[SMM анализ] Высокая доходность казначейских облигаций США и сильный доллар США в сочетании с высокими запасами за пределами Китая оказывали понижательное давление на цены на никель в преддверии Национального праздника Китая

Цены на никель на этой неделе в целом оставались слабыми. В понедельник, после праздника Середины осени, рынок возобновил торги на фоне роста доходности казначейских облигаций США и укрепления доллара, что усугублялось ростом запасов за пределами Китая. Никель на SHFE продемонстрировал догоняющее снижение: наиболее торгуемый контракт закрылся на отметке 123 940 юаней за тонну, что на 1 380 юаней за тонну ниже последнего торгового дня перед праздником 24 сентября. Во вторник доходность казначейских облигаций США и цены на нефть колебались на высоких уровнях, сохраняя макроэкономическое давление. Наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE закрылся на уровне 123 040 юаней за тонну, снизившись на 900 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. В среду откат цен на нефть не смог компенсировать давление со стороны процентных ставок и доллара США. Наиболее торгуемый контракт на никель SHFE 2611 открылся снижением на ранних торгах и закрылся на отметке 122 040 юаней за тонну. За пределами Китая электронные торги никелем на LME закрылись на уровне 16 165 долларов США за тонну 28 сентября и 15 985 долларов США за тонну 29 сентября, снизившись на 400 долларов США за тонну за неделю по состоянию на 29 сентября, что составляет около 2,44%.

На спотовом рынке средние спотовые цены на рафинированный никель №1 по оценке SMM снижались три дня подряд на этой неделе: 125 700 юаней за тонну в понедельник, 124 700 юаней за тонну во вторник и 123 600 юаней за тонну в среду. Среднее значение за три дня составило 124 667 юаней за тонну, что примерно на 2 058 юаней за тонну ниже среднего значения четырёх котировок прошлой недели, снижение составило около 1,62%. Средняя спотовая цена в среду совокупно снизилась на 3 300 юаней за тонну по сравнению с 24 сентября до праздника, что составляет около 2,60%. Премии на никель Jinchuan оставались относительно высокими: средние премии за три дня составили 3 800 юаней за тонну, 3 700 юаней за тонну и 3 750 юаней за тонну соответственно, демонстрируя в целом ограниченные колебания. Диапазон премий для основного электролитического никеля расширился от паритета до премии в 500 юаней за тонну в понедельник, до скидки в 200 юаней за тонну и премии в 500 юаней за тонну во вторник и среду, при этом нижние котировки несколько ослабли.
В отраслевом разрезе, с приближением праздника Национального дня, закупки по всей производственной цепочке постепенно сворачивались, а торговая активность снижалась. Предложение никельсодержащего чугуна было относительно достаточным, закупки со стороны переработчиков были осторожными, а сделки оставались сосредоточенными на низких уровнях. На рынке сульфата никеля наблюдались слабые спрос и предложение, некоторые заводы по производству солей планировали сокращение выпуска, однако ожидания снижения спроса были более выраженными, что удерживало цены под давлением.

В макроэкономическом плане цены на никель на этой неделе в основном находились под влиянием высокой доходности казначейских облигаций США, укрепления доллара и колебаний цен на энергоносители, вызванных напряжённостью на Ближнем Востоке. Согласно еженедельному отчёту SMM, в начале недели доходность казначейских облигаций США быстро росла, а сильный доллар и процентное давление вновь доминировали в торговле базовыми металлами. Во вторник сочетание высокой доходности казначейских облигаций США и цен на нефть продолжало оказывать давление на рыночные настроения. В среду, хотя переговоры между США и Ираном привели к снижению цен на нефть, процентное и долларовое давление ещё не ослабло, и цены на никель оставались слабыми. Изменения цен на энергоносители также влияли на инфляционные ожидания и ожидания в отношении денежно-кредитной политики, при этом откат цен на нефть пока оказывал ограниченную поддержку ценам на никель.

Высокие собственные запасы никеля и слабый спрос дополнительно ограничивали возможности для отскока цен. Со стороны предложения, хотя имели место перебои из-за сезона дождей в некоторых горнодобывающих районах Филиппин и нехватка воды на некоторых плавильных предприятиях в Индонезии, ожидания предложения от постепенного выделения дополнительных квот RKAB оставались в силе, и локальные перебои не могли переломить общую слабую картину. Во время праздника Национального дня следует обратить внимание на зарубежные процентные ставки, доллар США и изменения запасов на LME. После праздника основное внимание будет уделено силе восстановления закупок со стороны переработчиков.