[Еженедельник вычислительных мощностей SMM] Цены на A100 в дельте реки Янцзы догоняют, долгосрочные контракты на H100 на западе превысили 87 000

I. Обзор рынка

На этой неделе (по состоянию на 10 октября), в первую торговую неделю после праздников по случаю Дня образования КНР, национальный рынок аренды вычислительных мощностей продемонстрировал картину «незначительная корректировка индексов при резком росте долгосрочных контрактов»: из 19 ценовых индексов SMM 17 остались без изменений; выросли лишь индексы SMM-A100-80G-полный сервер — дельта Янцзы — помесячно и SMM-H100-80G-полный сервер — Западный Китай — помесячно, снижений не было. Сигналы со стороны сбора котировок оказались сильнее, чем динамика индексов: H200 в Северо-Западном Китае по закрытому пятилетнему контракту котировался на уровне 132 000 юаней/ед.·мес., при этом первая площадка — 130 000 юаней; H100 в Северо-Западном Китае при минимальном сроке аренды один год котировался на уровне 87 000 юаней, примерно на 15% выше закрытых долгосрочных контрактов в том же регионе; верхняя граница заявленных цен на спотовые поставки высококлассных полных серверов выросла до 17,9999 млн юаней/ед.

II. Анализ ресурсов аренды вычислительных мощностей по продуктам

Верхняя граница SMM-H100-80G-полный сервер — Западный Китай — помесячно была пробита: долгосрочные контракты впервые превысили 87 000. Максимальная месячная ставка выросла с 84 000 до 87 000 юаней (рост месячной ставки на 3,57%), средняя цена — с 81 000 до 82 500 юаней/мес. (рост на 1,85%); средняя цена за «карта-час» увеличилась с 14,06 до 14,32 юаня (рост на 1,85%), тогда как минимальная цена 78 000 юаней и минимальная цена за «карта-час» 13,54 юаня остались без изменений. Индекс подскочил 10-го числа, двигаясь в одном направлении с выборкой: один H100 в Северо-Западном Китае был сдан в аренду на один год по 87 000 юаней.

Нижняя граница SMM-A100-80G-полный сервер — дельта Янцзы — помесячно подтянулась, центр сместился вверх. Минимальная месячная ставка выросла с 35 000 до 38 000 юаней (рост на 8,57%), средняя цена — с 37 500 до 39 000 юаней/мес. (рост на 4,00%); средняя цена за «карта-час» увеличилась с 6,51 до 6,77 юаня (рост на 3,99%), тогда как максимальная цена 40 000 юаней и 6,94 юаня остались без изменений. Сначала были поглощены низкоценовые уровни, верхняя граница не была пробита; имеющиеся импортные карты сначала сконцентрировались

SMM-H20-96G-full server-Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй-месячный остался без изменений, при этом нижняя граница на стороне сбора цен уже ослабла. Индекс сохранял минимальную цену 38 000 юаней, максимальную цену 47 000 юаней и среднюю цену 42 500 юаней/месяц (цена за карточный час 7,38 юаня) в течение всей недели. Три единицы H20 96G в Северном Китае были сданы в аренду по 38 000 юаней, включая стойку и электроэнергию, что соответствует нижней границе индекса; котировки пятого уровня для той же модели варьировались от 38 000 юаней в Северном Китае до 53 000 юаней в Юго-Западном Китае.

Индексы SMM-910B-64G-full server в трех регионах остались без изменений, отечественная продукция временно стабильна. Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй — 19 500 юаней (цена за карточный час 3,39), Чэнду-Чунцин — 18 787,5 юаня (цена за карточный час 3,26), Западный Китай — 13 750 юаней/месяц (цена за карточный час 2,39).

Прочие индексы в Чэнду-Чунцине и Пекине-Тяньцзине-Хэбэе остались без изменений, при этом расхождение между долгосрочными контрактами и краткосрочной арендой увеличивается. Чэнду-Чунцин SMM-A100-80G-full server-Чэнду-Чунцин — 37 000 юаней, SMM-A100-40G-full server-Чэнду-Чунцин — 12 000 юаней, SMM-A800-80G-full server-Чэнду-Чунцин — 35 000 юаней, SMM-H20-141G-full server-Чэнду-Чунцин — 45 500 юаней; Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй SMM-A800-80G-full server-Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй — 32 000 юаней, SMM-H800-80G-full server-Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй — 71 250 юаней/месяц. Пятилетний контракт H200 в Северо-Западном Китае закрылся на уровне 132 000 юаней, что на 3,1% выше выборки RoCE в том же регионе, с премией за краткосрочную аренду около 15% и инвертированной временной структурой.

III. Прогноз рынка и мнение SMM

В краткосрочной перспективе на стороне индекса произошло лишь две корректировки, тогда как на стороне сбора цен интенсивно обновлялись максимумы, и цены листинга все быстрее отрываются от цен сделок по долгосрочным контрактам. Долгосрочные контракты не показали скидок, а, напротив, обновили верхнюю границу, что указывает на дальнейшее усиление ценовой власти продавцов; премия краткосрочной аренды над долгосрочной примерно в 15% свидетельствует о том, что готовность платить за немедленно доступные ресурсы выше, чем за форвардные фиксации. Три момента заслуживают внимания: во-первых, ведущие облачные провайдеры расширяют пулы ресурсов для инференса, требуя таможенные декларации и подтверждение права собственности, а также подписывая договоры напрямую с грузовладельцами в обход посредников, что может сжать посредническую наценку для серии H примерно на 1000 юаней за единицу в месяц. Во-вторых, цены передаются от арендного сегмента вверх по цепочке к сегменту целых машин. После праздников верхняя граница листинговых цен на высококлассные целые машины выросла до 17,9999 млн юаней за единицу, и сдвиг вверх якоря затрат будет поддерживать последующие арендные ставки. В-третьих, ралли аппаратного обеспечения распространилось на настольный сегмент: DGX Spark вырос на 14,9% за полмесяца до 42 500 юаней, а котировка после уплаты налогов за одну карту 5090 держится выше 50 000 юаней.

Сводка ключевых данных за эту неделю (2 повышения, 17 без изменений):

• SMM-A100-80G-целая машина-дельта Янцзы-месяц: средняя цена 39 000 юаней/месяц (месячная аренда +4,00%), карта-час 6,77 юаня (карта-час +3,99%)

• SMM-H100-80G-целая машина-Западный Китай-месяц: средняя цена 82 500 юаней/месяц (месячная аренда +1,85%), карта-час 14,32 юаня (карта-час +1,85%)

• SMM-A100-80G-целая машина-Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй-месяц: 32 500 юаней/месяц, карта-час 5,64 юаня

• SMM-A800-80G-целая машина-Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй-месяц: 32 000 юаней/месяц, карта-час 5,56 юаня

• SMM-H800-80G-целая машина-Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй-месяц: 71 250 юаней/месяц, карта-час 12,37 юаня

• SMM-H20-96G-целая машина-Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй-месяц: 42 500 юаней/месяц, карта-час 7,38 юаня

• SMM-910B-64G-целая машина-Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй-месяц: 19 500 юаней/месяц, карта-час 3,39 юаня

• SMM-A100-80G-целая машина-Чэнду-Чунцин-месяц: 37 000 юаней/месяц, карта-час 6,42 юаня

• SMM-A100-40G-целая машина-Чэнду-Чунцин-месяц: 12 000 юаней/месяц, карта-час 2,08 юаня

• SMM-A800-80G-целая машина-Чэнду-Чунцин-месяц: 35 000 юаней/месяц, карта-час 6,08 юаня

• SMM-H20-141G-целая машина-Чэнду-Чунцин-месяц: 45 500 юаней/месяц, карта-час 7,90 юаня

• SMM-910B-64G-целая машина-Чэнду-Чунцин-месяц: 18 787,5 юаня/месяц, карта-час 3,26 юаня

• SMM-910B-64G-целая машина-Западный Китай-месяц: 13 750 юаней/месяц, карта-час 2,39 юаня