Ferrexpo: выручка в первом полугодии упала на 57% из-за сокращения добычи вдвое при работе одной линии 【SMM Железная руда】

Зарегистрированная в Лондоне, со штаб-квартирой в Швейцарии компания Ferrexpo plc, чьи активы находятся в Украине, 25 сентября 2026 года опубликовала промежуточные результаты за шесть месяцев, завершившихся 30 июня 2026 года:

Итоги Ferrexpo за 1 полугодие 2026 года

Производство и продажи

Общий объём товарной продукции: 1,556 млн тонн, снижение на 54% год к году и на 43% по сравнению со 2 полугодием 2025 года. Атаки на энергосистему Украины в январе практически остановили производство. После перезапуска в конце февраля компания эксплуатировала лишь одну из четырёх линий окомкования. Во втором квартале энергоснабжение улучшилось, и выпуск окатышей вырос на 64% квартал к кварталу — примерно до 0,86 млн тонн.

Производство окатышей: 1,385 млн тонн, снижение на 36% год к году. Выпуск доменных окатышей с содержанием Fe 65% сократился на 41% — до 1,222 млн тонн, тогда как производство окатышей прямого восстановления (DR) с содержанием Fe 67% удвоилось — до 0,163 млн тонн.

Производство концентрата: 0,171 млн тонн, снижение на 86%. На окатыши пришлось 89% выпуска против 64% годом ранее.

Объёмы продаж: 1,455 млн тонн, снижение на 62%, в том числе 1,248 млн тонн окатышей и 0,206 млн тонн концентрата.

Затраты и финансовые показатели

Выручка: 196 млн долларов США, снижение на 57%, главным образом из-за сокращения объёмов продаж. Индекс Fe 65% в среднем составил 121,3 доллара за тонну, рост на 8%, а средняя премия на атлантические доменные окатыши выросла на 4%, что частично компенсировало падение объёмов.

Затраты: Денежная себестоимость C1 окатышей выросла на 5% — до 81,3 доллара за тонну, что компания объяснила главным образом снижением объёмов производства и распределением постоянных затрат на меньшее количество тонн. Средняя цена электроэнергии в Украине в полугодии составила 174 доллара за МВт·ч, рост на 19%, а доля электроэнергии в себестоимости C1 увеличилась с 34% до 39%.

Прибыль и денежные средства: Базовый показатель EBITDA составил минус 4 млн долларов против 3,9 млн долларов годом ранее. Убыток после налогообложения составил 14,9 млн долларов по сравнению с 196 млн долларов в 1 полугодии 2025 года, когда было отражено обесценение на 154 млн долларов. Денежные средства на конец периода составили 30,4 млн долларов, чистые денежные средства — 21,4 млн долларов. Капитальные затраты сокращены до 9,8 млн долларов с 28,5 млн долларов.

Направления продаж и логистика

Морские перевозки: Морские продажи составили лишь 0,175 млн тонн, или 12% от общего объёма, против 60% годом ранее. За период в украинских черноморских портах было загружено всего три судна. На железнодорожный транспорт пришлось 75% общих продаж, на речные баржи — 13%.

Регионы: Европа, включая Турцию, заняла 93% продаж, регион Ближнего Востока и Северной Африки — 7%. Доля Азии упала с 50% годом ранее до нуля. Компания сообщила, что высокие ставки дальних морских перевозок ухудшили экономику продаж в Азию, а выпуск концентрата был сокращён в пользу приоритетных поставок окатышей европейским клиентам, поэтому объёмы сместились в Европу и регион MENA. Окатыши DR составили 7% объёма продаж против 2% в 2025 году.

Логистические затраты: Заторы на пограничных переходах замедлили оборот вагонов, и компания дополнительно привлекла сторонний вагонный парк. Железнодорожные тарифы в Украине выросли в среднем примерно на 36% с 1 августа, а доступ к черноморским портам после окончания периода вновь оказался серьёзно ограничен.

Прочая ключевая информация

Привлечение средств и торги: 3 сентября компания объявила о привлечении акционерного капитала на 100 млн долларов США, включая размещение примерно на 60 млн долларов и подписку крупнейшего акционера примерно на 40 млн долларов. Акционеры одобрили сделку 21 сентября, а торги акциями на Лондонской фондовой бирже возобновились 7 сентября. Совет директоров считает, что у группы достаточно ресурсов для работы в сокращённом режиме в течение следующих 18 месяцев при условии сохранения операционных и рыночных условий и с учётом текущих судебных разбирательств.

НДС и судебные вопросы: Валовая дебиторская задолженность по НДС в Украине на конец июня составляла 102,2 млн долларов США. На дату утверждения отчёта 86,9 млн долларов требований о возмещении были официально отклонены. Промежуточные дивиденды не объявлялись. Компания по-прежнему участвует в многочисленных судебных процессах в Украине, а её аудитор указал на существенную неопределённость в отношении способности продолжать деятельность в качестве действующего предприятия.

Прогноз: Компания заявила, что восстановление производственных мощностей зависит главным образом от доступности и цены электроэнергии, безопасности логистических маршрутов, возобновления возмещения НДС и исхода судебных разбирательств в Украине.

Мнение SMM

До полномасштабного вторжения Ferrexpo была третьим по величине экспортёром окатышей в мире, а в 2025 году всё ещё произвела 6,14 млн тонн. Привлечение средств ослабляет проблему ликвидности, однако возмещение НДС не возобновилось, судебные разбирательства остаются нерешёнными, а логистика после окончания периода дополнительно ухудшилась. Условий для резкого восстановления производства во втором полугодии пока нет. Что касается Китая, продажи компании туда в 1 полугодии 2025 года утроились, тогда как в 1 полугодии 2026 года продажи в Азию упали до нуля, поэтому поставки Ferrexpo в Китай фактически прекратились. В сегменте высококачественных окатышей конфликт на Ближнем Востоке нарушил поставки окатышей в регионе Персидского залива, а спред между премиями на DR-окатыши и атлантические доменные окатыши расширился более чем на 6 долларов за тонну по сравнению со средним уровнем 2025 года. Ferrexpo увеличила долю DR-окатышей в продажах, однако при ограниченных мощностях её предельное влияние на мировое предложение высококачественных окатышей невелико.