Шанхайская биржа цветных металлов: олово SN2610 за ночь упало на 4,50%, пробив отметку 390 000 юаней и достигнув трёхмесячного минимума. Олово на LME закрылось на уровне 53 000 долл./т 9 октября [Сводка утреннего совещания SMM по олову]

Утренний брифинг SMM по олову | Ночью фьючерс на олово SHFE SN2610 упал на 4,50%, пробив отметку 390 000 и достигнув трёхмесячного минимума; олово на LME закрылось на уровне $53 000/т 9 октября под давлением макроэкономики и акций производителей чипов — 12 октября 2026 г. (понедельник)

1. Фьючерсы

Наиболее торгуемый фьючерс на олово SHFE SN2610 закрылся на отметке 391 410 юаней/т в дневную сессию (15:00, 9 октября), снизившись на 17 180 юаней, или 4,23%, по сравнению с предыдущим расчётным значением 408 590; в ночную сессию (21:00, 9 октября – 01:00, 10 октября) снижение продолжилось, фактическое закрытие пробило отметку 390 000, падение составило 4,50%. По итогам ночной сессии наиболее торгуемый контракт перешёл на SN2611, который открылся на уровне 395 990 юаней/т 8 октября, в первый торговый день после праздников, с предыдущим расчётным значением 391 170 юаней/т.

В прошлую пятницу олово на LME было самым сильным базовым металлом на бирже, возглавив рост в комплексе базовых металлов.

Трёхмесячный контракт на олово на LME: закрылся на уровне $53 000/т 9 октября, поднявшись на $1 553, или 3,02%, по сравнению с предыдущим закрытием. Внутридневной диапазон составил $51 450–53 385/т; котировки LME Cash Bid/Offer составляли 52 850/52 900, а 15M Bid/Offer — 53 260/53 310, при сохраняющейся структуре бэквордации.

3. Запасы

Запасы олова на LME составили 4 310 т, снизившись на 15 т, или 0,35%, за неделю, и находятся на пятилетнем минимуме; складские варранты SHFE на олово составили 4 326 т (ежедневный отчёт SHFE по варрантам, 8 октября), увеличившись на 168 т за неделю и оставаясь на низком уровне; социальные запасы оловянных слитков в Китае по данным SMM в первую неделю после праздников умеренно выросли на 117 т.

4. Макроэкономика

Сентябрьские протоколы FOMC ФРС США (опубликованы 7 октября) показали, что мнения чиновников относительно логики дальнейшего повышения ставок разделились; ставка по федеральным фондам была сохранена на уровне 3,75%–4,00%, эффективная ставка по федеральным фондам (EFFR) 8 октября составила 3,88%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 5,22%, а 30-летних — 5,60% (8 октября, ФРС H.15). Что касается нефти, Brent восстановилась до $103,9/барр. (9 октября), ожидания колеблются вокруг судоходства через Ормузский пролив на Ближнем Востоке. CME FedWatch (9 октября): вероятность сохранения ставки ФРС без изменений в октябре — 82,3%, повышения на 25 б.п. — 17,7%; вероятность сохранения без изменений в декабре — 18,7%, совокупного повышения на 25 б.п. — 67,6%.

5. Основные факторы

Добыча: возобновление производства в штате Ва в Мьянме остаётся ниже ожиданий, сезон дождей и контроль за взрывчатыми веществами продолжают нарушать импорт оловянного концентрата; индонезийская PT Timah сообщила о производстве олова в концентрате в первом полугодии 2026 года в объёме 12 232 тонн и рафинированного олова — 10 865 тонн (сообщение компании); Alphamin из ДРК отчиталась о производстве олова в концентрате в третьем квартале 2026 года в объёме 5 030 тонн (15 069 тонн за первые три квартала в совокупности), при средней цене реализации в третьем квартале $54 374 за тонну и AISC $20 642 за тонну (сообщение компании, 6 октября), компания также увеличила транспортные мощности в сезон дождей и запасы топлива; перуанская Minsur сообщила о производстве олова в концентрате на руднике Сан-Рафаэль во втором квартале 2026 года в объёме 7 359 тонн и на хвостохранилище B2 — 2 152 тонн, в сумме 9 511 тонн (сообщение Minsur). Правительство Перу 11 октября объявило 60-дневный режим чрезвычайной ситуации в 707 округах 17 регионов из-за засухи.

Выплавка: оловянное подразделение Tin Industry Co. 30 сентября начало плановую остановку на техническое обслуживание, которая, как ожидается, продлится не более 45 дней (сообщение компании); плата за переработку оловянного концентрата 40% в Юньнани осталась на уровне 18 000 юаней за тонну (SMM); в сентябре производство рафинированного олова немного выросло по сравнению с предыдущим месяцем, при этом послепраздничное влияние технического обслуживания на стороне предложения сохраняется.

Спрос: после резкого падения в постпраздничный период покупатели ниже по цепочке поэтапно пополняли запасы по выгодным ценам, однако сентябрьский пиковый сезон не оправдал ожиданий; нарратив о припое для ИИ оставался под давлением: годовая выручка OpenAI составила около $50 млрд, что значительно ниже рыночных ожиданий, а индекс полупроводников Филадельфии 9 октября упал более чем на 3%, что снизило ожидания роста спроса на олово как металл для вычислительных мощностей.