Рафинированный кобальт:
В начале этой недели рынок рафинированного кобальта продолжил снижение. После продолжительного падения фьючерсных цен на рафинированный кобальт трейдеры повысили котировки спреда между спотовыми и фьючерсными ценами. В настоящее время почти ни одно предприятие не предлагает цену на уровне фьючерсов, минимальный спред составляет 1000–2000 юаней. Основные плавильные заводы пока не корректировали цены, однако если рыночные цены останутся на текущих низких уровнях, вероятность пересмотра цен в сторону понижения остаётся высокой. Спрос со стороны переработчиков остаётся вялым, предприятия по-прежнему закупают продукцию только по мере необходимости для пополнения запасов и не проявляют намерения создавать запасы перед праздниками. В целом цены на рафинированный кобальт пока не имеют условий для выхода из низкого диапазона консолидации, пока различные кобальтовые продукты не прекратят падение, а переработчики не начнут устойчивое пополнение запасов.
Промежуточные продукты:
В начале этой недели рынок промежуточных кобальтовых продуктов оставался вялым, демонстрируя «тройное нулевое состояние»: отсутствие котировок, отсутствие запросов и отсутствие сделок. Текущие ценовые ожидания держателей остаются выше 17 долларов за фунт; однако под влиянием непрерывного снижения цен на различные сопутствующие кобальтовые продукты переработчики проявляют низкую готовность к запросам и закупкам, в целом преобладают выжидательные настроения. Небольшое число предприятий заявило, что может принять цены только ниже 13 долларов за фунт. Расхождение цен между покупателями и продавцами продолжает увеличиваться, что затрудняет заключение сделок. Однако со временем давление продаж на горнодобывающие компании постепенно накапливается, и устойчивость их твёрдой ценовой позиции подвергается определённому испытанию. На фоне сохраняющейся слабости всего рынка кобальта ценовой центр промежуточных продуктов может медленно смещаться вниз вместе с рынком.
Сульфат кобальта:
В начале этой недели цены на сульфат кобальта продолжили постепенное снижение. Хотя основные предприятия на этой неделе удерживали котировки сульфата кобальта вблизи 60 000 юаней за тонну, фактические сделки были крайне затруднены. Некоторые котировки низкокачественного сульфата кобальта были снижены примерно до 52 000 юаней за тонну для заключения сделок. Однако покупатели со стороны переработчиков по-прежнему не проявляли намерения закупать. Некоторые участники рынка считают, что в будущем цены на сульфат кобальта упадут ниже 50 000 юаней за тонну. Под влиянием медвежьих настроений лишь немногие предприятия осуществляли закупки точно в срок. Кредиторская задолженность по кобальту MHP была закрыта на уровне 57,5%, при этом спотовые производственные затраты на сульфат кобальта составили около 52 000 юаней за тонну. В сегменте переработки кредиторская задолженность по черной массе аккумуляторов LCO снизилась до 66–69%, что соответствует спотовым затратам на сульфат кобальта чуть более 50 000 юаней за тонну. Поддержка со стороны издержек продолжала ослабевать, открывая новые возможности для плавильных предприятий снижать цены и реализовывать продукцию. До появления существенного улучшения на стороне спроса цикл «снижение цен — убытки — подавление цен на сырье — снижение издержек — дальнейшее снижение цен», как ожидается, продолжит определять динамику рынка сульфата кобальта.
Хлорид кобальта:
На этой неделе цены на хлорид кобальта продолжили снижаться, а рыночные сделки оставались вялыми. Хотя на этой неделе было заключено несколько спотовых сделок, объемы были крайне ограниченными. Рынок в основном оставался на стадии запросов и котировок, а некоторые предприятия демонстрировали заметно снизившееся желание выставлять котировки в условиях отсутствия спроса. Со стороны предложения, в преддверии праздников Середины осени и Национального дня, значительное число производителей уже перешло к предпраздничному завершению операций, планируя возобновить нормальную работу после праздника Национального дня. Предпраздничные отгрузки и темпы производства замедлились одновременно. Сторона спроса оставалась основным сдерживающим фактором. Нижестоящие производители Co3O4 продолжали расширять остановки производства, а закупочные возможности резко сократились. Даже при наличии материала у производителей хлорида кобальта покупателей было трудно найти, что еще больше закрепляло модель «цены без сделок». В целом ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на хлорид кобальта сохранят узкий нисходящий тренд.
Соли кобальта (Co3O4):
На этой неделе цены на Co3O4 немного откатились назад. Что касается сделок, спотовые заказы были крайне редкими. Существующие отгрузки в основном представляли собой долгосрочные контракты, подписанные ранее, тогда как другие производители сосредоточились главным образом на переработке. Со стороны предложения масштабы остановок и сокращений производства по отрасли продолжали расширяться. Со стороны спроса предприятия LCO по-прежнему располагают запасами сырья. В сентябре спрос оставался слабым, готовности к закупкам пока нет, и большинство предприятий уже начали подготовку к праздникам. С точки зрения темпов производства, в первую неделю октября выпуск будет приостановлен из-за празднования Дня образования КНР, после возобновления производства потребуется около двух недель на наладку оборудования. Ожидается резкое снижение месячного объёма производства. В целом в краткосрочной перспективе цены на Co3O4, вероятно, продолжат умеренно снижаться.
Кобальтовый порошок и прочее:
В начале этой недели сделки на рынке кобальтового порошка оставались вялыми. Ведущие плавильные предприятия снизили котировки примерно до 380 000 юаней за тонну, тогда как некоторые малые и средние предприятия дополнительно опустили цены до 350 000–360 000 юаней за тонну для заключения сделок. Покупатели в перерабатывающих отраслях по-прежнему не возобновили закупки перед нынешними двойными праздниками. Ключевая причина кроется в прежнем поведении по созданию запасов: в период продолжительного роста цен на кобальт и вольфрам многие предприятия твёрдосплавной промышленности закупили большие объёмы сырья. Когда цены как на сырьё, так и на готовую продукцию откатились назад, дорогостоящие запасы привели эти предприятия к серьёзным убыткам, вынудив замедлить темпы производства. Цикл потребления имеющихся запасов ещё больше удлинился, а новые закупки неоднократно откладывались. Для рынка кобальтового порошка сроки восстановления спроса зависят не только от оживления конечных заказов, но и от темпов распродажи дорогостоящих запасов у переработчиков. До этого вялую торговую конъюнктуру будет трудно принципиально изменить.
Прекурсоры тройных катодных материалов:
В начале недели цены на прекурсоры тройных катодных материалов ослабли. Сегодня сульфат кобальта и сульфат никеля подешевели, тогда как цены на сульфат марганца остались стабильными.
Что касается скидок, по заказам на октябрь и четвёртый квартал некоторые производители по-прежнему намерены удерживать цены из-за более высокой стоимости сульфатного сырья в предыдущий период. По долгосрочным контрактам часть производителей уже согласовала условия в начале года, и большинство пока не повышало суммы к оплате. Покупатели в перерабатывающих отраслях также слабо воспринимают повышение сумм к оплате по квартальным заказам. За исключением отдельных ведущих производителей, обладающих определённой переговорной силой, большинство, как ожидается, сохранит общие условия на уровне третьего квартала. По спотовым заказам, учитывая относительно слабую динамику цен на соли никеля и кобальта в последнее время, а также слабый спрос со стороны переработчиков на продукцию некоторых производителей, суммы к оплате по октябрьским заказам, вероятно, снизятся.
Что касается производства, ведущие производители в этом месяце продолжали получать хорошие экспортные заказы, а производственные графики находились на относительно высоком уровне. Однако у некоторых отечественных ведущих производителей снизилось желание накапливать запасы и упали показатели загрузки мощностей из-за того, что конечный спрос не оправдал ожиданий, а также из-за дефицита ключевого сырья. В целом производственный график в этом месяце показал тенденцию к снижению.
В перспективе цены на сульфаты пока не демонстрируют явного восстановления. Будущие цены новых заказов будут зависеть от фактического спроса в нижнем сегменте в четвёртом квартале.
Тройные катодные материалы:
В начале этой недели цены на тройные катодные материалы резко упали по всем позициям. Со стороны сырья сульфат никеля и сульфат кобальта сохраняли тенденцию к снижению, тогда как цены на карбонат лития и гидроксид лития значительно упали, что в совокупности привело к быстрому снижению цен на тройные катодные материалы. Что касается сделок, хотя цены упали до поэтапных минимумов, значительное снижение в сочетании с приближающимся праздником Национального дня означало, что большинство производителей уже завершили накопление запасов и не испытывали острой необходимости в масштабном пополнении. В целом преобладали выжидательные настроения, а торговая активность на этой неделе была осторожной. Со стороны спроса в сентябре спрос на рынке электромобилей оставался слабым. Катодные заводы сосредоточились на расходовании запасов, с низким энтузиазмом к производству и закупкам сырья. Ожидается, что в октябре после праздника Национального дня на рынке электромобилей произойдёт умеренное поэтапное восстановление, однако в целом за четвёртый квартал спрос на рынке тройных материалов вряд ли продемонстрирует явное восстановление и по-прежнему будет отставать от пиковых уровней второго и третьего кварталов. На потребительском рынке некоторые новые проекты по материалам серии 9 со сверхвысоким содержанием никеля в последние месяцы показали относительно хорошие результаты, однако традиционные проекты по материалам серии 568 в целом оставались довольно посредственными.
LCO:
На этой неделе рыночные цены на LCO в Китае в целом снизились и ослабли. Традиционный отраслевой подъём «сентябрьского пикового сезона» не состоялся, и общие фундаментальные показатели оставались под давлением. Стоимостная сторона была основным сдерживающим фактором. Цены на Co3O4 у поставщиков снизились, что напрямую сократило стоимостную поддержку LCO и привело к снижению цен на продукцию. Со стороны предложения отечественные катодные предприятия сохраняли осторожную стратегию производства на основе продаж. Общий выпуск отрасли колебался незначительно: предложение на рынке оставалось относительно стабильным, и явного давления со стороны предложения из‑за дисбаланса спроса и предложения не наблюдалось. Со стороны спроса проявилась явная слабость. Поддержка в пиковый сезон оказалась значительно ниже ожиданий рынка. Готовность конечных потребителей к накоплению запасов была низкой; закупки на протяжении всего периода велись исключительно по принципу «точно вовремя». Конечный спрос не имел эффективного восходящего драйвера. Текущие темпы сокращения запасов по всей цепочке оставались относительно медленными, а картина спроса и предложения — слабой, без существенных улучшений. Хотя покупатели на нижних переделах не добивались активного снижения цен, это не может компенсировать двойное негативное влияние падения издержек и слабого спроса. В целом краткосрочный рынок LCO уже характеризуется слабым настроем, а цены демонстрируют явный нисходящий тренд с консолидацией. Если конечный спрос останется слабым и условия пикового сезона по‑прежнему будут отсутствовать, цены на рынке LCO всё ещё сталкиваются с риском дальнейшего ослабления.
Новости:
[Gotion High-tech: дочерняя компания подписывает договор на инженерный подряд на 1,094 млрд евро] Gotion High-tech сообщила, что её дочерняя компания, находящаяся в полной собственности, Gotion Spain планирует подписать с PowerCo Spain (структура Volkswagen Group) «Договор генерального подряда на сушильный цех, этап I» и «Договор генерального подряда на инженерные работы, этап II» по проекту «литиевые аккумуляторы мощностью 29,1 ГВт·ч в год» на общую сумму 1,094 млрд евро. Сделка является сделкой со связанными сторонами и всё ещё требует одобрения общего собрания акционеров. (Jin10 Data)
[15-й пятилетний план развития отрасли батарей нового типа: разработка высокобезопасных литиевых батарей для потребительской электроники и повышение безопасности тяговых батарей NEV] Министерство промышленности и информатизации и ещё семь ведомств совместно выпустили «15-й пятилетний план развития отрасли батарей нового типа». План предусматривает повышение энергоёмкости, удельной мощности и ресурса циклов за счёт оптимизации процессов, модернизации материалов и структурных инноваций. Он призывает разрабатывать высокобезопасные литиевые батареи для потребительской электроники, повышать безопасность, характеристики быстрой зарядки, адаптацию к низким температурам, облегчённую конструкцию и энергоёмкость тяговых батарей для NEV и электрических судов, а также разрабатывать высокобезопасные, большой ёмкости, сетеформирующие, с сверхдлительным сроком службы ESS-батареи
[Цуй Дуншу: В январе-августе 2026 года рентабельность продаж в автомобильной промышленности составила 3,6%, выручка выросла на 2,9%, затраты — на 4%, прибыль снизилась на 16%] Генеральный секретарь Китайской ассоциации легковых автомобилей Цуй Дуншу заявил, что в январе-августе 2026 года в электронной промышленности, движимой искусственным интеллектом, прибыль выросла в 1,1 раза, а в отраслях добычи сырья был зафиксирован высокий рост прибыли, что внесло значительный вклад в общее улучшение прибыли в промышленности. Автомобильная промышленность столкнулась с двойным давлением роста затрат и слабого спроса, рентабельность оставалась относительно низкой. В августе 2026 года производство автомобилей достигло 2,7 млн единиц, выручка от продаж составила 928,1 млрд юаней, увеличившись на 4,2%, затраты достигли 831,3 млрд юаней, увеличившись на 5,3%, прибыль составила 37,1 млрд юаней, увеличившись на 24%, рентабельность продаж составила 4%. В январе-августе 2026 года производство автомобилей достигло 20,31 млн единиц, снизившись на 3% в годовом исчислении, выручка составила 7 006,2 млрд юаней, увеличившись на 2,9% в годовом исчислении, затраты составили 6 237 млрд юаней, увеличившись на 4% в годовом исчислении, прибыль составила 253,4 млрд юаней, снизившись на 16% в годовом исчислении, рентабельность продаж составила 3,6%. В 2026 году различные регионы активно продвигали реализацию программы масштабного обновления оборудования и трейд-ина потребительских товаров, постепенно и эффективно высвобождая жизнеспособность внутреннего спроса. Однако улучшение рентабельности автомобильной промышленности явно отставало от других потребительских товаров. По мере продолжения национальных усилий по борьбе с внутренней конкуренцией автомобильная промышленность сталкивается с серьёзным давлением со стороны поставщиков, серьёзными ценовыми проблемами, резким ростом цен на нефть и стремительным ростом прибыли в цветной металлургии и полупроводниках. Настроения конечных покупателей автомобилей в значительной степени определяются выжидательной позицией, а автопроизводители сталкиваются с постоянно растущим операционным давлением, при этом высококачественное развитие серьёзно страдает от воздействия со стороны поставщиков. (Цуй Дуншу)
Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе публичной информации, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM и предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.
Исследовательская группа SMM по новой энергетике
Ван Цун 021-51666838
Ма Жуй 021-51595780
Линь Цзыя 86-2151666902
Фэн Дишэн 021-51666714
Люй Яньлинь 021-20707875
Чжоу Чжичэн 021-51666711
Ван Цзыхань 021-51666914
Ван Цзе 021-51595902
Чжан Хаохань 021-51666752
Чэнь Болинь 021-51666836
Сюй Мэнци 021-20707868
