[SMM Полуденный обзор рынка никеля] Цены на никель выросли 17 сентября, поскольку ФРС США возобновила повышение ставок после трехлетней паузы

SMM никель, 17 сентября:

Макроэкономические и рыночные новости:

(1) ФРС США возобновила повышение ставок после трехлетней паузы, единогласно одобрив повышение на 25 б.п. до 3,75–4,00%. Медианный точечный график показывает ставку около 4,10% к концу 2026 года (по сравнению с 3,75% в июне), при этом 16 из 18 чиновников ожидают как минимум еще одного повышения в этом году (12 ожидают одно повышение, 4 — два, и никто не ожидает снижения). Уорш на пресс-конференции занял ястребиную позицию: «Инфляция слишком высока и сохраняется слишком долго», «Летние данные не показывают существенного улучшения базовой тенденции», «Трудно сказать, что финансовые условия являются ограничительными». Из заявления убрали формулировку, связывающую высокую инфляцию с шоками предложения энергоносителей. Трейдеры теперь закладывают более 53% вероятности еще одного повышения в октябре, а Morgan Stanley ожидает еще 25 б.п. в декабре.

(2) Рынки переоценили ситуацию после решения: доллар США вернулся к 100, а американские акции резко упали. Индекс доллара США вырос на 0,68% до 100,31; американские акции упали по всем направлениям к закрытию: Dow снизился на 1,21% до минимума с середины июня, S&P 500 упал на 0,45%, Nasdaq — на 0,01%; спотовое золото ненадолго опустилось ниже 4 240 долл./унция, а спотовое серебро упало более чем на 2%.

(3) Само решение соответствовало ожиданиям, но ключевым моментом стала ястребиная формулировка. Уорш охарактеризовал повышение как «изъятие части стимулирования», а не защиту от рецессии, отдавая приоритет антиинфляционной репутации, а не политическому комфорту — на фоне давления Белого дома в пользу снижения ставок единогласное повышение само по себе стало сигналом независимости. ФРС ожидает возврата инфляции к целевому уровню 2% только к 2029 году, на год позже, чем предполагалось ранее.

Спотовый рынок:
17 сентября средняя цена рафинированного никеля SMM №1 составила 125 400 юаней/т, что на 2 200 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. По спотовым премиям средняя цена рафинированного никеля Jinchuan №1 составила 4 250 юаней/т, что на 400 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, в то время как основные отечественные марки электроосажденного никеля находились в диапазоне от 0 до 500 юаней/т.

Фьючерсный рынок:
Наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE (2610) открылся ростом и продолжил расти на утренних торгах, закрыв утреннюю сессию на уровне 123 540 юаней/т, что на 1,40% выше.

Краткосрочный прогноз:
С повышением ставки, как и ожидалось, никель на SHFE продемонстрировал технический отскок на фоне «исчерпания плохих новостей», однако точечный график и заявления Уорша были ястребиными, и вероятность повышения ставки в октябре превысила 50%. Макроэкономическое давление лишь отложено, но не устранено. В сочетании с высокими запасами никеля и слабым спросом устойчивость отскока вызывает сомнения. В краткосрочной перспективе наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE, как ожидается, будет торговаться в диапазоне 121 000–126 000 юаней за тонну.