[SMM Global HRC Weekly Review] Индия лидирует по росту цен, а импортная премия в ЕС расширяется; накопление запасов в Китае ослабляет Азию

За неделю со 2 по 9 октября мировые импортные и экспортные цены на горячекатаный рулон (ГКП) сохраняли динамику «сильный Запад, стабильный Восток». По данным исследования SMM, в Европе страновые квоты Турции были исчерпаны, а растущие ожидания введения предварительных антидемпинговых пошлин побудили европейских покупателей массово отзывать заявки на таможенную очистку, из-за чего материал с очищенной квотой становился всё более дефицитным. Индия воспользовалась этим и снова повысила цены: котировки индийского ГКП в Северную Европу выросли на 30 долл. США за тонну по сравнению с прошлой неделей на условиях CFR. Однако квота Индии на четвёртый квартал в ЕС также была полностью исчерпана 8 октября, из-за чего этот раунд ценовых надбавок остался без квотной поддержки. В Азии после завершения праздничной недели в Китае внутренние складские запасы значительно выросли, а второй раунд снижения цен на кокс уже шёл, что не позволило экспортным котировкам подняться при возобновлении торгов. Тем временем вьетнамские заводы повысили прейскурантные цены, а индонезийские покупатели вернулись на рынок, что слегка подтолкнуло котировки в Юго-Восточной Азии вверх. Котировки FOB Чёрного моря оставались стабильными, хотя условия безопасности судоходства ещё более ухудшились.

Обзор экспортного рынка: Индия повышает цены; Китай, Турция и Чёрное море держат цены без изменений

• Китай (послепраздничное накопление запасов; котировки без изменений): Котировки FOB порта Тяньцзинь на ГКП остались без изменений по сравнению с допраздничным уровнем. По данным исследования SMM, послепраздничные экспортные сделки заключались в диапазоне 491–495 долл. США за тонну FOB, что немного ниже допраздничного уровня. Малые и средние заводы в Северном Китае снизили котировки Q235 до 490–495 долл. США за тонну FOB, тогда как крупные заводы удерживали котировки SS400 на уровне 505–515 долл. США за тонну FOB. Возобновление торгов не привело к росту цен из-за встречных ветров как со стороны внутреннего спроса, так и со стороны стоимости сырья: данные SMM показали, что складские запасы ГКП на 86 обследованных складах выросли на 308 200 тонн за неделю до 4,915 млн тонн, что на 19,98% выше уровня прошлого года, а ближний фьючерсный контракт упал на 1,22% в первый торговый день. Поскольку назревал второй раунд снижения цен на кокс, поддержка со стороны издержек ослабла. Однако, поскольку металлургические заводы оставались в зоне убытков, пространство для снижения также было ограниченным, что удерживало экспортные котировки в боковом тренде вблизи допраздничных уровней.
• Индия (европейская надбавка и ограниченное предложение двигают котировки вверх): Экспортные котировки индийского ГКП выросли на 10 долл. США за тонну за неделю до 670 долл. США за тонну FOB. Согласно исследованию SMM, рост цен был поддержан тремя факторами:

1. Дефицит квот ЕС: После исчерпания турецких квот Индия стала одной из немногих оставшихся крупных стран-поставщиков, способных осуществлять поставки в рамках квот. Заводы повысили предложения для Северной Европы до 750–760 долл. США за тонну CFR, при этом некоторые продавцы ориентировались на 760–770 долл. США за тонну CFR. Однако оставшаяся квота Индии на горячекатаный рулон сократилась с примерно 46 000 тонн на 5 октября до примерно 19 000 тонн на 7 октября и была полностью исчерпана 8 октября. Грузы, прибывающие после этого, облагаются 50-процентным тарифом вне квоты или должны отложить таможенную очистку до первого квартала.
2. Устойчивый внутренний спрос: С апреля по сентябрь потребление готовой стали в Индии выросло на 7,5% в годовом исчислении, опередив рост производства на 3,7%. Внутренние цены на горячекатаный рулон выросли примерно на 8 долл. США за тонну за неделю, что снизило готовность заводов предоставлять экспортные скидки.
3. Сокращение предложения: Tata Steel начала примерно трехнедельный остановочный ремонт на заводе в Мерамандали, в результате чего дистрибьюторы получили лишь около 15% от обычного объема поставок. Однако эти высокие экспортные котировки пока не подтверждены сделками: европейские покупатели выставили встречные предложения на уровне около 700 долл. США за тонну CFR; индийские заводы не направляли твердых предложений во Вьетнам, ориентировочные котировки составляли около 575 долл. США за тонну CFR; предложения для Ближнего Востока удерживались на уровне 620–630 долл. США за тонну CFR.

• Турция (квоты исчерпаны, таможенное оформление отозвано, котировки без изменений): Турецкие экспортные котировки горячекатаного рулона остались без изменений на уровне 610 долл. США за тонну FOB. Согласно исследованию SMM, стабилизация цен не свидетельствует о восстановлении спроса. Страновая квота Турции исчерпана, что лишает ее доступа к оставшимся квотам в рамках соглашений о свободной торговле. Предварительные ставки временной антидемпинговой пошлины все еще рассчитываются (ожидаются на уровне около 15%), в результате чего европейские покупатели в массовом порядке отзывают заявки на таможенное оформление и хранят грузы на таможенных складах до следующего пересмотра квот. Внутренние турецкие цены на горячекатаный рулон остались без изменений, но торговля замерла, а импортные котировки удерживались на уровне 555 долл. США за тонну CFR. Заводы не имели каналов перенаправления на внутренний рынок и не могли получить новые заказы из Европы, поэтому им не оставалось ничего другого, как удерживать котировки и ждать запросов на отгрузку в первом квартале.
• Чёрное море (рост морских рисков; номинальные котировки без объёмов): Экспортные котировки HRC из Чёрного моря оставались стабильными на уровне 520 USD/т FOB. По данным исследования SMM, 5 октября судно, принадлежащее турецкому владельцу, загорелось и затонуло в ИЭЗ Румынии, а 6 октября ещё два балкера подверглись атакам в ИЭЗ Болгарии, что повысило страховые премии за морские риски; при этом за неделю не было зафиксировано ни одной публичной сделки. С российской стороны железнодорожные мощности были приоритетно направлены на экспорт зерна, что ограничило поступление грузов в балтийские порты. Фрахт из балтийских портов в Турцию держался в диапазоне 55–60 USD/т, из‑за чего стоимость поставок по перенаправленным маршрутам оказывалась значительно выше номинальных котировок FOB.
• Индонезия (возвращение покупательского интереса, котировки слегка растут): Экспортные котировки HRC из Индонезии выросли на 5 USD/т неделя к неделе до 525 USD/т FOB. По данным исследования SMM, индонезийские заводы удерживали котировки на твёрдом уровне перед праздниками, ожидая возобновления торгов в Китае. С началом рабочей недели покупательский интерес вернулся, что побудило заводы повысить предложения. Ранее вьетнамские заводы подняли прайс‑листы примерно на 8–12 USD/т, ослабив конкурентное давление на индонезийский материал; предложения во Вьетнам выросли с 538 USD/т до 542 USD/т CFR. По сырью рост региональных цен на слябы вызвал опасения по затратам, из‑за чего некоторые заводы скорректировали котировки HRC вверх, хотя экспортные котировки индонезийских слябов оставались неизменными на уровне 490 USD/т FOB, поскольку давление затрат ещё не полностью передалось.

Обзор импортного рынка: импортная премия в Европе расширяется, прайс‑листы в Юго‑Восточной Азии растут

• Европа (двойные ограничения квот и тарифов; импортная премия расширяется дальше): Котировки индийского HRC в Северную Европу выросли на 30 USD/т неделя к неделе до 760 USD/т CFR, тогда как импортные котировки в Италию на условиях CIF поднялись на 5 USD/т до 710 USD/т CIF. По данным исследования SMM, рост импортных цен был обусловлен дефицитом материала, подпадающего под квоты, а не восстановлением спроса. Материал турецкого происхождения в значительных объёмах был снят с оформления из‑за исчерпания квот и опасений по антидемпинговым мерам; оставшаяся квота Индии сократилась примерно с 46 000 т 5 октября до примерно 19 000 т 7 октября и была исчерпана 8 октября. По мере сокращения объёмов, доступных к оформлению, индийские предложения смещались вверх, немного превышая турецкие уровни, хотя сделки на высоких уровнях остаются неподтверждёнными. Антверпен: предложения из Вьетнама, Тайваня (Китай) и Южной Кореи держались в районе 760–780 евро/т DDP (~850–873 долл./т DDP), превышая европейские внутренние цены EXW и сводя на нет ценовое преимущество импорта. Покупатели переключались на форвардные ресурсы с поставкой во втором квартале, отдавая предпочтение наличным спотовым запасам и уже прибывшим партиям для покрытия ближайших потребностей. Что касается издержек, Европейская комиссия 5 октября опубликовала цену сертификата CBAM за третий квартал на уровне 82,32 евро/т CO2. По оценкам калькулятора SMM Steel CBAM, углеродные издержки на тонну HRC составляют ~278 евро для Индии, ~179 евро для Китая и ~80 евро для Японии. Хотя Индия имеет преимущество по квотам, её углеродные издержки самые высокие; то, как углеродные издержки будут распределяться в контрактах, определит дальнейшие закупочные решения европейских покупателей.
• Юго-Восточная Азия (Вьетнам повышает прейскурантные цены; разрыв с индийскими ценами увеличивается): Индийские котировки HRC CFR во Вьетнам выросли на 7 долл./т за неделю до 575 долл./т CFR. По данным исследования SMM, этот рост стал пассивной передачей более высоких индийских цен FOB вслед за укреплением европейского рынка: индийские заводы не выставляли твёрдых предложений во Вьетнам, и вьетнамские покупатели в основном игнорировали индийский материал. Основные цены в АСЕАН также немного подросли. Крупный вьетнамский завод повысил прейскурантные цены на HRC с поставкой в декабре и январе примерно на 9 долл./т, при этом уровень после скидок для заказов свыше 20 000 тонн составил ~543 долл./т CIF Южный Вьетнам, чему способствовали высокие затраты на коксующийся уголь, улучшение внутреннего спроса и ограниченное предложение из Индии. Вьетнамские трейдеры котировали основной материал АСЕАН на уровне 541 долл./т CFR (рост на 4 долл. за неделю), материал индонезийского происхождения — 542 долл./т CFR, а внутренний вьетнамский материал торговался около 540 долл./т CIF. В результате спред между индийским материалом и основным материалом АСЕАН расширился до ~34 долл./т. Китайский материал вернулся после праздников на уровне 520–530 долл./т CFR Порт-Кланг (Малайзия), оставаясь ниже основных уровней АСЕАН и сдерживая более широкий рост цен в регионе.

Прогноз рынка

1. Вторичный эффект механизмов политики ЕС: Турецкие грузы, снятые с таможенной очистки, поглотят квоты первого квартала в следующем году. В сочетании с ожидаемыми предварительными антидемпинговыми пошлинами турецкий экспорт в Европу вряд ли восстановится в краткосрочной перспективе, что ускорит перенаправление ресурсов в Северную Африку и Америку и оставит экспортные цены под давлением. Индийская квота ЕС на четвертый квартал была полностью исчерпана 8 октября, что закрыло окно для ценовых надбавок с очищенной квотой и вынудило новые заказы переходить на отгрузку в первом квартале. Индийские предложения в Европу испытывают понижательное давление с повышенных уровней, при этом часть объемов может быть перенаправлена во Вьетнам и на Ближний Восток. Целевые консультации Европейской комиссии по новым правилам квот завершаются 11 октября, что делает возможные корректировки квот ключевым фактором внимания.
2. Темпы послепраздничного сокращения запасов в Китае: Общественные запасы горячекатаного рулона достигли 4,915 миллиона тонн. Если восстановление спроса в ближайшие 1–2 недели останется вялым и произойдет второй раунд снижения цен на кокс, китайские экспортные котировки могут снова протестировать уровень 490 долларов США за тонну FOB. Удержатся ли последние повышения прейскурантных цен в Юго-Восточной Азии, зависит от того, смогут ли китайские котировки стабилизироваться.
3. Индийское предложение и риски морской логистики: Если остановка Tata Steel на техническое обслуживание продлится около трех недель, доступность индийской продукции на внутреннем и экспортном рынках одновременно сократится, что поддержит котировки как в Европу, так и в Азию. Продолжающиеся атаки на суда в Черном море и сохраняющиеся ограничения прохода в Ормузском проливе будут удерживать надбавки за военный риск и фрахтовые ставки на повышенном уровне, продолжая увеличивать стоимость доставки на затронутых маршрутах.