[Запасы алюминиевых заготовок консолидируются на максимумах; сокращение производства в Гуанси и Синьцзяне на фоне падения цен на алюминий приводит к региональной дивергенции в стоимости обработки [Анализ SMM]]

СММ, 30 сентября:

По данным статистики SMM, на 30 сентября запасы алюминиевой заготовки в основных потребляющих регионах Китая составили 149 500 тонн, что на 500 тонн больше по сравнению с прошлым четвергом и на 5 000 тонн меньше по сравнению с этим понедельником; запасы консолидируются на высоком уровне и в целом практически не изменились. В годовом выражении запасы были примерно на 35 000 тонн выше, чем в аналогичный период 2025 года, и примерно на 41 000 тонн выше, чем в аналогичный период 2024 года, при этом общий объём запасов по-прежнему остаётся самым высоким для данного периода за последние четыре года. С точки зрения отгрузки со складов, отгрузка алюминиевой заготовки с 21 по 28 сентября составила 44 800 тонн, удерживаясь на уровне около 45 000 тонн вторую неделю подряд. По регионам запасы в Фошане составили 69 500 тонн, что на 3 000 тонн меньше, чем в прошлый четверг; в Наньчане — 6 000 тонн, на 3 500 тонн меньше; в Уси — 26 500 тонн, на 5 000 тонн больше; в Хучжоу — 29 000 тонн, на 2 000 тонн больше; в Чанчжоу — 18 500 тонн, практически без изменений. Этот раунд консолидации запасов на высоком уровне был обусловлен как спросом, так и предложением: со стороны спроса предпраздничное пополнение запасов вступило в завершающую стадию, отгрузка со складов удерживалась на высоком уровне, но незначительно замедлилась; со стороны предложения продолжалось сокращение производства из-за ремонтов у производителей алюминиевой заготовки в Гуанси и Синьцзяне, однако поступление продукции в Уси и Хучжоу периодически увеличивалось, усиливая давление входящих поставок и приводя к заметной дивергенции региональных трендов запасов.

В течение недели цены на алюминий снижались: спотовые цены SMM A00 на алюминий откатились с 24 240 юаней за тонну в прошлый четверг до 24 030 юаней за тонну 30 сентября, совокупное снижение составило около 210 юаней за тонну. На фоне падения цен на алюминий динамика платы за переработку заметно различалась по регионам. По регионам: в Фошане плата за переработку алюминиевой заготовки φ90 котировалась на уровне 100 юаней за тонну, а φ120 — 50 юаней за тонну, что на 30 юаней за тонну ниже по каждой позиции по сравнению с прошлым четвергом; в Уси алюминиевая заготовка φ90 котировалась на уровне 410 юаней за тонну, а φ120 — 280 юаней за тонну, что на 80 юаней за тонну и 70 юаней за тонну соответственно выше, чем в прошлый четверг; в Наньчане алюминиевая заготовка φ90 котировалась на уровне 330 юаней за тонну, а φ120 — 250 юаней за тонну, что на 130 юаней за тонну и 150 юаней за тонну соответственно выше, чем в прошлый четверг. Дивергенция платы за переработку в течение недели была в основном обусловлена региональными различиями в поступлении продукции: в Фошане давление предложения было относительно высоким, и при высоких премиях на алюминий плата за переработку оставалась под давлением, производители продолжали предоставлять уступки для облегчения сделок; в Уси поступление продукции увеличилось, однако благодаря предпраздничному спросу на пополнение запасов со стороны переработчиков давление предложения оставалось управляемым, и существовали ожидания сохранения твёрдой платы за переработку. Ожидается, что динамика платы за обработку после праздников будет зависеть от движения цен на алюминий и темпов поступления металла после праздников, при этом давление со стороны предложения, вероятно, будет относительно значительным после праздников.