9.22 SMM Утреннее совещание по алюминию
Фьючерсы: Алюминий на SHFE закрылся на уровне 24 195 юаней за тонну прошлой ночью, снизившись на 0,45%. Цена пробила ниже MA5 (24 445) и MA10 (24 262,5), но осталась выше MA30 (24 083) и MA60 (23 700), при этом скользящие средние указывают на краткосрочное медвежье давление и среднесрочную бычью поддержку. Индикатор MACD показал DIF на уровне 105,8 и DEA на уровне 131,0, с «крестом смерти» на высоких уровнях, а зеленые столбцы расширились до -50,36, что указывает на усиление краткосрочного медвежьего импульса. Объем торгов составил 64 700 лотов, что ниже среднего объема MA5, отражая осторожное участие рынка. Основной торговый диапазон для алюминия на SHFE предполагается на уровне 24 000–24 600. Алюминий на LME закрылся на уровне 3 274,5 доллара за тонну, поднявшись на 0,35%. Цена была немного ниже MA5 (3 280,7) и MA10 (3 279,1), но осталась выше MA30 (3 269,3) и MA60 (3 222,2), при этом среднесрочный тренд сохраняется. Индикатор MACD показал DIF на уровне 7,48 и DEA на уровне 10,64, с «крестом смерти» выше нулевой оси, а зеленые столбцы расширились до -6,32, что указывает на слабый краткосрочный импульс. Основной торговый диапазон для алюминия на LME предполагается на уровне 3 250–3 320.
Макроэкономический фон: По приглашению президента США Трампа председатель Си Цзиньпин посетит США с государственным визитом с 23 по 25 сентября. В ходе визита председатель Си проведет углубленный обмен мнениями с президентом Трампом по важным вопросам, касающимся китайско-американских отношений, а также мира и развития во всем мире. Это будет первый визит председателя Си в США за три года и его первый государственный визит в США за 11 лет, а также ознаменует взаимные визиты глав двух государств в течение полугода. 20 сентября по местному времени руководитель китайской стороны по китайско-американским экономическим и торговым вопросам, вице-премьер Хэ Лифэн провел экономические и торговые консультации с руководителями американской стороны — министром финансов Бессентом и торговым представителем Гриром в Нью-Йорке.
Фундаментальные показатели: Со стороны предложения, еженедельное производство алюминия в Китае оставалось стабильным на прошлой неделе, в то время как в некоторых перерабатывающих секторах произошли определенные сокращения производства, что снизило закупки жидкого алюминия и уменьшило долю жидкого алюминия на 0,02 процентного пункта. За пределами Китая, согласно сообщениям зарубежных СМИ, операционные мощности Alba восстановились примерно до 1,3 миллиона тонн, что дополнительно увеличило операционные мощности за пределами Китая. На стороне спроса, с приближением праздника, настроения по пополнению запасов у переработчиков несколько улучшились. На стороне запасов, отгрузка алюминиевых слитков из Синьцзяна была нарушена, и в сочетании с накоплением запасов у переработчиков, сокращение запасов алюминиевых слитков на этой неделе усилилось. По состоянию на этот понедельник, социальные запасы алюминиевых слитков в Китае снизились на 12 тыс. тонн по сравнению с прошлым четвергом и на 55 тыс. тонн по сравнению с прошлым понедельником. В краткосрочной перспективе ожидается продолжение тенденции сокращения запасов алюминия.
Рынок первичного алюминия: В понедельник контракт SHFE на алюминий 2610 не показал значительных изменений по сравнению с предыдущим торговым днём, и спотовая торговля была вялой. Большинство поставщиков заявили о нежелании держать избыточные запасы перед праздником, и центр спотовых сделок в понедельник сместился вниз. Спотовые премии на алюминиевые слитки SMM A00 заключались в диапазоне от паритета до премии 20 юаней за тонну. В понедельник фьючерсы на алюминий SHFE двигались в узком боковом диапазоне, и торговые настроения на рынке центрального Китая оставались вялыми. В начале недели перерабатывающие предприятия проявили недостаточную готовность к пополнению запасов и, уже совершив значительные закупки по более ранним низким ценам, продолжали сбивать текущие рыночные котировки. С приближением праздника поставщики предпочитали сокращать запасы и проявляли слабое желание удерживать цены, лишь некоторые крупные игроки сохраняли высокие премии. В итоге фактический диапазон цен сделок на рынке центрального Китая сосредоточился вокруг скидки 70–100 юаней за тонну к октябрьскому контракту SHFE на алюминий. Ежедневные данные SMM по запасам алюминиевых слитков в трёх регионах выросли на 1 тыс. тонн, при этом сокращение запасов наблюдалось только в районе Гунъи.
Рынок Южного Китая: В понедельник цены на алюминий немного снизились, и спотовый рынок показал слабую, но стабильную корректировку. Поставки в выходные увеличились, и запасы немного выросли, однако рост был в основном за счёт импортного алюминия, тогда как внутреннее предложение оставалось относительно ограниченным, что давало лишь незначительное улучшение спотового обращения. Поставщики, особенно трейдеры выше установленного масштаба, вновь обрели готовность удерживать цены, котировки в основном оставались стабильными, и лишь немногие были немного снижены. Сделки со скидкой фактически были ограничены, а предложение в обращении — ограниченным. Со стороны закупок как переработчики, так и трейдеры проявили повышенную готовность к пополнению запасов, перейдя от прежнего выжидательного подталкивания цен к активной покупке грузов без премии, при этом общий объём сделок улучшился. Цены спотовых сделок в основном находились в диапазоне премий 210–250 юаней за тонну к контракту SHFE на алюминий 2610.
Алюминиевый лом: В понедельник котировка SMM A00 алюминия закрылась на уровне 24 320 юаней за тонну, что на 60 юаней за тонну ниже предыдущего торгового дня. Цены на рынке алюминиевого лома незначительно снизились вслед за этим, при этом по отдельным региональным позициям цены сохранялись стабильными на фоне выжидательных настроений. Что касается ценовых разниц, 21 сентября разница между ценой алюминия A00 и смешанного алюминиевого экструзионного лома без краски в Фошане составляла около 2 572 юаней за тонну, а разница между ценой алюминия A00 и измельчённого алюминиевого лома tense — около 1 351 юаня за тонну. Со стороны предложения ситуация с дефицитом сырья оставалась неизменной, а нехватка соответствующего требованиям алюминиевого лома с оформленными счетами-фактурами продолжала усиливаться. При этом налоговые проверки в центральном Китае продолжали ужесточаться, и резкое сокращение регионального предложения алюминиевого лома приведёт к значительным сбоям в его обращении. Со стороны спроса «сентябрьский пиковый сезон» для литейных алюминиевых сплавов не оправдал ожиданий, и существенного роста объёмов спроса пока не наблюдалось. Заказы конечных потребителей улучшились лишь незначительно по сравнению с межсезоньем, без формирования концентрированного пополнения запасов. Спрос на деформируемые алюминиевые сплавы был умеренным, а запасы алюминиевого лома на заводах оставались относительно достаточными. Ожидается, что цены на рынке алюминиевого лома продолжат консолидироваться на высоком уровне. Со стороны предложения влияние налоговых проверок продолжает распространяться. Если площадки по работе с алюминиевым ломом замедлят отгрузки, оборотное предложение вновь ужесточится, и цены на алюминиевый лом, как ожидается, получат сильную поддержку. В дальнейшем пристальное внимание будет по-прежнему уделяться цепным реакциям налоговых проверок по всей производственной цепочке алюминиевого лома и изменениям заказов на предприятиях, использующих лом.
Вторичные алюминиевые сплавы: Спотовый рынок: в понедельник рыночные цены ADC12 в целом оставались стабильными, котировка SMM ADC12 сохранялась на уровне 24 500 юаней за тонну по сравнению с предыдущим торговым днём. Ни затраты, ни спрос не показали значительных изменений, и рыночные настроения оставались в основном выжидательными. Со стороны издержек цены на алюминиевый лом в понедельник в целом колебались ограниченно. Однако по мере ужесточения контроля за налоговыми счетами-фактурами в ряде регионов требования к закупкам с оформлением документов для предприятий возросли, и предложение алюминиевого лома с оформленными счетами-фактурами стало относительно ограниченным. Совокупные затраты на закупку сырья у некоторых предприятий оставались высокими, при этом в краткосрочной перспективе потенциал снижения ограничен. Со стороны спроса закупки на рынке по-прежнему носили преимущественно характер «по мере необходимости», а высвобождение спроса в пик сезона было ограниченным. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены будут консолидироваться на высоких уровнях; дальнейшая динамика потребует пристального внимания к ходу исполнения политики по налоговым счетам-фактурам, изменениям в поставках сырья — алюминиевого лома, а также к накоплению запасов в нижних переделах перед двумя праздниками.
Общий прогноз: На макроуровне лидеры Китая и США готовятся к встрече, а ведущие представители Китая и США по экономике и торговле провели консультации в Нью-Йорке, что усилило ожидания смягчения китайско-американских отношений. По фундаментальным факторам возобновление производства на Ближнем Востоке продолжало ускоряться, однако часть новых проектов была отложена, и в ближайшие месяцы ожидается замедление темпов роста действующих мощностей. С приближением коротких праздников спрос на пополнение запасов со стороны нижних переделов поддерживает сокращение запасов, и в краткосрочной перспективе цены на алюминий, вероятно, будут консолидироваться на высоких уровнях.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения взвешенно и не использовать это как замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]
