Заготовка почти остановлена, «вынужденные каникулы» на фоне давления счетов и капитала [Еженедельный обзор SMM по вторичной медной катанке]

СММ, 30 сентября:

      Согласно данным SMM, загрузка производителей вторичной медной катанки на этой неделе составила 9,35%, что на 2,64 процентного пункта ниже неделей ранее и на 9,21 процентного пункта ниже уровня прошлого года. Средняя разница цен между катанкой из катодной меди и вторичной медной катанкой составила 1 933 юаня за тонну, снизившись на 181 юань за тонну к предыдущему месяцу. Кроме того, средняя скидка на вторичную медную катанку в провинции Цзянси к фьючерсам на медь составила 443 юаня за тонну, что на 157 юаней за тонну меньше, чем месяцем ранее. Согласно модели валовой прибыли SMM для продаж вторичной медной катанки, средняя валовая прибыль за неделю составила 1 001 юань за тонну, увеличившись на 90 юаней за тонну к предыдущему месяцу.

       В последние торговые дни перед праздником — Днём образования КНР — разница цен между катанкой из катодной меди и вторичной медной катанкой удерживалась в диапазоне 1 850–1 930 юаней за тонну, что выглядело экономически целесообразным, однако реальная ситуация для производителей вторичной катанки описывалась так: «спред есть, сырья нет, праздники прежде всего». Ежедневная рыночная динамика дополнительно подтвердила провал накопления запасов. После завершения праздника Середины осени многие предприятия по выпуску вторичной медной катанки по-прежнему искали поставки медного лома из различных источников, однако у трейдеров поступления в праздничные дни были ограниченными, а доступные для продажи запасы перед Днём образования КНР — небольшими. При недостаточных запасах сырья предприятия могли лишь отправить рабочих в трёхдневный отпуск и прямо заявляли: «если в оставшиеся два торговых дня закупки сырья останутся недостаточными, отпуска рабочих будут продлены». 29 сентября во второй половине дня цены на медь выросли, что ещё сильнее ослабило настрой на пополнение запасов перед праздником. Ещё более неловкой была ситуация, когда конечные предприятия по выпуску проводов и кабелей на фоне высоких цен на медь требовали от производителей вторичной катанки поставок в период праздника при размещении заказов, тогда как катанщики из-за нехватки сырья предпочитали договариваться о поставках после праздника. Требования upstream и downstream не совпадали, и ежедневные сделки на рынке медного лома были посредственными. Если сравнивать всю отрасль переработки меди, то в этом году День образования КНР продемонстрировал картину «расхождения в первичном сегменте и обвала во вторичном» — производители катанки из катодной меди в среднем уходили на 4,4 дня отпуска (на 0,35 дня больше, чем годом ранее).

       В целом в отрасли вторичной медной катанки традиционного концентрированного пополнения запасов перед праздником не наблюдалось. Под множественным давлением ужесточения политики «обратного выставления счетов», высокой загрузки капитала, слабых заказов конечных потребителей и высоких цен на медь предприятия сделали в высшей степени согласованный выбор: те, кто мог избежать остановки производства, поддерживали работу с низкими запасами и производили исходя из продаж, а те, кто не выдерживал давления, просто досрочно останавливались и продлевали праздники. Предпраздничное накопление сырья сосредоточилось у немногих хорошо капитализированных игроков первого эшелона, и тенденция ускоренного ухода малых и средних мощностей продолжилась.

Будучи крупнейшим в мире потребителем меди, производственная цепочка Китая сталкивается с тремя основными вызовами: растущая зависимость от импорта ресурсов в верхнем звене, избыток мощностей в среднем звене переработки и подавленный высокими ценами на медь спрос в нижнем звене. Чтобы помочь отрасли ориентироваться в меняющейся обстановке, SMM совместно с предприятиями медной производственной цепочки составил двуязычную (китайско-английскую) «Карту распределения медной производственной цепочки Китая 2026». Нажмите на эту ссылку, чтобы бесплатно получить экземпляр карты распределения медной производственной цепочки: . Контактное лицо по совместному выпуску SMM: Лю Минкан 156 5309 0867