Августовский индекс потребительских цен в США ещё больше усилил ожидания повышения ставки; самый торгуемый контракт на олово на SHFE приближается к отметке 400 000 юаней [SMM Полуденный обзор рынка олова]

Обзор рынка олова на полдень, 14 сентября 2026 года

1. Обзор цен

Сегодня спотовые котировки олова SMM #1 составляли 401 000–404 200 юаней за тонну, средняя цена — 402 600 юаней за тонну, что на 8 000 юаней за тонну ниже уровня предыдущего торгового дня.

Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE резко упал, достигнув внутридневного минимума 398 920 юаней за тонну и закрыв утреннюю сессию на отметке 400 490 юаней за тонну, что на 13 330 юаней за тонну, или 3,22%, ниже уровня предыдущего торгового дня, пробив отметку 400 000 юаней за тонну.

На LME трёхмесячный контракт на олово незначительно снизился до 53 100 долларов США за тонну, что на 100 долларов США за тонну, или 0,19%, ниже уровня предыдущего торгового дня.

2. Спотовый рынок

Активность на спотовом рынке сегодня была высокой. После того как цены пробили отметку 400 000 юаней, downstream-покупатели и трейдеры активно пополняли запасы, хотя небольшое число клиентов оставалось в стороне, наблюдая, есть ли у цен дальнейший потенциал снижения. Со стороны конечных потребителей спрос демонстрирует ранние признаки восстановления, однако рост заказов остаётся ограниченным, а downstream-спрос явно разделён: в высокотехнологичных применениях (таких как ИИ-серверы, современная корпусировка и полупроводниковые оловянные материалы) спрос стабилен, но круг предприятий-партнёров относительно фиксирован, и высвобождение спроса также равномерно, что пока даёт рынку ограниченный прирост спроса; в традиционных применениях (обычный припой, белая жесть, оловянная химия и т. д.) сказывается потребительская конъюнктура конечного использования, высвобождение спроса относительно ограничено по сравнению с предыдущими годами, и модель «слабого пикового сезона» сохраняется.

3. Общий прогноз

Олово на SHFE сегодня резко откатилось назад, главным образом под давлением данных по индексу потребительских цен США за август, усиливших ожидания повышения ставки. ИПЦ США в августе вырос на 3,4% в годовом выражении, что совпало с ожиданиями, однако месячный прирост +0,4% стал самым высоким с июня; базовый ИПЦ вырос на +0,3% за месяц, превысив рыночный прогноз в 0,2%. После публикации данных подразумеваемая рынком вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС США 15–16 сентября выросла примерно до 90%; доходность 10-летних казначейских облигаций внутридневно достигла 4,986%, приблизившись к отметке 5%, индекс доллара США оставался устойчивым, оценка рисковых активов оказалась под давлением, и цветные металлы в целом испытывали давление.

С точки зрения фундаментальных факторов, хотя сезон дождей в горнодобывающих районах Мьянмы завершился, уровень воды и проблемы с содержанием руды продолжают сдерживать темпы возобновления добычи, и за импортом оловянного концентрата из Мьянмы в Китай в дальнейшем необходимо будет следить. На индонезийском рынке, согласно данным Индонезийской биржи, экспорт оловянных слитков за июль и август был пересмотрен до 4 795 тонн и 4 510 тонн соответственно, превышая 4 500 тонн два месяца подряд и заметно повышаясь по сравнению с более ранними ожиданиями рынка, что побуждает рынок переоценить вероятность достижения Индонезией годового производственного плана, хотя конкретные темпы ещё должны быть подтверждены официальными данными статистического бюро Индонезии.

В целомцены на олово находятся под явным давлением из-за ожиданий ужесточения за рубежом. После публикации августовского индекса потребительских цен в США вероятность повышения ставки в сентябре возросла примерно до 90%, и перед заседанием ФРС США, которое пройдёт со вторника по среду (15–16 сентября), преобладают выжидательные настроения. Наиболее торгуемый контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже, как ожидается, в ближайшее время будет консолидироваться в диапазоне 395 000–408 000 юаней за тонну. С точки зрения снижения следует следить за поддержкой со стороны жёсткого спроса вблизи 395 000–400 000 юаней за тонну. Для направленного прорыва потребуются ориентиры от решения заседания ФРС, точечного графика и пресс-конференции председателя, а также дальнейшее влияние августовских данных по экспорту Индонезии от статистического бюро на ожидания по предложению.