Пополнение запасов после праздников в сочетании с высокими ценами на медь сдерживает спрос; ожидается, что спотовые премии останутся под давлением [SMM Шанхайская спотовая медь]

СММ, 8 октября:

Сегодня спотовые цены на катодную медь СММ №1 по отношению к контракту SHFE на медь 2610 котировались с премией 600–820 юаней за тонну, средняя премия составила 710 юаней за тонну, что на 265 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. В начале торгов контракт SHFE на медь 2610 открылся с гэпом вверх и затем резко вырос. После открытия цены быстро поднялись, пробив уровень 111 200 юаней за тонну, а затем 111 500 юаней за тонну. После кратковременного отката цены продолжили рост, достигнув внутридневного максимума около 111 950 юаней за тонну. Затем цены на медь консолидировались на высоких уровнях в диапазоне 111 750–111 900 юаней за тонну, слегка откатившись ближе к полудню, и утренняя сессия закрылась на уровне 111 710 юаней за тонну. Спред бэквордации между текущим и следующим месяцем составил 550–760 юаней за тонну, а импортная маржа для меди SHFE по контракту 2610 находилась в диапазоне от убытка 810 юаней за тонну до убытка 500 юаней за тонну.

В течение дня индекс настроения продаж катодной меди в Шанхае составил 2,85, увеличившись на 0,4 по сравнению с предыдущим месяцем, а индекс настроения закупок составил 2,78, увеличившись на 0,37 по сравнению с предыдущим месяцем. Исторические данные можно запросить в базе данных. В начале утренних торгов поставщики первоначально котировали бренды Луфан, JCC и другие с премией 800–850 юаней за тонну, а Чжунцзинь, Цзыцзинь, Югуан и другие — с премией 750 юаней за тонну. Затем поставщики немного снизили котировки: Луфан, JCC и другие торговались с премией 750–780 юаней за тонну, а Югуан, Тефэн, Чжунцзинь и другие котировались с премией 680–700 юаней за тонну. Незарегистрированная медь котировалась с премией 480–550 юаней за тонну. Во второй сессии поставщики еще больше снизили котировки: Тефэн, Сикуан, Дацзян HS и другие торговались с премией 550–600 юаней за тонну, незарегистрированная медь торговалась с премией 470–500 юаней за тонну, а высококачественные крупные пластины Цзиньтунь торговались с премией 730 юаней за тонну.

Что касается прогноза на завтра, цены на медь SHFE резко выросли в начале торгов. Конечные потребители и перерабатывающие предприятия проявили еще большее снижение приемлемости текущих высоких цен на медь, при этом новые заказы пока не показали значительного роста объемов, а закупки по-прежнему в основном обусловлены жестким спросом. Со стороны предложения СММ зафиксировала социальные запасы в Шанхае на уровне 54 700 тонн, что на 5 500 тонн больше, чем до праздника. Социальные запасы в Цзянсу составили 22 400 тонн, что на 9 700 тонн больше, чем до праздника, в основном из-за поступления грузов с некоторых заводов в период национальных праздников. Однако пополнение импортной меди оставалось относительно ограниченным, и общее давление предложения пока не было выраженным. В то же время в первый торговый день после праздника часть участников рынка ещё не полностью вернулась к работе, а темпы возобновления работы предприятий и закупок всё ещё находились в стадии восстановления, из-за чего общая торговая активность на рынке оставалась относительно вялой. Кроме того, социальные запасы в Гуандуне выросли на 11 100 тонн по сравнению с допраздничным уровнем, при этом накопление запасов в регионе было довольно заметным, в результате чего спред спотовых цен между Шанхаем и Гуандуном резко расширился. Однако на рынке пока не наблюдается значительных межрегиональных перевозок грузов или арбитражной активности, и фактическое влияние на спотовое предложение в Шанхае в краткосрочной перспективе остаётся относительно ограниченным. В целом на фоне накопления запасов после праздника, высоких цен на медь, сдерживающих закупки downstream-потребителей, и ещё не полностью восстановившегося рыночного спроса ожидается, что спотовые премии в Шанхае останутся под давлением и снизятся завтра. Следует обратить внимание на фактическое восстановление заказов после возобновления работы downstream-предприятий, изменения спреда цен между Шанхаем и Гуандуном и межрегиональные потоки грузов.