Цены на фотоэлектрическое стекло в октябре продолжают расти, при этом появляются ограничения со стороны спроса [Анализ SMM]

SMM, 29 сентября:

I. Цены растут второй месяц подряд

По мере постепенного сокращения производства в отрасли цены сформировали точку перегиба начиная с августа, завершив два раунда концентрированного повышения в течение месяца и продолжив умеренный рост в сентябре. С августа цены на фотоэлектрическое стекло завершили полугодовое снижение и перешли к последовательному росту: средняя цена стекла 3,2 мм с двойным просветляющим покрытием выросла с 16,6 юаня/м² 3 августа до 17,3 юаня/м² 29 сентября, совокупный рост составил 0,7 юаня/м² (+4,2%); средняя цена стекла 2,0 мм с двойным просветляющим покрытием за тот же период выросла с 10,15 юаня/м² до 11,25 юаня/м², совокупный рост составил 1,1 юаня/м² (+10,8%).

II. Запасы снижаются четвёртый месяц подряд, но темпы снижения в последнее время замедлились

Основой для восстановления цен стало устойчивое сокращение запасов, обусловленное ограничением предложения.

Отслеживаемые SMM дни запасов фотоэлектрического стекла перешли к снижению после достижения годового максимума в середине мая 2026 года, упав примерно до 38 дней за неделю, завершившуюся 24 сентября, что означает сокращение запасов на 7,9 дня от максимума, снижение примерно на 17,2%, и этот показатель остаётся на нисходящей траектории примерно четыре с половиной месяца подряд.

Однако следует отметить, что, согласно статистическому охвату SMM, темпы снижения запасов стекла в Китае начали замедляться с сентября. Хотя сокращение производства со стороны предложения несколько ускорилось, общие производственные графики нижестоящих модулей по-прежнему не оправдали ожиданий. Более того, поскольку фотоэлектрическая отрасль в настоящее время в целом убыточна, сегмент модулей испытывает наибольшее давление, становясь более осторожным при закупках материалов и демонстрируя крайне сильное сопротивление дорогим партиям товара. Некоторые стекольные предприятия, удерживая цены, столкнулись с ухудшением ситуации с приёмом заказов, а у некоторых стекольных предприятий дни запасов даже вновь выросли в середине сентября. Это также означает, что фактический спрос ещё не улучшился, и передача повышения цен, вызванного сокращением производства со стороны предложения, начинает сталкиваться с препятствиями.

III. Ключевые факторы роста цен и последующая динамика цен

Во-первых, рассматривая сентябрьское повышение цен, основной причиной стало то, что с конца августа по начало сентября пять печей в Китае последовательно перешли к сокращению производства. Учитывая длительный цикл и высокую стоимость возобновления производства стекла, предложение в краткосрочной перспективе будет трудно восполнить. Поддержка настроений за счёт сокращения предложения и снижения запасов в днях совместно способствовали росту цен, и предприятия по производству модулей также соответствующим образом приняли повышение цен, обусловленное фундаментальными факторами.

Что касается октября, SMM полагает, что цены на фотоэлектрическое стекло по-прежнему имеют основу для продолжения роста, однако темпы повышения, как ожидается, будут более умеренными, чем в августе-сентябре. Ключевое суждение заключается в том, что жёсткость предложения сохраняется, и стекло в целом всё ещё находится в фазе сокращения запасов, что обеспечивает маржинальную поддержку ценам. Поэтому мы считаем, что в октябре цены всё ещё будут расти, но следует отметить, что прогнозируемый рост цен в октябре не является повышением по всему диапазону, а скорее представляет собой смещение центра вверх и сужение диапазона. Низкоценовые заказы, ранее предлагавшиеся стекольными предприятиями для борьбы за отгрузки, постепенно исчезнут, и льготные заказы ниже 10 юаней/м², как ожидается, в дальнейшем будет трудно получить. Однако текущий рыночный максимум в 10,5 юаня/м² также будет трудно пробить снова, поскольку давление затрат на модули остаётся ключевым фактором, ограничивающим рост цен на стекло.