Сокращение объёма: вольфрамитовые концентраты подешевели почти на 5% менее чем за месяц. Что дальше после падения ниже отметки в 400 000 юаней? [Комментарий SMM]

SMM, 23 сентября:

Под влиянием сокращения спотовых сделок и слабого конечного спроса китайский рынок вольфрама в течение последнего месяца непрерывно снижался. Ведущие вольфрамовые предприятия дополнительно понизили долгосрочные контрактные цены на вторую половину сентября, что в определённой степени отражает текущую слабую конъюнктуру спроса и предложения по всей цепочке вольфрамовой промышленности. Средняя цена вольфрамитовых концентратов (≥65%) упала почти на 5% менее чем за месяц, ослабив уверенность по всей отраслевой цепочке. Как поведут себя цены на вольфрам в дальнейшем?

Ведущие вольфрамовые предприятия понижают долгосрочные контрактные цены на вторую половину сентября

Одно из ведущих вольфрамовых предприятий в Чунъи недавно опубликовало следующие долгосрочные закупочные цены на вторую половину сентября: 1. 55% вольфрамитовые концентраты: 400 000 юаней за условную тонну (в пересчёте на 65% WO3), что на 13 000 юаней за условную тонну ниже предыдущего раунда; 2. 55% шеелитовые концентраты: 399 000 юаней за условную тонну, что на 13 000 юаней за условную тонну ниже предыдущего раунда; 3. АПТ (государственный стандарт, нулевой сорт): 580 000 юаней за тонну, что на 20 000 юаней за тонну ниже предыдущего раунда.

Вольфрамитовые концентраты подешевели на 4,78% менее чем за месяц

Согласно ценовым данным SMM, средняя цена вольфрамитовых концентратов (≥65%) 23 сентября составила 398 500 юаней за условную тонну, что на 0,5% ниже предыдущего торгового дня. Если обратиться к динамике цен на вольфрамитовые концентраты, средняя цена вольфрамитовых концентратов (≥65%) устойчиво снижается с момента отката 27 августа. Средняя цена 398 500 юаней за условную тонну 23 сентября оказалась на 20 000 юаней за условную тонну, или на 4,78%, ниже уровня 418 500 юаней за условную тонну, зафиксированного 26 августа.

Судя по ситуации на спотовом рынке, китайский рынок вольфрама в настоящее время находится в застое: покупатели и трейдеры в нижних звеньях цепочки совершают мало закупок, спотовые заказы единичны; сделки с АПТ вялые, долгосрочные контрактные цены уже приблизились к ценам спотовых заказов; хотя плавильные предприятия снизили загрузку мощностей, отраслевые запасы остаются высокими, а портфели заказов порошковых предприятий в нижнем звене слабые, что создаёт выраженный дисбаланс спроса и предложения, и трейдеры в основном снижают цены для распродажи товара.

Прогноз

Краткосрочно: загрузка мощностей по выплавке АПТ в Китае несколько снизилась, а контроль совокупного объёма добычи обеспечивает жёсткие ограничения предложения, что создаёт определённую поддержку ценам на вольфрам со стороны сырьевого сегмента. Однако предприятия по производству порошков и твердых сплавов в нижнем звене все еще переваривают ранее закупленные дорогостоящие запасы сырья, а четких сигналов восстановления заказов конечных потребителей пока нет, поэтому импульс для роста цен недостаточен. В условиях противостояния быков и медведей ожидается, что цены на вольфрам в краткосрочной перспективе останутся в застое и будут консолидироваться, при этом ценовой центр по-прежнему подвержен риску дальнейшего снижения. В дальнейшем ключевое внимание будет уделяться фактическому исполнению заказов конечных потребителей в традиционный пиковый сезон и тому, улучшится ли готовность нижнего звена к пополнению запасов.

Среднесрочная и долгосрочная перспектива: Китай обладает выдающимися запасами вольфрамовых ресурсов, и в сочетании с такими политическими ограничениями, как контроль общего объема добычи и экспортное лицензирование, это по-прежнему формирует важную базовую поддержку цен на вольфрам. Хотя освоение зарубежных месторождений несколько ускорилось, цикл строительства полных сопутствующих плавильных мощностей относительно длительный, и противоречие предложения в глобальной производственной цепочке вольфрамовой промышленности будет сохраняться. Текущая система цен на вольфрам, возможно, находится в фазе перестройки, а эволюция структурных ценовых разрывов между рынками Китая и зарубежных стран, а также темпы высвобождения роста зарубежного предложения требуют постоянного и пристального мониторинга SMM

Рекомендуемая литература: