9.24 SMM Утреннее совещание по алюминию
Фьючерсы: Алюминий на SHFE закрылся на уровне 24 230 юаней за тонну, незначительно повысившись на 0,02%. Цена была ограничена уровнем MA5 (24 259), но оставалась выше MA10 (24 207) и MA30 (24 088), при этом среднесрочная бычья структура сохраняется. По индикатору MACD DIF составил 92,18, а DEA — 118,60, образуя «крест смерти» выше нулевой оси, при этом зелёные столбцы расширились до -52,85, что указывает на усиление медвежьего импульса. Объём торгов вырос до 76 000 лотов, отражая растущее расхождение между быками и медведями. Основной торговый диапазон для алюминия на SHFE предполагается на уровне 24 000–24 600. Алюминий на LME закрылся на уровне 3 248,5 доллара за тонну, незначительно снизившись на 0,05%. Цена пробила уровни MA5 (3 264,1), MA10 (3 261,37) и MA30 (3 262,88), при этом краткосрочные скользящие средние оказывают давление, хотя MA60 (3 227) всё ещё обеспечивает поддержку. По индикатору MACD DIF составил 1,6, а DEA — 7,57, образуя «крест смерти» выше нулевой оси, при этом зелёные столбцы расширились до -11,94, что указывает на слабый краткосрочный импульс. Основной торговый диапазон для алюминия на LME предполагается на уровне 3 220–3 300.
Макроэкономический фон: Индекс деловой активности в производственном секторе США от S&P Global в сентябре вырос до 57, что является максимумом за 52 месяца; индекс деловой активности в сфере услуг вырос до 58,7, что является максимумом за 59 месяцев; предварительный композитный индекс PMI поднялся до 58,4, что является самым высоким показателем с июля 2021 года. Ожидания повышения процентной ставки ФРС США в октябре усилились, доходность казначейских облигаций США резко выросла, по нескольким срокам рост составил почти 20 базисных пунктов, а доходность 3-летних, 5-летних, 7-летних и 10-летних казначейских облигаций снова превысила 5%. Министерство финансов США объявило, что в четверг приобретёт долгосрочные казначейские облигации на сумму до 6 миллиардов долларов. Управляющий ФРС Барр заявил, что может потребоваться дальнейшее повышение ставок, чтобы обеспечить возврат инфляции к целевому уровню.
Фундаментальные показатели: Со стороны предложения недельное производство алюминия в Китае на прошлой неделе оставалось стабильным, в то время как в некоторых перерабатывающих секторах произошло определённое сокращение производства, что снизило закупки жидкого алюминия и уменьшило долю жидкого алюминия на 0,02 процентного пункта. За пределами Китая, по сообщениям зарубежных СМИ, операционная мощность Alba восстановилась примерно до 1,3 миллиона тонн, что дополнительно увеличило операционную мощность за пределами Китая. На стороне спроса, с приближением коротких праздников, настроения пополнения запасов у переработчиков немного улучшились. На стороне запасов отгрузка алюминиевых слитков из Синьцзяна была нарушена, и в сочетании с пополнением запасов переработчиками темпы сокращения запасов алюминиевых слитков на этой неделе ускорились. По состоянию на четверг внутренние социальные запасы алюминиевых слитков снизились на 43 тыс. тонн по сравнению с понедельником и на 55 тыс. тонн по сравнению с прошлым понедельником. В краткосрочной перспективе ожидается продолжение тенденции сокращения запасов алюминия.
Рынок первичного алюминия: В среду контракт SHFE на алюминий 2610 демонстрировал повышенную волатильность, при этом общий уровень цен немного вырос по сравнению с тем же периодом вчерашнего дня. Однако с приближением праздников настроения пополнения запасов у переработчиков были умеренными, и спотовые премии в среду были выше, чем вчера. Спотовые премии на алюминиевые слитки SMM A00 составили 10–30 юаней за тонну. По мере приближения праздников Середины осени и Национального дня, а также на фоне небольшого отскока фьючерсов SHFE на алюминий, трейдеры, держащие товар в центральном Китае, стремились продать его как можно скорее, однако высокие цены на алюминий и недостаточная сила пикового сезона ограничивали покупательские настроения перерабатывающих предприятий, из-за чего рыночная торговля оставалась вялой. Итоговые цены сделок на рынке центрального Китая в основном находились в диапазоне скидки 50–80 юаней за тонну к октябрьскому контракту SHFE на алюминий. Запасы в трех регионах продолжали сокращаться, общее снижение составило 12,5 тыс. тонн.
Рынок Южного Китая: В среду цены на алюминий немного выросли, и спотовый рынок был устойчивым. Вновь наблюдалось значительное сокращение запасов, однако абсолютного восходящего импульса цен по-прежнему не хватало, и рынок продолжал попытки удерживать цены и поднимать их, используя ситуацию. Тем временем у большинства участников постепенно формировались ожидания усиления спреда между спотовыми и фьючерсными ценами, что усиливало желание зафиксировать прибыль перед праздниками. Отгрузки увеличились, и спотовое предложение быстро ослабло после периода дефицита. После более раннего опережающего пополнения запасов спрос перешел к стабильным закупкам, при этом в целом преобладали осторожные выжидательные настроения, а объем закупок был относительно ограниченным. Однако крупные игроки, повышающие закупочные цены для поддержания рынка, вновь стали ключевой опорой, и сделки в целом были удовлетворительными.
Алюминиевый лом: В среду алюминий SMM A00 закрылся на уровне 24 240 юаней за тонну, снизившись еще на 30 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Рынок алюминиевого лома в основном находился в выжидательном режиме при стабильных ценах. Что касается разницы цен между алюминием A00 и алюминиевым ломом, 22 сентября разница между алюминием A00 и смешанным экструзионным алюминиевым ломом без краски в Фошане составляла около 2 512 юаней за тонну, а разница между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом — около 1 291 юаня за тонну. Со стороны предложения сохранялась ограниченность сырья, а дефицит соответствующего требованиям алюминиевого лома с выставлением счетов продолжал расти. Примечательно, что налоговые проверки в центральном Китае продолжали ужесточаться, и резкое сокращение регионального предложения алюминиевого лома приведёт к значительным нарушениям в его обращении. Со стороны спроса «сентябрьский пиковый сезон» для литейных алюминиевых сплавов оказался слабее ожидаемого, существенного роста спроса пока не наблюдалось. Заказы конечных потребителей лишь незначительно улучшились по сравнению с межсезоньем, без формирования концентрированного пополнения запасов. Спрос на деформируемые алюминиевые сплавы был умеренным, а запасы алюминиевого лома на заводах оставались относительно достаточными. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит консолидироваться на высоком уровне. Со стороны предложения влияние налоговых проверок продолжает распространяться. Если площадки по приёму алюминиевого лома замедлят отгрузки, оборотное предложение вновь ужесточится, и цены на алюминиевый лом, как ожидается, получат сильную поддержку. В дальнейшем основное внимание будет по-прежнему уделяться постоянному мониторингу цепных реакций налоговых проверок на отраслевую цепочку алюминиевого лома и изменению заказов на предприятиях, использующих лом.
Вторичные алюминиевые сплавы: Спотовый рынок: В среду котировки ADC12 на рынке в целом оставались стабильными. Цена SMM ADC12 сохранилась на уровне 24 500 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Со стороны издержек цены на сырьё из алюминиевого лома колебались лишь незначительно, однако из-за более строгого применения политики налоговых счетов предприятия столкнулись с повышенными требованиями к закупкам с соблюдением нормативов, и затраты на закупку сырья оставались на относительно высоком уровне. Поддержка со стороны издержек оставалась сильной, и предприятия имели ограниченное желание активно снижать цены. Хотя темпы улучшения спроса в последнее время оставались относительно ограниченными, предпраздничный спрос на пополнение запасов и восстановление фьючерсов оказали некоторую поддержку рыночным настроениям, и котировки некоторых предприятий восстановились. В целом отраслевые цены продемонстрировали высокую устойчивость при поддержке издержек, и в краткосрочной перспективе ожидается продолжение консолидации на высоком уровне. В дальнейшем следует внимательно следить за ходом исполнения политики налоговых счетов-фактур, изменениями в поставках алюминиевого лома, динамикой фьючерсов и пополнением запасов в нижнем звене перед предстоящими двойными праздниками.
Комплексный прогноз: На макроэкономическом фронте состоялась встреча глав государств Китая и США, а ответственные за экономику и торговлю представители Китая и США провели консультации в Нью-Йорке, в связи с чем ожидания смягчения китайско-американских отношений возросли. Что касается фундаментальных факторов, возобновление производства на Ближнем Востоке продолжало ускоряться, однако некоторые новые проекты были отложены, и темпы роста действующих мощностей, как ожидается, замедлятся в ближайшие месяцы. С приближением длительных праздников спрос на пополнение запасов в нижнем звене поддерживал сокращение складских запасов, и в краткосрочной перспективе цены на алюминий, как ожидается, будут консолидироваться на высоком уровне.
[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данная статья не является прямым инвестиционным советом. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]
