Повышение ставки ФРС США состоялось, ускоренное сокращение запасов алюминиевых слитков, как ожидается, поддержит цены на алюминий [Еженедельный обзор цен на алюминий SMM]

SMM, 17 сентября:

Макроэкономический обзор:

За пределами Китая ФРС США, как и ожидалось, повысила процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,75–4,00%, что стало первым повышением с июля 2023 года; решение FOMC было принято единогласно. Точечный график показал возможность ещё одного повышения ставки в 2026 году, что продлевает период высоких процентных ставок. В результате казначейские облигации США подверглись массированным продажам, доллар США и реальная доходность выросли, что напрямую оказало давление на оценку номинированных в долларах цветных металлов. В геополитическом плане сохранялась напряжённость в Ормузском проливе: Иран заявил, что пролив находится под его «умным контролем», а региональное совещание по безопасности судоходства, первоначально запланированное в Омане, было вынужденно перенесено, что повысило премии за энергетические перевозки и риски. В целом макроэкономические настроения были неоднозначными.

Фундаментальные факторы:

Со стороны предложения на этой неделе недельное производство алюминия в Китае оставалось стабильным, тогда как в некоторых перерабатывающих секторах наблюдалось определённое сокращение производства, что снизило закупки жидкого алюминия и уменьшило долю жидкого алюминия на 0,02 процентного пункта. За пределами Китая, по сообщениям зарубежных СМИ, операционная мощность Alba восстановилась примерно до 1,3 млн тонн, что дополнительно увеличило операционную мощность за пределами Китая. Со стороны спроса в преддверии праздника настроения по накоплению запасов в перерабатывающем секторе несколько улучшились. Со стороны запасов отгрузка алюминиевых слитков из Синьцзяна была нарушена, и в сочетании с накоплением запасов переработчиками сокращение запасов алюминиевых слитков на этой неделе расширилось. По состоянию на четверг этой недели социальные запасы алюминиевых слитков в Китае снизились на 63 тыс. тонн по сравнению с прошлой неделей и на 43 тыс. тонн по сравнению с понедельником; запасы алюминиевых заготовок в середине недели немного снизились, сократившись на 500 тонн по сравнению с прошлой неделей. В краткосрочной перспективе ожидается продолжение тенденции сокращения запасов алюминия. Следует обратить внимание на уровень загрузки мощностей в отдельных секторах.

Резюме: после первого повышения ставки ФРС США и при неразрешённой ситуации на Ближнем Востоке макроэкономические настроения остаются крайне неопределёнными. С точки зрения фундаментальных факторов возобновление производства на Ближнем Востоке продолжало ускоряться, однако некоторые новые проекты были отложены, и темпы роста операционных мощностей, как ожидается, в ближайшие месяцы замедлятся; предстоящий праздник и спрос переработчиков на пополнение запасов поддерживают сокращение складских запасов. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт на алюминий на SHFE на следующей неделе будет торговаться в диапазоне 23 800–24 500 юаней за тонну; алюминий на LME, как ожидается, будет торговаться в диапазоне 3 200–3 350 долларов США за тонну. Следует внимательно следить за тенденциями в downstream-операциях в Китае.

[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]