Контрактное давление продаж ослабло поэтапно; ужесточение оборота алюминиевого лома поддерживает сырьевую сторону [Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам]

9.22 Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам

Фьючерсы: За ночь наиболее торгуемый контракт на алюминиевый сплав 2611 закрылся на уровне 23 550 юаней за тонну, максимум составил 23 710 юаней за тонну, минимум — 23 475 юаней за тонну, снижение на 105, или 0,44%. Объём торгов составил 3 886, снижение на 3 909 по сравнению с предыдущим днём. После снижения при высоком объёме торгов объём сократился, краткосрочное давление продаж было частично снято, однако бычье поглощение не было особенно сильным. Открытый интерес составил 19 924, снижение на 103. Снижение при сокращении открытого интереса сопровождалось одновременным выходом и покупателей, и продавцов, без явного наращивания коротких позиций, поскольку закрывались прибыльные позиции.

Базис за день: По данным SMM, 21 сентября теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к цене закрытия наиболее торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2611) в 10:15 составила 750 юаней за тонну.

Варранты за день: Данные SHFE показали, что на 21 сентября общий объём зарегистрированных варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 21 821 тонну, снижение на 515 тонн по сравнению с предыдущим торговым днём. По регионам: в Шанхае зарегистрировано 1 477 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; в Гуандуне — 778 тонн, снижение на 59 тонн; в Цзянсу — 8 299 тонн, снижение на 90 тонн; в Чжэцзяне — 9 226 тонн, снижение на 154 тонны; в Чунцине — 1 892 тонны, снижение на 212 тонн; в Сычуани — 149 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём.

Алюминиевый лом: Вчера цена SMM на алюминий A00 закрылась на уровне 24 320 юаней за тонну, снижение на 60 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Цены на рынке алюминиевого лома последовали вниз, при этом по некоторым региональным позициям цены удерживались на фоне выжидательных настроений. Что касается ценовых спредов, 21 сентября разница между ценой алюминия A00 и смешанного алюминиевого экструзионного лома без краски в Фошане составила около 2 572 юаней за тонну, а разница между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым тенсе-ломом — около 1 351 юаня за тонну. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит консолидироваться на высоком уровне. Со стороны предложения влияние налоговых проверок продолжает распространяться. Если пункты приёма алюминиевого лома замедлят отгрузки, оборотное предложение вновь сократится, что окажет сильную поддержку ценам на алюминиевый лом. В дальнейшем пристальное внимание будет уделяться цепным реакциям налоговых проверок по всей цепочке алюминиевого лома и изменениям заказов на предприятиях по переработке лома.

Кремний металлический: 21 сентября цены SMM в Восточном Китае оставались стабильными для бескислородной продувки #553, кислородной продувки #553, #521, #441, #421, #421 для силиконового применения и #3303. Некоторые цены на кремний в Куньмине были повышены. Цены на кремний в Южном Китае, Гуандуне, порту Хуанпу, Тяньцзине, Северо-Западном Китае, Синьцзяне, Сычуани и Шанхае оставались стабильными.

Рынки за пределами Китая: Что касается импорта, предложения импортного ADC12 оставались на уровне 3100–3200 долл./т. По мере укрепления юаня импортные конверсионные издержки продолжали снижаться, а текущая прибыль/убыток сжалась почти до уровня безубыточности. Внимание будет уделено тому, сможет ли импортное предложение эффективно пополнить рынок.

Итог: Вчера рыночные цены ADC12 были в целом стабильны. Цена SMM ADC12 удерживалась на уровне 24 500 юаней/т с предыдущего торгового дня, без значительных изменений ни со стороны издержек, ни со стороны спроса, а рыночные настроения оставались в основном выжидательными. Со стороны издержек цены на алюминиевый лом сегодня в целом демонстрировали ограниченные колебания. Однако по мере ужесточения политики налоговых счетов-фактур в ряде регионов требования к комплаенс-закупкам для предприятий возросли, и предложение алюминиевого лома с налоговыми счетами оставалось относительно ограниченным. Совокупные закупочные издержки некоторых предприятий оставались повышенными, что ограничивало снижение в ближайшей перспективе. Со стороны спроса рыночные закупки оставались преимущественно основанными на текущих потребностях, а высвобождение спроса в пиковый сезон по-прежнему было ограниченным. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены будут консолидироваться на высоком уровне. Будущая динамика цен будет зависеть от хода реализации политики налоговых счетов-фактур, изменений в предложении алюминиевого лома и накопления запасов downstream перед двойными праздниками.

[Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе публичной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM и предназначены только для справки, не являясь инвестиционной рекомендацией.]