Внекитайские операционные мощности растут, цены на алюминий продолжают консолидироваться на высоких уровнях [Утреннее совещание SMM по алюминию: резюме]

9.23 Утреннее совещание SMM по рынку алюминия

Фьючерсы: Алюминий на SHFE закрылся на уровне 24 245 юаней за тонну, незначительно повысившись на 0,02%. Цена держалась выше MA10 (24 236), но была ограничена MA5 (24 386), оставаясь значительно выше MA30 (24 084) и MA60 (23 729,92). Среднесрочная бычья структура сохранялась, при этом наблюдалось заметное сопротивление краткосрочных скользящих средних. По индикатору MACD DIF составил 102,44, DEA — 125,85, сохранялся «крест смерти» на высоком уровне. Зелёный столбец сузился до −46,80 (предыдущий день −50,36), что указывает на незначительное ослабление медвежьего импульса. Объём торгов сократился до 52 300 лотов, отражая выраженные выжидательные настроения на рынке. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE — 24 000–24 600. Алюминий на LME закрылся на уровне 3 266 долларов за тонну, повысившись на 0,21%. Цена была немного ниже MA5 (3 275,6) и MA10 (3 268,87), но выше MA30 (3 265,58) и MA60 (3 224,66), испытывая краткосрочное давление при сохранении среднесрочной поддержки. По индикатору MACD DIF составил 5,01, DEA — 9,32, наблюдался «крест смерти» выше нулевой оси. Зелёный столбец расширился до −8,62 (предыдущий день −6,32), что указывает на слабый краткосрочный импульс. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия на LME — 3 220–3 300.

Макроэкономический фон: 22 сентября по североамериканскому восточному времени президент США Трамп в своём выступлении на 81-й Генеральной Ассамблее ООН вновь заявил, что США достигнут соглашения с Ираном после ноябрьских промежуточных выборов. Президент Ирана Пезешкиан прибыл в США для участия в Генеральной Ассамблее ООН и, как ожидается, выступит с речью 23 сентября. Министр иностранных дел Ирана Арагчи встретился со спецпосланником президента США Уиткоффом в Нью-Йорке. Иран выдвинул условия для возобновления работы Ормузского пролива, включающие: немедленное снятие США морской блокады, немедленное размораживание всех иранских активов и прекращение войны на всех региональных фронтах. Президент США Трамп заявил, что американские официальные лица провели трёхчасовую встречу с иранской делегацией, которая была очень продуктивной, и в ближайшее время будет организована ещё одна встреча.

Фундаментальные показатели: Со стороны предложения, недельный объём производства алюминия в Китае на прошлой неделе оставался стабильным. Некоторые перерабатывающие секторы сократили производство, снизив закупки жидкого алюминия, и доля жидкого алюминия незначительно снизилась на 0,02 процентного пункта. За пределами Китая, по сообщениям зарубежных СМИ, операционные мощности Alba восстановились примерно до 1,3 млн тонн, что дополнительно увеличило операционные мощности за рубежом. Со стороны спроса, в преддверии праздников настроения downstream по пополнению запасов несколько оживились. Со стороны запасов, поставки алюминиевых слитков из Синьцзяна были нарушены, и в сочетании с пополнением запасов downstream, сокращение запасов алюминиевых слитков на этой неделе ускорилось. По состоянию на этот понедельник, социальные запасы алюминиевых слитков в Китае снизились на 12 тыс. тонн по сравнению с прошлым четвергом и на 55 тыс. тонн по сравнению с прошлым понедельником. В краткосрочной перспективе ожидается продолжение тенденции сокращения запасов алюминия.

Рынок первичного алюминия: Во вторник фьючерсы на алюминий на SHFE торговались ниже по сравнению с той же сессией вчерашнего дня, в то время как настроения downstream по предпраздничному пополнению запасов оживились. Спотовый алюминий торговался по паритету с контрактом SHFE на алюминий 2610, после чего последовали активные покупки на рынке, и затем спотовый алюминий торговался с премией 10 юаней за тонну к контракту SHFE на алюминий 2610. Во вторник спотовый алюминиевый слиток SMM A00 торговался в диапазоне от паритета до премии 20 юаней за тонну. Во вторник фьючерсы на алюминий на SHFE незначительно снизились по сравнению с началом торгов вчерашнего дня, что побудило трейдеров, держащих грузы на рынке центрального Китая, активно повышать свои котировки. Однако из-за слабого фактического покупательского настроения среди закупающих трейдеров и downstream перерабатывающих предприятий сделки были редкими, а цены сделок у продавцов значительно отклонялись от котировок. В итоге фактические цены сделок на рынке центрального Китая были сосредоточены в районе скидки 70–90 юаней за тонну к контракту SHFE на алюминий 2610.

Рынок Южного Китая: Во вторник цены на алюминий продолжили незначительно снижаться, в то время как спотовый рынок стабилизировался и улучшился. Накопление запасов не продолжилось, внутренние поставки оставались ограниченными, и на рынке проявилась более твердая позиция по удержанию от продаж, некоторые даже активно пытались повысить цены. Основные сделки заключались с небольшой премией, а спотовое предложение было ограниченным. В преддверии двух праздников спрос на пополнение запасов был частично реализован, и покупательские настроения ожидались позитивными, при этом большинство покупателей следовали за рынком и принимали твердые цены. В целом рынок демонстрировал слабое предложение и сильный спрос, сделки проходили активно. Цены спотовых сделок были сосредоточены в диапазоне премии 210–250 юаней за тонну к контракту SHFE на алюминий 2610.

Алюминиевый лом: Во вторник SMM A00 алюминий закрылся на уровне 24 270 юаней за тонну, снизившись ещё на 50 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём, тогда как рынок алюминиевого лома в основном сохранял стабильность и выжидательную позицию. Что касается ценовых разниц, 22 сентября разница между ценой A00 алюминия и смешанного алюминиевого экструзионного лома без краски в Фошане составляла около 2 512 юаней за тонну, а разница между ценой A00 алюминия и измельчённого алюминиевого лома tense — около 1 291 юаня за тонну. Со стороны предложения жёсткая ситуация с нехваткой сырья сохранялась, а дефицит соответствующего требованиям алюминиевого лома с оформленными счетами продолжал усиливаться. Примечательно, что налоговые проверки в центральном Китае продолжали ужесточаться, и резкое сокращение регионального предложения алюминиевого лома существенно нарушит его обращение. Со стороны спроса «сентябрьский пиковый сезон» для литейных алюминиевых сплавов был вялым, существенного высвобождения спроса пока не наблюдалось. Заказы конечных потребителей лишь незначительно улучшились по сравнению с межсезоньем, без формирования концентрированного пополнения запасов. Спрос на деформируемые алюминиевые сплавы был умеренным, а запасы алюминиевого лома на заводах оставались относительно достаточными. Ожидается, что цены на алюминиевый лом продолжат консолидироваться на высоком уровне. Со стороны предложения влияние налоговых проверок продолжает распространяться. Если площадки по приёмке алюминиевого лома замедлят отгрузки, оборотное предложение вновь ужесточится, и цены на алюминиевый лом, как ожидается, получат сильную поддержку. В дальнейшем пристальное внимание будет уделяться цепным реакциям налоговых проверок по всей производственной цепочке алюминиевого лома и изменениям заказов на предприятиях, использующих лом.

Вторичные алюминиевые сплавы: Спот: Во вторник рыночные котировки ADC12 в целом оставались стабильными, лишь несколько предприятий снизили цены на 100 юаней за тонну. Спотовые цены демонстрировали определённую устойчивость, при этом цены SMM ADC12 удерживались на уровне 24 500 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Со стороны издержек цены на сырьё из алюминиевого лома в целом колебались незначительно. Однако по мере ужесточения политики налоговых счетов в ряде регионов требования к закупкам с соблюдением нормативов для предприятий ещё более возросли, и закупочные издержки некоторых предприятий оставались высокими, что обеспечивало сильную поддержку со стороны себестоимости. Хотя цены на алюминий и фьючерсы откатились назад, из-за высоких издержек предприятия имеют относительно ограниченное желание активно снижать цены, и на рынке сохраняются настроения удерживать цены. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на ADC12 продолжат консолидироваться на высоком уровне, при этом поддержка издержек и давление закупок в соответствии с требованиями ограничивают снижение цен, а слабое восстановление спроса также будет сдерживать эластичность дальнейшего роста цен. В дальнейшем следует внимательно следить за ходом реализации налоговой политики по счетам-фактурам, изменениями в поставках алюминиевого лома и накоплением запасов downstream перед двойными праздниками.

Комплексный прогноз: На макроэкономическом фронте главы Китая и США вскоре встретятся, а ответственные за экономические и торговые связи Китая и США провели консультации в Нью-Йорке, что повышает ожидания смягчения китайско-американских отношений. Что касается фундаментальных факторов, возобновление производства на Ближнем Востоке продолжает ускоряться, но некоторые недавно запущенные проекты были отложены, и ожидается, что темпы увеличения операционных мощностей в ближайшие месяцы замедлятся. С приближением коротких праздников спрос на накопление запасов downstream поддерживает сокращение складских запасов, и ожидается, что цены на алюминий в краткосрочной перспективе сохранят консолидацию на высоком уровне.

[Информация предоставлена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не должны использовать её вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]