Ужесточение требований к соблюдению нормативов увеличивает издержки, цены на ADC12 растут [Еженедельный обзор рынка алюминиевого лома и вторичного алюминия]

Алюминиевый лом:

На этой неделе цены на рынке алюминиевого лома Китая сначала снизились, а затем частично восстановились, при этом средний уровень цен откатился вместе с первичным алюминием. По состоянию на 17 сентября цена алюминия SMM A00 закрылась на уровне 24 180 юаней за тонну, что на 380 юаней за тонну ниже, чем 24 560 юаней за тонну в прошлый четверг, тогда как внутренние цены на алюминиевый лом снизились вслед за этим в относительно ограниченной степени. Что касается ценовых спредов, 17 сентября разница в цене между алюминием A00 и смешанным алюминиевым экструзионным ломом без краски в Фошане составила примерно 2 468 юаней за тонну, а разница в цене между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым тенсе-ломом составила примерно 1 247 юаней за тонну, при этом ценовой спред на алюминиевый тенсе-лом дополнительно сузился по сравнению с прошлой неделей. Со стороны предложения жёсткая ситуация с поставками сырья осталась неизменной, а дефицит соответствующего требованиям алюминиевого лома с выставлением счетов продолжал расти. Примечательно, что налоговые проверки в центральном Китае продолжали усиливаться, и резкое падение регионального предложения алюминиевого лома приведёт к значительным сбоям в обращении алюминиевого лома. Со стороны импорта на этой неделе цены на импортный измельчённый алюминий в порту Нинбо были повышены с 21 370 юаней за тонну до 21 470 юаней за тонну (с учётом налогов), а цены в порту Тяньцзинь выросли с 21 420 юаней за тонну до 21 520 юаней за тонну (с учётом налогов). Со стороны спроса «сентябрьский пиковый сезон» литейных алюминиевых сплавов не оправдал ожиданий, и спрос пока не показал существенного высвобождения. Заказы конечных потребителей улучшились лишь незначительно по сравнению с межсезоньем, без формирования концентрированного пополнения запасов. Спрос на деформируемые алюминиевые сплавы был умеренным, а запасы алюминиевого лома на заводах были относительно достаточными. Ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит консолидироваться на высоком уровне. Со стороны предложения влияние налоговых проверок продолжает распространяться. Если площадки алюминиевого лома замедлят отгрузки, оборотное предложение снова ужесточится, что окажет сильную поддержку ценам на алюминиевый лом. В дальнейшем пристальное внимание будет по-прежнему уделяться цепным реакциям налоговых проверок по всей производственной цепочке алюминиевого лома и изменениям заказов на предприятиях, использующих лом.

Вторичный алюминиевый сплав:

На этой неделе рыночные цены ADC12 сначала снизились, а затем восстановились, с совокупным недельным ростом на 150 юаней за тонну. Сегодня средняя цена SMM ADC12 закрылась на уровне 24 350 юаней за тонну. Основным драйвером рынка на этой неделе стала себестоимость. Цены на сырьё, такое как алюминиевый лом, в целом оставались высокими, а трудности с закупками продолжали усиливаться. В частности, в таких регионах, как Хэнань и Цзянси, в последнее время значительно ужесточился контроль за обратным выставлением счетов-фактур: в некоторых районах соответствующая деятельность была приостановлена или подверглась усиленной проверке. Предприятия стали больше зависеть от легальных источников поставок, однако закупочные цены на легальный алюминиевый лом находятся на высоком уровне, что дополнительно повышает общие затраты на сырьё и оказывает сильное повышательное давление на цены ADC12. Улучшение спроса в целом оставалось ограниченным, эффект высокого сезона по-прежнему реализуется медленно. Закупки downstream-потребителей носили в основном текущий характер. После небольшого отката цен в начале недели часть спроса была реализована, однако явного концентрированного пополнения запасов не наблюдалось. Заказы конечных потребителей улучшились по сравнению с межсезоньем, но существенного высвобождения спроса в рамках «сентябрьского пикового сезона» пока не произошло. Со стороны предложения загрузка мощностей ведущих предприятий вторичной алюминиевой промышленности на этой неделе незначительно выросла на 0,6 процентного пункта по сравнению с прошлой неделей, до 53,3%, что отражает небольшое восстановление готовности к производству на фоне маржинального улучшения спроса, хотя общий рост остаётся ограниченным. В части импорта зарубежные предложения ADC12 немного повысились до 3 100–3 200 долларов за тонну, однако рост был слабее, чем у внутренних цен. В сочетании с укреплением юаня импортные убытки быстро сократились до уровня менее 200 юаней за тонну, приблизившись к точке безубыточности. В дальнейшем необходимо следить за пополнением предложения за счёт импорта. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены ADC12 продолжат консолидироваться на высоком уровне. Со стороны себестоимости ключевой маржинальной переменной остаётся контроль за соблюдением требований по налоговым счетам-фактурам. Если проверка обратного выставления счетов продолжит ужесточаться и её охват будет расширяться, то на фоне дефицита легального алюминиевого лома центр закупочных затрат сместится вверх, обеспечивая более прочную поддержку ценам снизу. Со стороны спроса, если заказы высокого сезона будут высвобождаться активнее, цены, вероятно, сохранят устойчивость; если же улучшение спроса останется ограниченным, высокие издержки и слабый спрос могут по-прежнему создавать противоборство, и цены продолжат консолидироваться на высоких уровнях. В целом краткосрочная поддержка цен снизу относительно сильна, а открытие пространства для роста по-прежнему зависит от дальнейшего повышения стоимости легального сырья и фактической реализации спроса в пиковый сезон.