SMM: утренний обзор рынка меди | пятница, 9 октября 2026 г.
За ночь медь на LME закрылась снижением на 1,09% на фоне роста коротких позиций; медь на SHFE закрылась снижением на 1,22% на фоне сокращения длинных позиций. Представители ФРС США дали сигнал о дальнейшем повышении ставок, а возобновившаяся напряжённость на Ближнем Востоке усилила инфляционные опасения, оказывая давление на цены на медь. Ожидается, что сегодня цены на медь будут консолидироваться на пониженном уровне.
I. Ночные фьючерсы
Медь на LME:
Открылась на уровне $14 448/т, достигла максимума $14 646,5/т, минимума $14 290/т и закрылась на уровне $14 294,5/т, снизившись на 1,09%. Объём торгов составил 24 000 контрактов, открытый интерес — 262 000 контрактов, что на 1 994 контракта больше, чем в предыдущий торговый день, что отражает рост коротких позиций.
Наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2611:
Открылся на уровне 109 820 юаней/т, достиг максимума 109 920 юаней/т, минимума 108 770 юаней/т и закрылся на уровне 108 910 юаней/т, снизившись на 1,22%. Объём торгов составил 44 000 контрактов, открытый интерес — 191 000 контрактов, что на 3 018 контрактов меньше, чем в предыдущий торговый день, что отражает сокращение длинных позиций.
II. Новости
(1) Министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи в тот день заявил в интервью, что переговоры между Ираном и США всё ещё продолжаются. Иран по-прежнему оценивает ответ США на предложение «вновь открыть Ормузский пролив в течение семи дней» и ответит в течение нескольких дней. 8 октября по местному времени президент США Трамп заявил, что с Ираном ведутся продуктивные переговоры и что США не будут атаковать Иран до промежуточных выборов в США 3 ноября.
(2) Народный банк Китая опубликовал статью, в которой говорится, что обменный курс юаня как важная цена на финансовых рынках давно привлекает внимание всех кругов, и в последнее время обсуждений стало больше. Народный банк Китая теперь разъясняет свою политическую позицию по обменному курсу юаня следующим образом. Развитие торговли Китая основано на повышении международной конкурентоспособности промышленности. Китаю не нужно и он не намерен получать конкурентное торговое преимущество за счёт обесценивания обменного курса и никогда не занимался конкурентной девальвацией валюты.
III. Спотовый рынок
1) Шанхай
Настроение продавцов катодной меди составило 2,85, что на 0,4 выше по сравнению с предыдущим месяцем, а настроение покупателей — 2,78, что на 0,37 выше по сравнению с предыдущим месяцем.
8 октября спотовые цены на катодную медь SMM #1 к контракту SHFE на медь 2610 котировались с премией 600–820 юаней за тонну, средняя премия составила 710 юаней за тонну, что на 265 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.
Если смотреть на сегодняшний день, фьючерсы на медь SHFE резко выросли на ранних торгах. Конечные потребители и перерабатывающие предприятия проявили ещё меньшее принятие текущих высоких цен на медь, новые заказы пока не показали значительного роста объёмов, а закупки по-прежнему в основном обусловлены жёстким спросом. Со стороны предложения часть грузов плавильных заводов постепенно поступала в период праздника Национального дня, однако импортное предложение меди оставалось относительно ограниченным, и общее давление предложения пока не было выраженным. В то же время в первый торговый день после праздника часть участников рынка ещё не полностью вернулась к работе, а темпы возобновления работы предприятий и закупок всё ещё находились в стадии восстановления, из-за чего общая торговая активность на рынке оставалась относительно вялой.
2) Гуандун
Настроение по закупкам составило 2,62, что на 1,02 выше, чем в предыдущий торговый день, а настроение по продажам составило 2,91, что на 0,89 выше, чем в предыдущий торговый день.
8 октября спотовые цены на катодную медь #1 в Гуандуне к контракту ближайшего месяца:
высококачественная медь котировалась с премией 400 юаней за тонну, что на 500 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день;
медь стандартного качества котировалась с премией 100 юаней за тонну, что на 500 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день;
медь SX-EW котировалась с премией 40 юаней за тонну, что на 500 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.
В целом после праздника резкий рост запасов в сочетании с активным снижением цен крупными продавцами привёл к значительному снижению премий.
3) Импортная медь
8 октября:
средняя цена варранта составила 125 долларов за тонну, что на 6 долларов за тонну выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 110–140 долларов за тонну;
средняя цена коносамента составила 120 долларов за тонну, что на 6 долларов за тонну выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 100–140 долларов за тонну;
средняя цена меди EQ (CIF B/L) составила 55 долларов за тонну, что на 2 доллара за тонну выше, чем в предыдущий торговый день, при диапазоне цен 46–64 доллара за тонну.
Котировки были основаны на грузах, прибывающих в октябре.
В первый торговый день после праздника соотношение цен SHFE/LME для дальних месяцев оставалось неблагоприятным, однако спотовый импорт был прибыльным благодаря высоким внутренним торговым премиям. В начале торгов спотовое предложение на рынке импортной меди было ограниченным, и поставщики удерживали цены, особенно на зарегистрированную медь: котировки были относительно высокими, а фактических сделок было мало.
4) Вторичная медь
По состоянию на 11:30 8 октября цена закрытия фьючерсов составила 111 710 юаней/т, что на 1 340 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день; средняя спотовая премия — 710 юаней/т, что на 265 юаней/т ниже по сравнению с предыдущим торговым днём.
Цены на сырьё для вторичной меди выросли на 400 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; индекс настроений продавцов поднялся до 2,55, индекс настроений закупок — до 2,03; разница цен между катодной медью и медным ломом составила 4 604 юаня/т, увеличившись на 673 юаня/т по сравнению с предыдущим торговым днём; разница цен между катодным медным прутком и прутком из вторичной меди — 1 820 юаней/т.
Согласно опросу SMM, в первый торговый день после праздников предприятия по выпуску прутка из вторичной меди столкнулись с недостаточными поступлениями сырья в период праздников, и многие активно закупались в течение дня. После резкого роста цен на медь по окончании праздников трейдеры сырья для вторичной меди продемонстрировали сильную готовность продавать, а торги на рынке сырья для вторичной меди были относительно активными.
IV. Запасы (30 сентября)
Социальные запасы в Шанхае составили 49 200 т, снизившись на 2 000 т по сравнению с предыдущей неделей; социальные запасы в Цзянсу — 12 700 т, снизившись на 2 600 т по сравнению с предыдущей неделей.
V. Прогноз цен
Макро:
Представители ФРС США продолжали подавать «ястребиные» сигналы. Уоллер заявил, что дальнейшее повышение ставок всё ещё необходимо, но не обязательно подряд; Мусалем считает, что ещё одно повышение ставки может потребоваться в ближайшие шесть—девять месяцев. В геополитике продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке и риски перебоев поставок из‑за ураганов в американском заливе Мексиканского залива ранее подтолкнули цены на нефть вверх, усилив опасения по инфляции. Затем Трамп заявил, что США и Иран ведут продуктивные переговоры и США не будут атаковать Иран до промежуточных выборов 3 ноября, что вызвало откат цен на нефть. Колебания ожиданий по макрополитике и геополитическая напряжённость удерживали цены на медь под давлением.
Фундаментальные факторы:
Со стороны предложения отечественные и импортные партии продолжали прибывать в порты и поступать на рынок, и спотовое предложение постепенно увеличивалось. Со стороны спроса, по мере постепенного перехода потребления в традиционный межсезонный период, закупки предприятий нижнего передела оставались преимущественно по мере необходимости.
В целом ожидается, что цены на медь сегодня будут консолидироваться на сдержанной ноте.
Предоставленная информация носит справочный характер и не является прямым советом по инвестиционным исследованиям. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.
