Во время национальных праздников в Китае в 2026 году (1–7 октября) китайские покупатели поэтапно уходили с рынка, и активность запросов и торговли на спотовом рынке молибдена в Азии несколько снизилась, однако рынки за пределами Китая полностью не остановились. В первые шесть дней праздников цены на оксид молибдена 57% в основном консолидировались в узком диапазоне; к 7 октября, по мере приближения возобновления работы китайского рынка, некоторые продавцы повысили свои ценовые ориентиры, и ценовой диапазон в целом заметно сместился вверх.
По сравнению с оксидом молибдена, рынок ферромолибдена за пределами Китая был относительно спокойным. Хотя в Европе было зафиксировано небольшое количество сделок на условиях DDP, общий уровень запросов и торговой активности оставался низким; в Южной Корее и на других азиатских рынках отсутствовали репрезентативные новые сделки. Тем временем на руднике Radomiro Tomic в Чили произошёл несчастный случай со смертельным исходом, а два профсоюза на руднике Centinela официально начали забастовку, что усилило внимание рынка к стабильности поставок с чилийских рудников.
В целом рынок молибдена за пределами Китая в праздничный период характеризовался «узкой консолидацией в начале, ростом ценовых ориентиров продавцов ближе к завершению и ожиданием подтверждения сделок со стороны потребителей». Текущий рост цен поддерживается ожиданиями возвращения китайских покупателей на рынок, нежеланием продавцов продавать и рисковыми настроениями, связанными с рудниками, однако для подтверждения устойчивого роста необходимы реальные закупки и сделки после праздников.
1. На азиатском рынке оксид молибдена цены сначала были стабильными, затем выросли, а в конце праздников ценовые ориентиры продавцов повысились
В начале национальных праздников китайские покупатели временно покинули рынок, и на азиатском рынке оксида молибдена отсутствовали концентрированные запросы и закупки, при этом и покупатели, и продавцы в основном занимали выжидательную позицию.
1 октября диапазон цен EXW на оксид молибдена 57% на складах за пределами Китая составлял 33,1–33,2 долл. США за фунт Mo. 2 октября ценовой диапазон сузился до 33,1–33,15 долл. США за фунт Mo; с 5 по 6 октября он оставался на уровне 33,1–33,15 долл. США за фунт Mo. Это показывает, что в первые шесть дней праздников рынок не снижался устойчиво, а в основном консолидировался в боковом тренде после сужения ценового диапазона.
Пока китайские покупатели отсутствовали на рынке, у некоторых поставщиков сохранялась потребность в продажах, однако продавцы не шли на значительное снижение цен для реализации. В то же время у конечных потребителей не было стимула для концентрированного пополнения запасов, и они с ограниченной готовностью принимали высокие цены. В результате рынок сформировал краткосрочную поддержку вблизи 33,1 долл./фунт Mo, и покупатели с продавцами оказались в состоянии узкого равновесия.
К 7 октября, когда китайский рынок готовился возобновить работу после праздников, некоторые продавцы за пределами Китая начали повышать свои ценовые ориентиры, и диапазон цен на 57%-ный оксид молибдена сдвинулся вверх до 33,25–33,4 долл./фунт Mo. Дешёвые партии стали встречаться реже, а на фоне ожиданий, что китайские покупатели возобновят запросы после праздников, нежелание продавцов продавать и настрой на удержание цен несколько укрепились.
Однако диапазон 33,25–33,4 долл./фунт Mo на данном этапе в основном отражает повышение ценовых ориентиров продавцов, и пока ещё недостаточно новых сделок, чтобы подтвердить весь диапазон. Поэтому более точным описанием текущего состояния рынка является «переход цен от консолидации к осторожному повышению», а не фактический рост цен сделок по всему рынку.
Кроме того, азиатские цены EXW нельзя напрямую сопоставлять с европейскими сделками на условиях DDP. Партии, забираемые с бондовых складов в Пусане, обычно ещё не прошли таможенную очистку и уплату пошлин, тогда как европейские цены DDP могут включать транспортировку, налоги и расходы на доставку. Различия в происхождении, форме продукта, условиях оплаты и условиях поставки остаются важными причинами текущего расхождения цен на рынках за пределами Китая.
Рисунок1: Динамика цен на 57%-ный оксид молибдена в порту Пусан, 1–7 октября 2026 года
Примечание: на базисе отгрузки с бондового склада, без таможенной очистки и уплаты пошлин; на основе комплексных рыночных индикативных предложений и отзывов, отражает только направленные изменения и не отражает все фактические сделки.
Источник: исследование рынка SMM.
2. Спорадические сделки с ферромолибденом в Европе, общая торговая активность остаётся низкой
На рынке ферромолибдена за пределами Китая в период празднования Национального дня не наблюдалось явных концентрированных закупок. Цена ферромолибдена в Европе без учёта налогов составляла примерно 75,5–75,75 долл./кг Mo, а ставка импортной пошлины — около 2,7%.
Около 6 октября на рынке Южной Европы сообщалось о сделках с ферромолибденом по $76,5–77/кг Mo DDP. Поскольку предложения до уплаты налогов и сделки DDP включают разные налоги, транспортные и логистические расходы, рост цен нельзя напрямую рассчитать на основе этого сравнения.
Указанные сделки показывают, что на европейском рынке по-прежнему присутствуют отдельные закупки «точно в срок», однако и объёмы сделок, и размер выборки ограничены, а общая активность запросов не демонстрирует заметного роста. Поэтому этих разрозненных сделок недостаточно, чтобы утверждать о полном восстановлении европейского рынка ферромолибдена, и их нельзя использовать как основание для вывода о трендовом улучшении конечного спроса.
С точки зрения тайминга часть сделок пришлась на период непосредственно перед окончанием праздников в Китае; возможно, в них участвовали трейдеры и потребители нижнего передела, заранее реагировавшие на потенциальные изменения цен на сырьё после возобновления торгов в Китае. Однако по-прежнему неясно, обусловлен ли рост сделок реальным улучшением потребления или же отдельные покупатели пополняли краткосрочные запасы.
Азиатский рынок ферромолибдена был ещё более тихим. В Южной Корее и других азиатских странах в период праздников наблюдалось мало активных запросов и фактических сделок. Хотя на индийском рынке появились отдельные заказы, предприятия промежуточной переработки конкурировали за ограниченный объём, а цены на 60%-й ферромолибден в какой-то момент были близки к $75–76/кг Mo, что указывает на сохраняющееся сильное давление со стороны покупателей нижнего передела.
В целом цены на сырьё — оксид молибдена — выросли к концу праздников, однако в сегменте ферромолибдена пока не сформировалась плавная передача роста затрат. Если новые заказы на ферромолибден не будут увеличиваться синхронно, способность переработчиков принимать высокие цены на оксид молибдена останется ограниченной маржинальностью.
3. Смертельный несчастный случай на Radomiro Tomic и забастовка на Centinela повышают неопределённость поставок
В период праздников по случаю Национального дня на чилийских рудниках последовательно произошли инциденты, связанные с безопасностью и трудовыми отношениями, что усилило внимание рынка к стабильности поставок молибденового сырья из Южной Америки.
1 октября на руднике Radomiro Tomic компании Codelco произошёл смертельный несчастный случай. Авария произошла в зоне дробления и погрузочно-разгрузочных работ на руднике; после инцидента работы на соответствующем участке были приостановлены, начато расследование.
По состоянию на момент публикации Codelco не раскрыла конкретное влияние аварии на общий объём добычи рудника и выпуск молибдена. По данным опроса SMM, рынок в настоящее время считает, что влияние аварии относительно ограничено, однако сроки полного возобновления работ на соответствующем участке всё ещё требуют дополнительного подтверждения. Поэтому на данном этапе не следует напрямую трактовать инцидент как сокращение поставок молибдена.
7 октября два профсоюза на руднике Centinela официально объявили забастовку после того, как государственное посредничество не привело к соглашению; в ней участвуют 709 сотрудников, что составляет около 22% собственного персонала рудника. Centinela производит медные концентраты, катодную медь и молибденовые концентраты; выпуск молибдена в 2025 году оценивается примерно в 3 400 т, поэтому забастовка напрямую связана с поставками молибденового сырья за пределами Китая.
Однако Centinela заявила, что, хотя забастовка может оказать некоторое влияние на работу рудника, в настоящее время ожидается, что производственные планы останутся без изменений. Следовательно, пока нельзя сделать вывод, что забастовка привела к снижению производства молибденового концентрата, и потенциальные риски не следует напрямую переводить в конкретные потери поставок.
С точки зрения времени забастовка на Centinela произошла в тот же день, когда 7 октября продавцы сместили вверх ценовые ориентиры по оксиду молибдена. На фоне того, что ряд южноамериканских медно-молибденовых рудников уже испытывает влияние зимней погоды, перебоев электроснабжения, проблем автодорожной логистики, изменений свойств руды и снижения извлечения молибдена, новый трудовой инцидент дополнительно усилил внимание рынка к стабильности поставок из Чили.
Однако изменения цен на оксид молибдена одновременно определялись ожиданиями возобновления работы китайского рынка, сокращением объёмов низкоценовых партий и нежеланием продавцов продавать, поэтому смещение ценового диапазона вверх 7 октября нельзя полностью объяснить одним инцидентом на отдельном руднике.
В дальнейшем следует внимательно отслеживать восстановление производства на соответствующем участке Radomiro Tomic, продолжительность забастовки на Centinela, нормальность работы обогатительных процессов и операций по извлечению молибдена, а также возможное влияние на транспортировку молибденового концентратаПока фактическое сокращение не подтверждено, эти инциденты в основном усиливают неопределённость предложения и рыночные премии за риск, а не отражают уже реализованные потери спотовых поставок.
4. Риски предложения и ожидания возобновления торгов резонируют, но рост всё ещё требует подтверждения сделками
В совокупности рынок молибдена вне Китая в период 1–7 октября не демонстрировал простого однонаправленного подъёма, а скорее прошёл переход от узкой консолидации к росту продавцовских индикаций.
По ценам: 57%-ный оксид молибдена 1 октября находился на уровне 33,1–33,2 долл./фунт Mo, затем 2–6 октября сузился и стабилизировался в диапазоне 33,1–33,15 долл./фунт Mo, а к 7 октября поднялся до 33,25–33,4 долл./фунт Mo. Подъём в основном пришёлся на заключительный отрезок праздников и пока в большей степени отражается в котировках и индикациях продаж со стороны продавцов.
Со стороны предложения последовательные инциденты, связанные с безопасностью и трудовыми вопросами на чилийских рудниках, усилили опасения рынка относительно стабильности поставок молибденового концентрата. При отсутствии подтверждённых фактических сокращений эти события прежде всего влияют на ожидания рынка, премии за риск и готовность продавцов снижать цены.
Со стороны спроса темпы закупок китайских покупателей после возобновления торгов остаются ключевым фактором, определяющим, сможет ли рынок удержать импульс. Котировки продавцов вне Китая уже заранее учли часть ожиданий постпраздничного пополнения запасов, однако ограниченное число запросов на ферромолибден в Азии и небольшая выборка сделок по ферромолибдену в Европе указывают на то, что внизу цепочки пока не сформировался масштабный рост объёмов.
Следовательно, рост цен на оксид молибдена в конце праздников не означает, что рынок вне Китая вошёл в фазу широкомасштабного подъёма. Лишь когда более высокие котировки будут подтверждены последовательными сделками и далее переданы на сегмент ферромолибдена, текущие рыночные настроения смогут потенциально трансформироваться в более устойчивый ценовой тренд.
5. Прогноз после праздников: следить, реализуются ли сделки на высоких уровнях
SMM ожидает, что в краткосрочной перспективе рынок оксида молибдена вне Китая может продолжить консолидацию на высоких уровнях. Риски на стороне южноамериканских рудников, сокращение доступности низкоценовых партий и ожидания закупок после возвращения китайских покупателей на рынок окажут определённую поддержку котировкам продавцов; однако недостаток заказов на ферромолибден и осторожные закупки со стороны нижнего звена также будут ограничивать устойчивый быстрый рост цен на оксид молибдена
Если китайские покупатели активно проявляют интерес после возобновления торгов и последовательные фактические сделки заключаются выше $33,4/фунт Mo, текущий сдвиг вверх в индикативных ценах продавцов может постепенно перейти в новый диапазон рыночных сделок, и цены на оксид молибдена за пределами Китая сохраняют потенциал для дальнейшего роста.
Напротив, если закупки после праздников останутся преимущественно мелкими партиями по мере необходимости или если в Европе и на других рынках вновь появятся партии по более низким нетбэк-ценам, индикативные цены продавцов $33,25–33,4/фунт Mo могут не получить поддержки сделками, и покупатели с продавцами могут вновь оказаться в состоянии патовой ситуации на высоком уровне.
На рынке ферромолибдена до значительного увеличения заказов от сталелитейных заводов, трейдеров и других конечных потребителей преждевременно судить о полном укреплении рынка на основании небольшого числа сделок на условиях DDP. Сможет ли стоимость оксида молибдена беспрепятственно переноситься на цены ферромолибдена, по-прежнему зависит от фактических заказов, уровня запасов и маржи перерабатывающих предприятий.
В дальнейшем следует внимательно следить за фактическими сделками с 57% оксидом молибдена в Пусане и на других азиатских рынках, интенсивностью зарубежных закупок китайскими покупателями после возобновления торгов, новыми заказами на ферромолибден в Европе, восстановлением производства на соответствующем участке Radomiro Tomic, а также за тем, не повлияет ли забастовка на Centinela на обогащение, извлечение молибдена и транспортировку концентрата.
![[SMM Хром Флэш] Экспорт высокоуглеродистого феррохрома из ЮАР в августе вырос на 20% м/м до 117 180 тонн, лидируют поставки в Канаду и США](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TdoSs20251217171724.jpeg)
