[SMM утренний брифинг по свинцу: фундаментальные бычьи факторы исчерпаны, цены на свинец откатываются от максимумов]

Фьючерсы:

3-месячный контракт на свинец LME 23 сентября открылся на уровне 1 936,5 долл./т, в ходе азиатской сессии резко вырос, затем перешёл к снижению и консолидации; в европейские часы торгов консолидировался у минимумов, вечером вновь снизился до 1 915,5 долл./т, ранним утром слегка отскочил и в итоге закрылся на 1 923,0 долл./т, снизившись на 9,0 долл./т, или на 0,47%, относительно цены закрытия предыдущего торгового дня. В течение дня контракт торговался в диапазоне 1 915,5–1 939,0 долл./т; объём составил 5 968 лотов, открытый интерес — 190 280 лотов; на дневном графике сформировалась медвежья свеча.

Контракт на свинец SHFE 2611 в ночную сессию открылся на уровне 16 295 юаней/т, после открытия кратковременно вырос до 16 380 юаней/т, затем двигался в боковике в узком диапазоне 16 285–16 380 юаней/т и в итоге закрылся на 16 320 юаней/т, снизившись на 15 юаней/т, или на 0,09%, относительно цены закрытия предыдущего торгового дня; объём — 26 066 лотов, открытый интерес — 72 177 лотов.

Макроэкономика:

Зарубежные рынки: вновь усилились опасения по поводу рефляции в США и повышения ставок: сентябрьский PMI в сфере услуг поднялся до максимума почти за пять лет, а PMI в промышленности — до максимума более чем за четыре года. Ситуация на Ближнем Востоке оставалась нестабильной, нефть отскочила: грузовое судно в Ормузском проливе подверглось атаке и загорелось; Иран заявил, что не откроет пролив, пока не будут выполнены условия; переговоры США и Ирана не принесли прорыва. Нефть WTI и Brent выросла на 2,94% и 4,88% соответственно — до 92,11 долл./барр. и 103,42 долл./барр., вновь подогрев инфляционные ожидания. Член Совета управляющих ФРС США Барр заявил, что инфляционные риски выросли и могут потребоваться дальнейшие повышения ставки. Индекс доллара США пробил уровень 101, прибавив 0,6% до 101,14. Казначейские облигации США распродавались: доходность 10-летних поднялась выше 5,1%, а доходность 5-летних впервые с 2007 года превысила 5%.

Китай: председатель КНР Си Цзиньпин прибыл в Вашингтон с государственным визитом в США, и Трамп встретил его в аэропорту. Ход китайско-американской встречи — ключевой фокус рынка. Народный банк Китая обеспечил поддержку ликвидности перед праздниками: сегодня он провёл операции MLF сроком на 1 год на 800 млрд юаней, а с 28 сентября по 8 октября будет проводить однодневные обратные РЕПО с дневным лимитом 1 трлн юаней

Спотовые фундаментальные показатели:

Вчера цена свинца SMM #1 снизилась на 50 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Поскольку позитивные фундаментальные факторы в основном уже учтены в ценах, котировки свинца на SHFE частично откатились, при этом рыночное предложение оставалось ограниченным, а котировки варрантов сохраняли стабильную премию со вчерашнего дня. Котировки на самовывоз с заводов первичного свинца продолжили ослабевать, в основных производственных регионах они составляли премию 50–100 юаней за тонну к средней цене свинца SMM #1 на условиях франко-завод. Количество предложений с высокой премией сократилось. По регионам: заводы в Хэнани сосредоточились на поставках по ранее заключённым заказам, поставщики предлагали скидку 50–20 юаней за тонну к контракту SHFE на свинец 2611 на условиях франко-завод, сделки по октябрьским объёмам были слабыми. В Хунани премии заводов снижались день ото дня, спотовые заказы предлагались с премией 50–100 юаней за тонну к средней цене свинца SMM #1 на условиях франко-завод, закупки осуществлялись лишь в небольших объёмах по мере необходимости. В Цзянси и Аньхое спотовые котировки заводов составляли премию 100–120 юаней за тонну к средней цене свинца SMM #1 на условиях франко-завод. По вторичному свинцу заводы продавали по наличию, предложение различалось по регионам. В основных производственных регионах вторичный рафинированный свинец предлагался со скидкой 100 юаней за тонну до премии 25 юаней за тонну к средней цене свинца SMM #1 на условиях франко-завод. В преддверии праздника Середины осени предприятия перерабатывающего сектора в основном завершили пополнение запасов перед праздником и преимущественно расходовали складские запасы, часть участников продолжала занимать выжидательную позицию или откладывала закупки до начала новых месячных долгосрочных контрактов. В целом сделки на спотовом рынке ослабли.

Запасы: по состоянию на 23 сентября запасы свинца на LME составили 365 925 тонн, что на 3 775 тонн меньше, чем в предыдущий торговый день. Общие складские запасы свинцовых слитков на SHFE составили 45 342 тонны, что на 2 118 тонн меньше, чем в предыдущий торговый день.

Прогноз цены свинца на сегодня:

В целом сильный доллар США за рубежом и растущие ожидания повышения процентных ставок оказывали давление на настроения на рынке цветных металлов. Фьючерсные цены встретили сопротивление у предыдущих максимумов и откатились на снижающихся объёмах. На внутреннем рынке предпраздничное пополнение запасов перерабатывающими предприятиями на спотовом рынке близится к завершению, спотовые сделки ослабли, а премии несколько снизились. Однако запасы продолжали сокращаться, и предложение по текущему месяцу оставалось ограниченным, что обеспечивало поддержку ценам снизу. Сегодня спотовые цены на свинец, как ожидается, немного откатятся вместе с фьючерсами, оставаясь высокими и консолидируясь в спокойном режиме перед праздником. Следует обратить внимание на то, смогут ли фьючерсные цены остановить падение в ходе сессии, на прогресс в китайско-американских переговорах и на покупки на спаде со стороны переработчиков при откате цен на свинец.