[Пролонгация контрактов и дефицит предложения после первоначального снижения вывели спотовые премии на медь в Шанхае на новый максимум с начала года]

На этой неделе был поставлен сентябрьский контракт на медь 2609 на SHFE. Под влиянием высокого спреда бэквордации спотовые премии на медь SHFE быстро сместились от незначительного паритета в начале недели к относительно высокому уровню, достигнув нового максимума за год. В начале недели, после небольшой коррекции цен на медь на прошлой неделе, потребление в перерабатывающем секторе резко возросло. После активного пополнения запасов потребление ослабло, и спотовые премии на медь SHFE в основном оставались на уровне небольшого дисконта. Впоследствии, после пролонгации контракта, под влиянием высокой бэквордации спотовые премии на медь SHFE достигли нового максимума за год. 17 сентября SMM зафиксировал социальные запасы в Шанхае на уровне 58 600 тонн, что на 2 500 тонн меньше по сравнению с понедельником; социальные запасы в Цзянсу составили 20 800 тонн, что на 2 300 тонн больше по сравнению с понедельником, при этом общие социальные запасы показали незначительное снижение.

Что касается следующей недели, спотовому рынку по-прежнему необходимо сосредоточиться на темпах поступления импортных грузов и силе предпраздничного накопления запасов перед двумя праздниками. В начале этой недели импортное окно ненадолго открылось, стимулируя ценообразование и приток импортных грузов. Однако от прибытия судна, таможенной очистки и складирования до выхода на спотовый рынок все еще потребуется время, что затрудняет формирование существенного влияния в краткосрочной перспективе. Но если импортные грузы и поставки с заводов будут постепенно реализовываться, давление на спотовое предложение может проявиться поэтапно. В то же время предложение стандартной качественной меди и высококачественной меди в Шанхае остается относительно ограниченным, поставщики демонстрируют сильное желание удерживать цены на высоком уровне, что по-прежнему поддерживает спотовые премии. Со стороны спроса цены на медь продолжают колебаться на высоких уровнях, и опасения перерабатывающих предприятий по поводу высоких цен постепенно проявляются. Закупки в основном основаны на жестком спросе, способность поглощать высокие премии слабая. Однако некоторые перерабатывающие предприятия начали накапливать запасы перед Праздником середины осени и Национальным днем в течение недели, готовность к закупкам немного восстановилась, хотя ее устойчивость еще предстоит наблюдать. В целом ожидается, что спотовые премии на медь SHFE останутся высокими на следующей неделе. Если импортная медь будет концентрированно поступать на склады, возможен поэтапный откат. Следует сосредоточиться на фактических темпах поступления импортной меди и изменениях в настроениях перерабатывающих предприятий по пополнению запасов.