопротивление в диапазоне 2700–2720 юаней за тонну.
Бокситы: По состоянию на 9 октября 2026 года индекс CIF на импортные бокситы SMM составил 72,65 доллара США за тонну, что на 0,17 доллара США за тонну выше, чем в предыдущий торговый день; средняя цена высокосортных бокситов (Шаньси) составила 595 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена низкосортных бокситов (Шаньси) составила 550 юаней за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Хэнань) составила 590 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Хэнань) составила 520 юаней за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Гуанси) составила 365 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Гуанси) составила 327,5 юаня за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 495 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 400 юаней за тонну, без изменений; средняя цена бокситов Гуйян (60%/6,0) составила 515 юаней за тонну, без изменений; средняя цена CIF австралийских низкотемпературных бокситов SMM составила 67,5 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF австралийских высокотемпературных бокситов SMM составила 60,5 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена FOB гвинейских бокситов SMM составила 40 долларов США за сухую метрическую тонну, без изменений; средняя цена CIF гвинейских бокситов SMM составила 71,5 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF малайзийских бокситов составила 52 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF мытых малайзийских бокситов составила 62,5 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF ганских бокситов составила 78 долларов США за тонну, без изменений; средняя цена FOB индонезийских бокситов в натуральном выражении составила 37 долларов США за тонну, без изменений; цена CFR турецких бокситов составила 72,5 доллара США за сухую метрическую тонну, без изменений; средняя цена FOB пакистанских бокситов составила 58,5 доллара США за сухую метрическую тонну, без изменений.
Спотовый глинозём: 9 октября индекс глинозёма SMM составил 2 668,41 юаня за тонну, снизившись на 0,26 юаня за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Индекс глинозёма SMM по Шаньдуну составил 2 670,00 юаня за тонну, снизившись на 0,13 юаня за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Индекс глинозёма SMM по Хэнани составил 2 688,24 юаня за тонну, снизившись на 0,66 юаня за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Индекс глинозёма SMM по Шаньси составил 2 690,09 юаня за тонну, снизившись на 0,29 юаня за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Индекс глинозёма SMM по Гуйчжоу составил 2 700,28 юаня за тонну, снизившись на 0,34 юаня за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Индекс глинозёма SMM по Гуанси составил 2 582,02 юаня за тонну, снизившись на 0,44 юаня за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём.
Базис ежедневно: Согласно данным SMM, 9 октября индекс глинозёма SMM торговался с дисконтом 22,33 юаня за тонну к последней цене наиболее торгуемого контракта на 11:30.
Варранты ежедневно: 9 октября общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём составил 225 878 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Шаньдуне составил 3 897 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Хэнани составил 0 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Гуанси составил 49 599 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Ганьсу составил 24 868 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Синьцзяне составил 147 514 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём.
Рынки за пределами Китая: По состоянию на 9 октября 2026 года цена глинозёма FOB Западная Австралия составляла 373 доллара США за тонну, ставка морского фрахта Австралия–Китай — 36,10 доллара США за тонну, а курс продажи USD/CNY — 6,7147. С учётом портовых сборов в размере 80 юаней за тонну и НДС 13% эта цена соответствует примерно 3 184,09 юаня за тонну в основных внутренних портах, что на 515,68 юаня за тонну выше индекса глинозёма SMM.
Итоги: На текущий момент общие запасы глинозёма в Китае продолжили расти, причём темпы накопления запасов несколько ускорились. По сегментам: запасы сырья на алюминиевых заводах несколько увеличились, готовность нижестоящих предприятий к пополнению запасов перед праздником возросла. Запасы готовой продукции на глинозёмных заводах продолжили накапливаться, давление на готовую продукцию сохраняется на фоне высокого уровня производства. Запасы в портах немного снизились и в основном стабилизировались. Запасы в пути и на складах платформ несколько увеличились. Складские запасы по варрантам немного выросли. В отраслевом разрезе недельное производство глинозёма в Китае в последнее время продолжало расти, причём рост в основном обеспечивался устойчивым вводом новых мощностей в Гуанси, а также полным восстановлением предприятий в Шаньси, ранее пострадавших из-за проблем с шламохранилищами. В то же время загрузка мощностей в Шаньдуне и Хэнани несколько снизилась. В целом предложение оставалось высоким, что ещё больше усиливало избыток предложения над спросом. Фьючерсные цены консолидировались на слабом уровне в нижнем диапазоне, рыночная торговая активность снизилась, и как покупатели, так и продавцы стали осторожными и заняли выжидательную позицию; downstream алюминиевые заводы в основном закупали по мере необходимости, с небольшим пополнением сырья перед праздниками, массового накопления запасов не наблюдалось. В перспективе ожидается, что действующие мощности по производству металлургического глинозёма останутся высокими, существующие мощности, как ожидается, останутся стабильными, а недельная загрузка продолжит расти. О планах по ремонту или сокращению производства от предприятий пока не сообщалось. С приближением зимы алюминиевые заводы постепенно начнут накапливать запасы, и давление предложения, как ожидается, будет продолжать усиливаться. Что касается запасов, высокий объём производства и пополнение запасов downstream взаимно компенсируют друг друга, и общие запасы глинозёма в стране, как ожидается, продолжат тенденцию к накоплению после праздников. Что касается цен, структура избытка предложения над спросом остаётся неизменной, а повышательные драйверы слабы, поэтому спотовые цены, как ожидается, будут в основном колебаться в узком диапазоне на слабом уровне.
[Все данные, кроме публичной информации, обработаны SMM на основе публичной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM и предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]
