[Ежедневный обзор вычислительных мощностей SMM] 9 октября цены на месячную аренду A100 догоняют, с премией за краткосрочную аренду

[Обзор рынка] Из 19 индексов, собранных 9 октября 2026 года, 18 остались без изменений, единственное движение наблюдалось в сегменте готовых машин A100-80G в дельте реки Янцзы. Недорогие ресурсы существующих карт Nvidia продолжали поглощаться, цены долгосрочных закрытых контрактов вновь пробили верхнюю границу, краткосрочные арендные ресурсы показали структурную премию, а котировки готовых машин у производителей выросли синхронно. Рынок продемонстрировал четырёхуровневую дифференциацию, характеризующуюся «сокращением существующего предложения, укреплением долгосрочных контрактов, премией за краткосрочную аренду и скачком цен на готовые машины».

[A100-80G, дельта реки Янцзы: дешёвые запасы распроданы, ценовой центр сместился вверх]

Минимальная месячная арендная плата выросла с 35 000 до 38 000 юаней, увеличившись на 8,6%; минимальная почасовая ставка за карту выросла с 6,08 до 6,60 юаня, увеличившись на 8,6%. Средняя месячная арендная плата выросла с 37 500 до 39 000 юаней, увеличившись на 4,0%; средняя почасовая ставка за карту выросла с 6,51 до 6,77 юаня. Максимальная цена осталась без изменений на уровне 40 000 юаней. Дешёвый ценовой сегмент был поглощён в первую очередь, при этом максимальная цена не была пробита, что указывает на смещение ценового центра вверх, но потолок ещё не был открыт.

[H100, Северо-Запад: годовая аренда за 87 000 юаней, премия за краткосрочную аренду становится явной] Одна готовая машина H100 на Северо-Западе была выставлена в аренду с минимальным сроком аренды один год и месячной платой 87 000 юаней, в конфигурации с 8-карточным модулем HGX, 1 ТБ памяти и сетевыми картами 400G. По сравнению с четырёх-пятилетними закрытыми контрактами в том же регионе в августе по цене 75 000–76 000 юаней, это предложение было на 11 000–12 000 юаней выше, что составляет премию примерно 15%. Структуры сроков аренды различаются, поэтому это нельзя рассматривать как сопоставимое повышение, однако ценообразование краткосрочной аренды явно выше долгосрочной, что отражает то, что премия за срок по доступным существующим ресурсам становится явной.

[H200, Северо-Запад: пятилетний закрытый контракт впервые превысил 130 000 юаней] Шестьдесят четыре единицы спотового товара H200 на Северо-Западе были выставлены в аренду с пятилетним закрытым контрактом, залогом за два месяца и предоплатой аренды за два месяца, с сетью IB, по месячной ставке 132 000 юаней, что эквивалентно примерно 22,92 юаня за карту-час. Это на 4 000 юаней выше котировки 128 000 юаней за 256 единиц по пятилетнему закрытому контракту в том же регионе, рост составил 3,1%, и впервые данная модель достигла верхней границы в 130 000 юаней.

[Модели с ограниченной производительностью: котировки прощупывают нижнюю границу] На юго-западе 256 единиц Pro 6000D предлагались по трёхлетнему закрытому контракту с залогом за два месяца и предоплатой аренды за один месяц при ежемесячной арендной плате 32 000 юаней за единицу, всё включено, уже подключено к сети, договор напрямую с крупным производителем, что эквивалентно примерно 5,56 юаня за карто-час. Из-за ограничений производительности соответствующей версии в сочетании с ростом предложения котировки прощупывают нижнюю границу диапазона.

[Готовые машины: верхняя граница листинга поднята почти до 18 миллионов юаней] После праздников один канальный дистрибьютор предложил готовые машины с высокопроизводительными вычислительными мощностями примерно по 17,5 миллиона юаней за единицу; в неделю после праздников, согласно публичным данным листинга, диапазон котировок на аналогичные готовые машины составлял от 14,1 миллиона юаней за фьючерсы до 17,9999 миллиона юаней за единицу при спотовой поставке, при этом 128 единиц спотового товара в Шэньчжэне имели минимальную цену 17,9999 миллиона юаней за единицу; до праздников, с 28 по 30 сентября, основные котировки на спотовый товар в Шэньчжэне составляли от 16,8 до 17,1 миллиона юаней за единицу. Указанные котировки различаются по конфигурации, месту поставки и структуре сделки, поэтому они не сравниваются напрямую, и ни одна из них не подтверждена сделками, однако верхняя граница котировок была поднята до 17,9999 миллиона юаней за единицу.

[Мнение SMM] Во-первых, минимальная цена A100 выросла на 8,6% за один день, что указывает на сокращение доступных для поставки существующих карт Nvidia и формирование концентрированного подтверждения спроса на спотовые ресурсы. Во-вторых, цены по долгосрочным закрытым контрактам на H200 не снизились, а выросли, что свидетельствует о дальнейшем усилении ценовой власти продавцов, и логика долгосрочных контрактов сместилась с «фиксации цен для хеджирования рисков» на «приоритетное закрепление объёмов». В-третьих, премия краткосрочной аренды над долгосрочной примерно на 15% указывает на то, что готовность рынка платить за немедленно доступные ресурсы выше, чем за форвардные контракты, и начинает формироваться инвертированная временная структура. В-четвертых, цены передаются со стороны аренды вверх по цепочке на сторону готовых машин, и сдвиг вверх якоря затрат обеспечит поддержку последующим арендным ставкам. Следует отметить, что котировки готовых машин разрознены по спецификациям, а сделки остаются неподтвержденными, поэтому их следует использовать лишь как ориентир тренда и не следует напрямую переносить на арендные цены.