Шанхайская фьючерсная биржа и Лондонская биржа металлов синхронно ослабевают, пробивая консолидационный паттерн; цены на свинец под давлением [SMM: утренний обзор рынка свинца]

Фьючерсы:

В прошлую пятницу трёхмесячный контракт на свинец на LME снижался 11 сентября, открывшись на уровне $1 901,0 за тонну и закрывшись на отметке $1 892,5 за тонну, что на $8,0 за тонну, или 0,42%, ниже цены закрытия предыдущего торгового дня. Внутридневной диапазон составил $1 891,0–1 904,0 за тонну, объём торгов — 5 692 лота, снижение, открытый интерес — 171 247 лотов, рост на 1 738 лотов, сформировалась медвежья дневная свеча.

В прошлую пятницу контракт на свинец 2610 на SHFE открылся на вечерней сессии на уровне 16 120 юаней за тонну, кратковременно поднялся до 16 135 юаней за тонну, затем снизился, достигнув внутридневного минимума 16 025 юаней за тонну около 21:30, после чего двигался в боковике на низких уровнях и в итоге закрылся на отметке 16 050 юаней за тонну, что на 85 юаней за тонну, или 0,53%, ниже цены закрытия предыдущего торгового дня. Объём вечерней сессии составил 32 116 лотов, открытый интерес — 63 249 лотов, рост на 304 лота, сформировалась медвежья дневная свеча.

В целом в прошлую пятницу SHFE и LME ослабли синхронно, с высокой степенью согласованности: и свинец на LME, и свинец на SHFE находились под давлением наращивания медвежьих позиций, при этом оба пробили среднюю полосу Боллинджера. Кроме того, контракт на свинец 2609 на SHFE завтра (15 сентября) переходит к поставке, поэтому следует обратить внимание на отмену варрантов и потоки при поставке по старому контракту, а также на темпы перетока капитала в наиболее торгуемый контракт 2610 в ходе ролловера.

Макроэкономический фон:

За пределами Китая на этой неделе наступает «супернеделя центральных банков»: ФРС США, Банк Англии и Банк Японии последовательно объявят решения по ставкам. После того как в прошлую пятницу вышли данные по индексу потребительских цен США за август, и базовый месячный прирост превысил ожидания, подразумеваемая рынком вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов 17 сентября выросла до 88,8%, согласно CME FedWatch. Однако директор Национального экономического совета Белого дома Хассетт заявил, что «нет причин повышать ставки», что создаёт расхождение между официальной риторикой и рыночными ожиданиями. Решение FOMC по ставке, сводка экономических прогнозов и пресс-конференция Пауэлла в ранние часы четверга станут центром внимания мировых рынков. В геополитическом плане Ближний Восток продолжает нарушать поставки энергоносителей: США ограничивают окна противовоздушной обороны для танкеров, проходящих через Ормузский пролив, продолжаются взаимные обстрелы между силами хуситов и Саудовской Аравией, а Иран и Оман проводят консультации по судоходству в проливе — хотя соглашение не означает, что пролив открыт. Опасения по поводу предложения поддерживают международные цены на нефть, что, в свою очередь, усиливает инфляцию и ожидания повышения ставок.

В Китае председатель Си Цзиньпин принял участие в 18-м саммите лидеров БРИКС, встретился с премьер-министром Индии Моди и объявил, что Китай примет председательство в БРИКС в 2027 году. Комиссия по надзору и управлению государственными активами при Госсовете заявила, что будет координировать использование как внутреннего, так и международного рынков и оптимизировать структуру зарубежных инвестиций. На финансовых рынках и в данных: глава SAFE Чжу Хэсинь встретился с председателем и генеральным директором SFC Гонконга. На этой неделе Китай вступает в насыщенный период публикации августовской статистики. Сегодня следует следить за годовым ростом денежной массы M2 за август. Во вторник будут опубликованы общий объём розничных продаж за август и добавленная стоимость промышленности выше установленного масштаба; Пресс-канцелярия Госсовета проведёт пресс-конференцию о состоянии национальной экономики; одновременно будет опубликован ежемесячный отчёт о ценах продаж жилья в 70 крупных и средних городах.

Фундаментальные факторы спота:

В прошлую пятницу цена свинца SMM #1 снизилась на 25 юаней/т, а свинец на SHFE сначала упал, затем отскочил. По первичному свинцу объёмы доступного на рынке товара были ограничены, предложение в Цзянсу, Чжэцзяне и Шанхае сократилось, и некоторые поставщики распродали спотовые партии и приостановили котировки по спотовым заявкам; плавильные заводы в основном исполняли долгосрочные контракты, котировки первичного свинца EXW в основных регионах производства держались с премией 0–50 юаней/т к средней цене свинца SMM #1, сохранялись различия между севером и югом; поставщики в Северном Китае дополнительно сузили спотовые дисконты к наиболее торгуемому контракту свинца SHFE (в Хэнани дисконт сократился до 90–50 юаней/т), производители Южного Китая продавали по текущим ценам, часть котировок сместилась от премий к снижению, а Цзянси и Аньхой сохраняли премии 80–100 юаней/т. По вторичному свинцу плавильные заводы удерживали цены при отгрузках; котировки вторичного рафинированного свинца EXW в основных регионах производства были с дисконтом 175–50 юаней/т к средней цене свинца SMM #1, при этом дисконты сужались, а в отдельных регионах сообщалось о премиях 25–50 юаней/т. Внизу по цепочке предприятия сохраняли закупки по мере необходимости, некоторые в основном потребляли собственные запасы, остальные осуществляли закупки «точно вовремя», отдавая предпочтение партиям EXW от плавильных заводов; в целом торговая активность на спотовом рынке была умеренной.

Запасы: по состоянию на 11 сентября запасы свинца на LME составили 380 025 т, снизившись на 2 350 т по сравнению с предыдущим торговым днём; запасы складских расписок на свинцовые слитки на SHFE составили 59 753 т, увеличившись на 1 462 т по сравнению с предыдущим торговым днём.

Сегодняшний прогноз цен на свинец:

В прошлую пятницу SHFE и LME синхронно ослабли, свинец на LME и свинец на SHFE пробили среднюю полосу Боллинджера вниз, медведи активно наращивали позиции, оказывая давление на цены, а свинец на SHFE на ночной сессии откатился к уровню 16 000 юаней за тонну; с фундаментальной стороны, оборотные партии первичного свинца на внутреннем рынке были ограничены, предложение в Цзянсу, Чжэцзяне и Шанхае сократилось, некоторые поставщики распродали запасы и приостановили котировки, как первичная, так и вторичная плавка удерживали цены, спотовые скидки сузились, а запасы свинца на LME продолжили сокращаться, что обеспечивает базовую поддержку ценам на свинец. Сегодня спотовые цены на свинец, как ожидается, окажутся под небольшим давлением вслед за фьючерсами, консолидируются на пониженной ноте на высоких уровнях и будут колебаться около уровня 16 000 юаней за тонну, при этом внимание будет сосредоточено на том, сможет ли свинец на SHFE вернуть уровень 16 000 юаней за тонну и среднюю полосу Боллинджера, на передаче настроений в секторе цветных металлов на LME и динамике доллара на фоне растущих ожиданий повышения ставок, а также на продолжении устойчивости спотовых цен и фактических сделках.