SMM, 24 сентября:
Сырьевой сектор: на этой неделе торговля нефтяным коксом на внутреннем рынке продолжила улучшаться, рынок в целом держится уверенно, при этом наблюдается чёткая структурная дифференциация по сортам. На нефтеперерабатывающих заводах цены на нефтяной кокс CNOOC в основном оставались стабильными на всех предприятиях, сосредоточившись в диапазоне 4 650–4 700 юаней за тонну; цены на низкосернистый нефтяной кокс PetroChina в северо-восточном регионе в основном не изменились, тогда как отгрузки на северо-западе Китая были умеренными, и цены на нефтяной кокс оставались стабильными; на НПЗ Sinopec отгрузки шли бесперебойно, а котировки нефтяного кокса продолжили повышательную тенденцию. Местные НПЗ в целом демонстрировали хорошие отгрузки, при этом в течение дня рост цен преобладал над снижением. Последние данные SMM показывают: спотовый индекс цен на нефтяной кокс №1 в Северо-Восточном Китае составил 4 645,29 юаня за тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей; спотовый индекс цен на нефтяной кокс №2 в Шаньдуне составил 4 370,73 юаня за тонну, рост на 0,37% по сравнению с прошлой неделей; спотовый индекс цен на нефтяной кокс №3 в Шаньдуне составил 3 893,28 юаня за тонну, рост на 1,09% по сравнению с прошлой неделей; спотовый индекс цен на нефтяной кокс №4 в Шаньдуне составил 2 607,58 юаня за тонну, рост на 3,13% по сравнению с прошлой неделей; спотовый индекс цен на нефтяной кокс №3 в Северо-Западном Китае составил 4 209,96 юаня за тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей. В целом, со стороны предложения краткосрочное техническое обслуживание на некоторых НПЗ в сочетании со снижением загрузки привело к небольшому сокращению внутреннего предложения кокса; со стороны спроса предпраздничное концентрированное пополнение запасов углерода, используемого в производстве алюминия, постепенно завершилось, и дополнительные закупки незначительно ослабли; со стороны издержек сырая нефть и мазут по-прежнему обеспечивали сильную поддержку снизу. В результате нефтяному коксу в краткосрочной перспективе не хватило достаточного импульса для дальнейшего роста, и цены, вероятно, будут консолидироваться на высоких уровнях. На этой неделе рынок каменноугольного пека ослаб. По состоянию на четверг этой недели средняя цена каменноугольного пека составила 7 987 юаней за тонну, что на 5,20% ниже, чем в прошлый четверг. В целом поддержка издержек для предварительно обожжённых анодов на этой неделе немного снизилась.
Со стороны предложения: предприятия по производству предварительно обожжённых анодов продолжали работать по принципу «производство под продажи», при этом новые проекты в Гуанси последовательно вводились в эксплуатацию, а новые мощности стабильно наращивались; на некоторых предприятиях загрузка незначительно снизилась из-за технического обслуживания, однако в целом производственные возможности отрасли стабильно улучшались. Спрос: Внутренние действующие мощности по производству алюминия оставались высокими, обеспечивая стабильную и жёсткую поддержку потребления анодов. В экспорте новые алюминиевые проекты в Индонезии продолжали наращивать объёмы, способствуя улучшению отечественного экспорта анодов. В целом высокий уровень загрузки алюминиевых мощностей эффективно поддерживал внутренний спрос, экспортный рынок незначительно улучшился, однако концентрированный ввод новых мощностей привёл к тому, что рост предложения несколько опережал рост спроса, усиливая рыночную конкуренцию.
Комментарий: На этой неделе динамика цен на сырьё для отечественных предварительно обожжённых анодов была разнонаправленной, а общие производственные затраты незначительно колебались. По данным SMM, на 24 сентября производственные затраты на отечественные предварительно обожжённые аноды составили 6410,70 юаня за тонну, что на 0,33% ниже, чем в прошлый четверг. В перспективе сохраняется поддержка со стороны издержек — рынок нефтяного кокса держится устойчиво при разнонаправленной динамике по сортам, тогда как цены на каменноугольный пек находятся под влиянием ослабления поддержки издержек и снижения спроса в перерабатывающих отраслях; в целом поддержка цен на аноды со стороны сырья сохраняется. Однако концентрированный ввод новых мощностей в отрасли приводит к тому, что рост предложения опережает рост спроса, дополнительно усиливая рыночную конкуренцию. В целом в сентябре затраты на предварительно обожжённые аноды резко выросли, и в дальнейшем ожидается улучшение цен. В дальнейшем следует внимательно следить за изменениями баланса спроса и предложения и динамикой цен на предварительно обожжённые аноды и исходное сырьё.
![Расходы на расхождение сырья остаются высокими; фторид алюминия дорожает на фоне усиления конкуренции [Еженедельный обзор SMM по фтористым солям]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ceevU20251217171653.jpg)
