Ожидание политики и зимние запасы: «волна ниже тысячи» распространяется на Центральный Китай [Еженедельный обзор рынка серной кислоты SMM]

       За неделю, завершившуюся 24 сентября, внутренний рынок серной кислоты продолжил нисходящий тренд. Индекс SMM по кислоте медной плавки в Китае составил 1 247,5 юаня за тонну, что на 103,5 юаня за тонну ниже, чем в предыдущую пятницу (1 351 юань за тонну), недельное снижение составило 7,7%, что сопоставимо с падением на 7,9% на прошлой неделе и означает двенадцатую неделю отката подряд. В целом окно подтверждения дна на внутреннем рынке кислоты медной плавки снова сдвинулось, однако на стороне спроса в отрасли нарастает выжидательная позиция «ожидание политики, ожидание зимнего накопления запасов».

       Региональная динамика

       Восточный Китай: Восточный Китай на этой неделе последовал за снижением. В Аньхое цены были снижены на 200 юаней в начале недели, котировки упали до 920–970 юаней за тонну; в Цзянси дополнительных снижений на этой неделе не было; текущие котировки в Шаньдуне составляют 1 300–1 400 юаней за тонну, средняя цена снизилась на 150 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей; в Фуцзяни на этой неделе котировки составили 1 200–1 300 юаней за тонну, при этом фактические нижние цены уже опустились ниже 1 000 юаней.

       Юго-Западный Китай: Юго-Западный Китай на этой неделе незначительно снизился. В Юньнани цены пересматриваются раз в полмесяца, и на этой неделе изменений не было. В Сычуани основное внимание уделяется политике запрета экспорта серной кислоты с 31 декабря и текущей ситуации с гарантированными поставками серы и серной кислоты, при этом настроения downstream резко медвежьи. В Гуанси 22 сентября цены были снижены на 100 юаней за тонну до 1 450–1 500 юаней за тонну, однако план технического обслуживания в октябре по-прежнему оказывает некоторую поддержку ценам.

       Центральный Китай: Центральный Китай на этой неделе стал наиболее пострадавшим регионом, где цены пробили уровень 1 000 юаней. В Хубэе 20 сентября цены были снижены на 200 юаней за тонну, что вызвало концентрированное последующее снижение в соседних регионах: в Хэнани было проведено два раунда снижения 21 и 24 сентября. У некоторых плавильных заводов усилилось давление запасов в сочетании с предпраздничной распродажей запасов, котировки были снижены до 950–1 150 юаней за тонну. Однако после завершения технического обслуживания Yuguang Gold and Lead Group в конце сентября компания Beifang Copper (Houma) также начнёт техническое обслуживание, что окажет некоторую поддержку текущим ценам на кислоту. Текущие котировки в Хунани составляют 910–1 110 юаней за тонну, средняя цена снизилась на 190 юаней за тонну по сравнению с прошлым месяцем.

       Северо-Западный и Северный Китай: Расхождение внутри Северо-Западного и Северного Китая на этой неделе ещё больше усилилось. В Ганьсу на этой неделе котировки составили 1 200–1 300 юаней за тонну, что значительно ниже предыдущих местных котировок, предприятия испытывают серьёзное давление запасов, и ожидается, что на следующей неделе будут проведены концентрированные корректировки цен. Шаньси сохраняет стабильность после снижения на 330 юаней за тонну 15 сентября, на этой неделе изменений не было, котировки на уровне 1 040–1 100 юаней за тонну. Цинхай на этой неделе удерживал уровень 1 530 юаней за тонну, предприятия проведут дальнейшие корректировки цен 26 сентября. Синьцзян также сохранил котировки на уровне 1 500 юаней за тонну на этой неделе.

       Северо-восточный Китай и Внутренняя Монголия: в этих регионах на этой неделе сохранялась в целом стабильная ситуация, цены в основном корректируются ежемесячно. Во Внутренней Монголии одна производственная линия Yunnan Copper завершила техническое обслуживание, ещё одна линия скоро завершит обслуживание, что приведёт к росту регионального предложения. Однако из-за ежемесячного ценообразования на этой неделе изменений не было, в следующем месяце ожидается заметное снижение. В северо-восточном регионе цены также в основном корректируются ежемесячно, существенных изменений в основных котировках не произошло.

       Международные цены на серную кислоту на этой неделе продолжили консолидироваться, азиатский рынок остаётся стабильным четвёртую неделю подряд. Серная кислота (FOB Южная Корея) котировалась на уровне 280–320 долларов за тонну, в среднем 300 долларов за тонну; серная кислота (FOB Индия) котировалась на уровне 300–350 долларов за тонну, в среднем 325 долларов за тонну; серная кислота (CFR Индонезия) котировалась на уровне 305–325 долларов за тонну, в среднем 315 долларов за тонну.

       Сера прекратила падение и немного подорожала. 24 сентября сера (EXW Шаньдун) котировалась на уровне 7 267–7 750 юаней за тонну, в среднем 7 508,5 юаня за тонну, что на 55 юаней за тонну выше, чем в предыдущую пятницу, рост составил 0,74%. Низкие цены на рынке найти сложно, сделки с серой проходят рационально, в краткосрочной перспективе ожидается консолидация цен.

       В дальнейшем ускоренный поиск дна на внутреннем рынке серной кислоты, как ожидается, продолжится в краткосрочной перспективе, а окно подтверждения дна будет отодвинуто ещё дальше. Ожидания в отношении политики на стороне спроса и противостояние вокруг зимнего накопления запасов остаются ключевыми переменными для подтверждения дна. На следующей неделе национальные цены на серную кислоту, вероятно, останутся слабыми и продолжат поиск дна, при этом снижение, скорее всего, будет сопоставимо с этой неделей или несколько сузится.