Закупки в нижнем звене на просадках начинаются; цены на свинец консолидируются на низких уровнях на фоне слабых настроений [Сводка утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

За ночь трехмесячный контракт на свинец на LME открылся 15 сентября на уровне 1880,5 долл./т, в ходе европейских торгов опустился до 1870,0 долл./т, вечером ненадолго отскочил к отметке около 1880 долл./т, затем в ранние утренние часы снова откатился и в итоге закрылся на 1875,5 долл./т, снизившись на 4,5 долл./т, или 0,24%, к цене закрытия предыдущего торгового дня. Дневной торговый диапазон составил 1870,0–1882,5 долл./т, объем торгов — 5525 лотов, что на 4199 лотов меньше, открытый интерес — 174 481 лот, что на 999 лотов меньше. Дневная свеча закрылась небольшой медвежьей свечой.

За ночь контракт на свинец 2610 на SHFE открылся на ночной сессии на уровне 15 830 юаней/т, сразу после открытия резко подскочил, затем консолидировался со снижением, двигаясь в узком боковом диапазоне 15 755–15 800 юаней/т, и в итоге закрылся на 15 780 юаней/т, прибавив 5 юаней/т, или 0,03%, к цене закрытия предыдущего торгового дня. Объем торгов составил 25 598 лотов, открытый интерес — 62 815 лотов.

В целом и SHFE, и LME по свинцу перешли от прежнего резкого обвала к слабой консолидации на низких уровнях. Кроме того, вчера был последним торговым днем для контракта на свинец 2609 на SHFE, сегодня начинаются поставки, а средства продолжают перетекать в контракт 2611. Следует обратить внимание на сближение ближних контрактов и на помехи, связанные со сменой наиболее торгуемого контракта.

Макроэкономический фон:

За рубежом внимание рынка было сосредоточено на «супернеделе центробанков». Сегодня в 02:00 ранним утром ФРС США опубликует решение FOMC по ставке и сводку экономических прогнозов, а в 02:30 председатель ФРС Уорш проведет пресс-конференцию. Рыночные ставки на повышение ставки на 25 б.п. в сентябре уже выросли примерно до 90%, и в дневную сессию преобладали выжидательные настроения. Во вторник продолжали доминировать уход от риска и ожидания роста процентных ставок, при этом доллар и реальная доходность укреплялись. Индекс доллара вырос на 0,13% и закрылся на отметке 99,613, что стало новым максимумом с начала месяца. Базовая доходность 10-летних казначейских облигаций в течение дня достигала 5,04%, самого высокого уровня с 2007 года. Что касается геополитики и инфляции, усилились опасения по поводу поставок через «два пролива» на Ближнем Востоке: после атаки на нефтепровод Саудовской Аравии «восток — запад» была приостановлена погрузка сырой нефти в порту Янбу, крупнейшем порту на Красном море. Саудовская Аравия уведомила некоторых европейских переработчиков о необходимости отменить партии сырой нефти с отгрузкой в сентябре. Опасения по поводу предложения резко подтолкнули мировые цены на нефть вверх: WTI в течение дня превысила $102/барр. и закрылась ростом на 3,01% до $100,96/барр., тогда как Brent закрылась ростом на 1,74% до $104,96/барр. Высокие цены на нефть дополнительно усилили инфляционные ожидания и ожидания повышения ставок. Кроме того, лидер большинства в Сенате США заявил, что он «готов рассмотреть» запрет на экспорт дизельного топлива.

В Китае были опубликованы экономические данные за август. Добавленная стоимость промышленности выше установленного порога выросла на 5,2% г/г, однако со стороны спроса слабость сохранялась. Общий объём розничных продаж увеличился лишь на 0,4% г/г. Инвестиции в основной капитал в январе—августе снизились на 7,2% г/г, а инвестиции в развитие недвижимости — на 19,9% г/г. Цепочки недвижимости и потребления оставались слабыми, что давило на ожидания спроса на цветные металлы со стороны downstream. CISA заявила, что будет строго выполнять ограничения производства и придерживаться самодисциплины в контроле выпуска и сокращении запасов. Министр иностранных дел Ирана сегодня посетил Китай. На финансовых рынках акции A снижались на фоне сокращения оборотов: совокупный оборот на двух биржах обновил минимум года. Упали более 4 300 акций, и лишь немногие сектора, такие как малые металлы, шли против тренда. Секторы медедобычи и золота, представленные в Гонконге, ослабли, а общий аппетит к риску на рынке оставался низким.

Фундаментальные факторы спота:

Что касается предложения первичного свинца, свинец на SHFE консолидировался на вялой ноте. Первичные свинцовые плавильные заводы сохраняли позицию удержания цен, а отгрузки электролитического свинца с завода отличались особой устойчивостью. Наблюдалась региональная дивергенция: в Хэнани первичные плавильные заводы в основном поставляли по долгосрочным контрактам, доступность спота снизилась, и поставщики сузили дисконтные котировки. В Южном Китае первичные плавильные заводы предлагали спотовые заказы с премией 25–80 юаней/т к средней цене SMM #1 свинца, на условиях ex-works. В целом объём обращающихся партий сократился, и поставщики первичного свинца при продажах удерживали цены, при этом часть партий уже была предварительно продана с поставкой после 25 сентября. Что касается предложения вторичного свинца, вторичные плавильные заводы демонстрировали сильное нежелание продавать по низким ценам. Некоторые партии вторичного рафинированного свинца из основных производственных регионов котировались с премией 0–50 юаней/т к средней цене SMM #1 свинца, на условиях ex-works. На стороне спроса в нижнем сегменте, при слабых ценах на свинец, предприятия нижнего сегмента покупали на спаде и активно направляли запросы, что оживило спотовую торговлю. Некоторые предприятия нижнего сегмента начали формировать запасы перед праздниками Середины осени и Дня образования КНР, в целом сделки были умеренными.

Запасы: по состоянию на 15 сентября запасы свинца на LME составили 379 850 тонн, что на 1 325 тонн больше, чем в предыдущий торговый день. Общие складские запасы свинцовых слитков на SHFE составили 60 096 тонн, что на 301 тонну меньше, чем в предыдущий торговый день.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

За ночь SHFE и LME продолжили слабую консолидацию. В сочетании с укреплением доллара США, ростом ожиданий повышения ставок и заседанием ФРС США, запланированным на раннее утро завтрашнего дня, фьючерсы оставались под давлением. На спотовом рынке оборотные партии сократились, а поставщики, а также первичные и вторичные плавильные заводы в целом удерживали цены и неохотно продавали. Некоторые партии вторичного рафинированного свинца перешли на премию. Потребители в нижнем сегменте пополняли запасы на спаде и начали формировать запасы к праздникам Середины осени и Дня образования КНР, сделки улучшались, что оказало поддержку нижней границе цен на свинец. Сегодня спотовые цены на свинец, как ожидается, будут консолидироваться на низких уровнях в сдержанном тоне, при этом снижение замедлится. Удержание цен плавильными заводами и пополнение запасов на спаде, как ожидается, ограничат потенциал снижения. Следует обратить внимание на передачу настроений от заседания ФРС США на LME, удержит ли SHFE свинец нижнюю полосу Боллинджера или потеряет её, а также на устойчивость твёрдости спотовых цен и сделок.