[Анализ SMM] Запасы холоднокатаного проката в сентябре выросли к концу месяца, в октябре ожидается сначала рост, затем снижение

По состоянию на 10 октября общие запасы холоднокатаного проката в Китае составили около 1,72 млн тонн, увеличившись на 140 тыс. тонн по сравнению с предыдущим месяцем, то есть примерно на 9%. В структурном разрезе социальные запасы холоднокатаного проката в Китае составили 1,3 млн тонн, увеличившись на 100 тыс. тонн по сравнению с предыдущим месяцем, то есть примерно на 8%, а остальной прирост общих запасов обеспечили заводские запасы. При сопоставлении с историческими кривыми запасов текущие уровни общих запасов холоднокатаного проката и социальных запасов значительно выше, чем в аналогичные периоды 2023 и 2024 годов, а также находятся в относительно высоком диапазоне по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, что подчеркивает растущее давление со стороны общего объема запасов.

Со стороны предложения в сентябре производство холоднокатаного проката выросло по сравнению с августом, при этом выпуск на металлургических заводах оставался на относительно высоком уровне, и ресурсы продолжали поступать на рынок, создавая основу предложения для накопления запасов. Со стороны спроса традиционный сентябрьский пиковый сезон в обрабатывающей промышленности не принес ожидаемого сильного восстановления, поскольку downstream-отрасли конечного потребления, такие как автомобилестроение и производство бытовой техники, осуществляли закупки лишь точно в срок, а рост заказов был ограниченным. В сочетании с праздниками Середины осени и Национальным днем downstream-предприятия перед праздниками занимали выраженную выжидательную позицию и не проводили концентрированного пополнения запасов, из-за чего рыночные сделки оставались слабыми. Ресурсы, поступавшие с металлургических заводов, не могли быстро поглощаться, и начиная с конца сентября социальные запасы холоднокатаного проката первыми перешли к накоплению, что одновременно подтолкнуло общие запасы вверх.

Что касается прогноза динамики запасов холоднокатаного проката в октябре, ожидается, что тенденция будет сначала к росту, а затем к снижению. В конце сентября социальные запасы холоднокатаного проката в крупных городах Китая уже накопились досрочно, создав высокую базу запасов. В начале октября под влиянием остановок производства в период празднования Национального дня и замедления логистики downstream-закупки временно приостановились, социальные запасы продолжили умеренный рост и достигли фазового максимума за период. После праздника, по мере возобновления производства на downstream-предприятиях, ожидается постепенное восстановление рыночных сделок, и в середине-конце октября запасы перейдут в фазу медленного сокращения. В целом ожидается, что в октябре запасы сначала вырастут, а затем снизятся, при этом уровень запасов на конец месяца будет несколько ниже, чем в конце сентября, но останется высоким в годовом сопоставлении и вряд ли вернется к относительно низкому диапазону, наблюдавшемуся в аналогичные периоды предыдущих лет. Сохраняющееся высокое давление запасов будет оказывать негативное влияние на бычьи настроения рынка, ограничивая потенциал роста цен на холоднокатаный прокат.

Заявление об источниках данных:

(За исключением общедоступной информации, все прочие данные в настоящем отчёте получены из открытых источников (включая, помимо прочего, отраслевые новости, материалы семинаров и выставок, финансовую отчётность компаний, отчёты брокеров, данные Национального бюро статистики (НБС), данные таможенной статистики импорта и экспорта, а также различные данные, публикуемые крупными ассоциациями и организациями), рыночных коммуникаций и внутренних баз данных и моделей SMM и подготовлены на основе комплексного анализа и обоснованных выводов исследовательской группы. Они представлены исключительно для ознакомления и не являются рекомендацией для принятия решений.

Shanghai Metals Market оставляет за собой право окончательной интерпретации настоящего заявления, а также право корректировать и изменять его содержание в зависимости от фактических обстоятельств.