[SMM анализ] Торговля солями кобальта застопорилась перед праздниками; продажи новых телефонов не смогли поднять спрос в upstream-сегменте

На этой неделе рынки хлорида кобальта и тетраоксида кобальта оставались слабыми: цены синхронно снижались, а сделки по всей производственной цепочке практически остановились. Хлорид кобальта подешевел сравнительно заметно, тогда как тетраоксид кобальта снизился незначительно. В преддверии Праздника середины осени и Национального дня КНР предприятия как в верхнем, так и в нижнем звене цепочки постепенно переходят в режим предпраздничного затишья, что ещё сильнее ослабляет и без того вялый спрос.

В верхнем звене модель «котировки без сделок» на рынке хлорида кобальта закрепилась ещё прочнее. Хотя на этой неделе было заключено несколько разрозненных сделок, объёмы оказались крайне ограниченными, и основная активность по-прежнему сводилась к запросам и предложениям. На фоне отсутствия спроса некоторые предприятия заметно снизили готовность выставлять котировки, а значительная часть плавильных заводов планирует вернуться к нормальной работе только после Национального дня. Поддержка со стороны издержек также ослабевает: ценовой центр кобальтовых полупродуктов продолжил смещаться вниз, тендеры горнодобывающих компаний по-прежнему трудно закрыть, плавильные заводы демонстрируют низкую готовность закупать сырьё, а импорт кобальтовых полупродуктов в последнее время заметно сократился. Исходя из текущих цен на сырьё, маржа плавки хлорида кобальта сжалась до сравнительно низкого уровня, и цены постепенно приближаются к себестоимости. Однако в условиях вакуума спроса поддержка цен со стороны издержек остаётся недостаточной.

В среднем звене — сегменте тетраоксида кобальта — снижение на этой неделе было заметно меньше, чем у хлорида кобальта, и ценовой разрыв между ними расширился. Однако это отражает дефицит спотовых заказов и отсутствие эффективного подтверждения цен сделками, а не улучшение спроса. Текущие отгрузки в основном идут по ранее заключённым долгосрочным контрактам, тогда как другие производители переключились на давальческую переработку для поддержания работы, а масштабы остановок и сокращений производства в отрасли продолжают расширяться. В нижнем звене производители кобальтата лития по-прежнему располагают запасами сырья, достаточными для покрытия краткосрочного потребления. В сочетании со слабым спросом в сентябре срочность пополнения запасов невелика, и большинство уже приступило к организации предпраздничных перерывов. Что касается производственных графиков, в начале октября работа будет приостановлена из-за празднования Национального дня, а перезапуск и наладка оборудования после праздников займут некоторое время. Поэтому ожидается значительное падение октябрьского выпуска, и спрос на хлорид кобальта в верхнем звене соответственно сократится.

Примечательно, что рынок потребительской электроники в этом месяце вступил в период интенсивного запуска новых продуктов. Несколько крупных отечественных брендов смартфонов представили свои ежегодные флагманские модели, и хотя некоторые модели высокого класса стоят заметно дороже предшественников, их стартовые продажи всё же превзошли предыдущее поколение. Стартовые объёмы продаж новых складных телефонов также резко выросли в годовом выражении, а флагманские модели некоторых других брендов, как ожидается, дебютируют ближе к концу месяца. Однако восстановлению конечного рынка потребуется время, чтобы отразиться на верхнем звене. Пока ранее накопленные запасы в сегментах аккумуляторных элементов и катодных материалов не переработаны, высокие продажи новых телефонов вряд ли в краткосрочной перспективе превратятся в реальные закупки тетраоксида кобальта и хлорида кобальта.

В целом ключевое противоречие на рынке солей кобальта по-прежнему сосредоточено на стороне спроса. Предпраздничное пополнение запасов не демонстрирует признаков оживления, а активное сокращение предложения не смогло обеспечить эффективную поддержку цен. По мере приближения цен к себестоимости темпы снижения хлорида кобальта могут замедлиться, однако сокращение выпуска тетраоксида кобальта в октябре продолжит оказывать давление на отгрузки в верхнем звене. В настоящее время у рынка нет чётких ожиданий относительно периода после праздников, и предприятия закупаются осторожно, по мере необходимости и помесячно. В краткосрочной перспективе цены как на хлорид кобальта, так и на тетраоксид кобальта, как ожидается, продолжат плавно снижаться в узком диапазоне, а внимание рынка будет сосредоточено на том, смогут ли продажи новых смартфонов стимулировать пополнение запасов в нижнем звене.