Постепенно появляются сигналы восстановления рынка; в цепочке титановой промышленности возможен поэтапный переломный момент [Еженедельный обзор титанового рынка SMM]

Титановые концентраты

На этой неделе отечественные титановые концентраты (TiO2≥46%) котировались по 1 200–1 250 юаней за тонну, в среднем 1 225 юаней за тонну, а материал с TiO2≥47% — по 1 300–1 350 юаней за тонну, в среднем 1 325 юаней за тонну. Титановые концентраты происхождением из Мозамбика (TiO2≥46%) котировались по 1 220–1 300 юаней за тонну, в среднем 1 260 юаней за тонну, что на 25 юаней за тонну ниже по сравнению с прошлой неделей; титановые концентраты происхождением из Нигерии (TiO2≥50%) котировались по 1 380–1 450 юаней за тонну, в среднем 1 415 юаней за тонну, что на 50 юаней за тонну ниже по сравнению с прошлой неделей; титановые концентраты происхождением из Австралии (TiO2≥50%) котировались по 1 450–1 500 юаней за тонну, в среднем 1 475 юаней за тонну, что на 50 юаней за тонну ниже по сравнению с прошлой неделей.

На этой неделе титановые концентраты консолидировались на низких уровнях, при значительном сопротивлении росту цен. Ключевой проблемой оставался слабый спрос в перерабатывающих отраслях, без существенного улучшения общей картины спроса и предложения. Со стороны предложения продолжающийся приток импортной руды оказывал давление на китайский рынок, давление портовых запасов оставалось высоким, а некоторые трейдеры, испытывающие финансовые трудности, распродавали грузы, что постоянно давило на рыночные настроения. Прибыль отечественной руды была сжата до низких уровней, что оставляло ограниченное пространство для снижения, однако новые отечественные мощности продолжали вводиться в строй, дополнительно усиливая давление предложения на рынке. Со стороны спроса некоторые перерабатывающие предприятия по производству диоксида титана проводили техническое обслуживание и сокращали производство. Хотя традиционный сентябрьский пиковый сезон наступил и заказы modestно улучшились по сравнению с предыдущими двумя месяцами, восстановление оставалось слабым, и заводы по производству диоксида титана в целом сохраняли осторожность при закупках сырья. Кроме того, новые процессы очистки, испытываемые в Китае, могут в среднесрочной и долгосрочной перспективе привнести переменные на рынок. В краткосрочной перспективе ожидается продолжение консолидации титановых концентратов.

Диоксид титана

На этой неделе анатазный диоксид титана закрылся на уровне 12 000–13 000 юаней за тонну, в среднем 12 500 юаней за тонну; рутильный диоксид титана закрылся на уровне 12 500–14 800 юаней за тонну, в среднем 13 650 юаней за тонну; диоксид титана, полученный хлоридным способом, закрылся на уровне 15 300–16 800 юаней за тонну. Цены на все виды диоксида титана практически не изменились по сравнению с прошлой неделей.

На этой неделе рынок диоксида титана оставался в целом стабильным. Рынок постепенно вступил в традиционный сентябрьский пиковый сезон, ожидания пикового сезона усиливаются, однако существенное укрепление остаётся неопределённым. Со стороны предложения некоторые производители недавно повысили котировки, главным образом чтобы остановить продажи по низким ценам и восстановить рыночные настроения, а не из-за значительного улучшения спроса в перерабатывающих отраслях. Давление отраслевых запасов сохраняется на уровне примерно одного месяца производства, что является ключевым фактором, сдерживающим рынок. Со стороны спроса запросы и заказы переработчиков умеренно улучшились по сравнению с предыдущим периодом, в основном благодаря поэтапному пополнению запасов перед праздниками, однако поддержка для отскока цен была ограниченной. Со стороны сырья титановые концентраты в основном достигли дна с небольшим пространством для дальнейшего снижения, но запасы серы в портах продолжали расти, спрос в отрасли удобрений оставался слабым, а серная кислота по-прежнему испытывает понижательное давление, что оставляет недостаточную поддержку со стороны издержек. В краткосрочной перспективе рынок диоксида титана будет зависеть от темпов реального высвобождения спроса в перерабатывающих отраслях. Ожидается постепенное улучшение, однако в ближайшее время рынок, вероятно, останется в боковом диапазоне.

Титановый шлак

На этой неделе кислоторастворимый титановый шлак (Сычуань) котировался на уровне 3 600–3 800 юаней за тонну; основные котировки обычного 90-процентного титанового шлака составляли 5 200–5 400 юаней за тонну.

На этой неделе рынок титанового шлака консолидировался на слабой ноте. Со стороны предложения загрузка мощностей оставалась низкой. В Ляонине лишь отдельные предприятия сокращали производство из-за высоких цен на электроэнергию, тогда как во Внутренней Монголии, хотя это крупный производящий регион, рентабельность была недостаточной, а готовность к расширению ограниченной. Со стороны сырья хлорированная титановая руда продолжала слабеть, однако предприятия по-прежнему оставались убыточными, а инверсия между издержками и ценами сохранялась. Со стороны спроса закупки носили в основном характер приобретения по мере необходимости, сделки были вялыми. В целом под тройным давлением высоких издержек, слабого спроса и низкой рентабельности рынок в краткосрочной перспективе вряд ли выйдет из слабой модели.

Титановая губка

На этой неделе титановая губка марки 0 котировалась на уровне 44 000–45 000 юаней за тонну, в среднем 44 500 юаней за тонну; средняя цена титановой губки марки 0 на условиях FOB составила 6 800 долларов США за тонну; титановая губка марки 1 котировалась на уровне 43 000–44 000 юаней за тонну, в среднем 43 500 юаней за тонну; титановая губка марки 2 котировалась на уровне 42 000–43 000 юаней за тонну, в среднем 42 500 юаней за тонну.

На этой неделе рынок титановой губки оставался в застое. Апстрим-котировки были сосредоточены на уровне 44 000–45 000 юаней за тонну, фактические сделки проходили в основном ближе к нижней границе диапазона, поскольку покупатели из даунстрима активно настаивали на снижении цен. Со стороны спроса динамика была слабой: запасы на предприятиях даунстрима в целом оставались высокими, закупки носили преимущественно текущий характер, новые заказы по высоким ценам были единичными, а готовность следовать за ростом цен — недостаточной. Со стороны предложения запасы производителей также были повышенными, новые заказы — немногочисленными, рыночная торговля — вялой. В целом противостояние апстрима и даунстрима сохранялось в патовом состоянии, сделки заключались преимущественно на основе переговорных цен. Ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок останется в застое; необходимо следить за восстановлением конечного спроса и развитием ситуации с сокращением производства на предприятиях.

Титановые материалы

На этой неделе цены на титановые слитки TA1 составляли 55–57 юаней за кг, на слитки TA2 — 54–55 юаней за кг, на TC4 — 64–66 юаней за кг. Горячекатаный титановый лист (3–8 мм) котировался на уровне 64–68 юаней за кг, титановая сварная труба — 105–110 юаней за кг, пруток из чистого титана — 105–110 юаней за кг, пруток из чистого сплава — 120–125 юаней за кг.

В настоящее время на рынке титановых материалов наблюдается выраженная структурная дифференциация. Со стороны предложения выпуск в гражданском секторе был ограничен: загрузка мощностей на малых и средних предприятиях по литью слитков составляла менее 50%, готовность к производству была слабой. Мощности по выпуску титановых материалов аэрокосмического класса были сосредоточены у ведущих игроков, портфели заказов полностью заполнены, сроки поставок увеличиваются, предложение ужесточается. Со стороны спроса гражданский рынок испытывал влияние межсезонья: закупки для химических резервуаров и низкотехнологичного оборудования сокращались, преобладали мелкопартионные текущие пополнения запасов и выраженные выжидательные настроения, тогда как аэрокосмический и военный секторы сохраняли высокую активность. В целом поляризованная структура избыточного предложения в гражданском сегменте и дефицита в высокотехнологичном в краткосрочной перспективе вряд ли изменится, при этом титановая губка в апстриме находится вблизи уровня себестоимости, что обеспечивает нижнюю поддержку по всей производственной цепочке.

Еженедельное резюме

На этой неделе по всей цепочке титановой промышленности наблюдалась разнонаправленная динамика. Со стороны предложения титановые концентраты консолидировались на низких уровнях, импортная руда оказывала давление на портовые запасы, распродажи трейдеров давили на рынок, а у отечественной руды пространство для дальнейшего снижения было ограниченным. Титановый шлак консолидировался на слабой ноте, предприятия несут убытки. Цены на диоксид титана в целом стабильны, ожидания сентябрьского пикового сезона теплеют, однако пополнение запасов происходило лишь в скромных объёмах по мере необходимости, давление складских запасов в отрасли сохраняется, поддержка со стороны стоимости сырья слабая, и рынку не хватает восходящего импульса. Титановая губка остаётся в застое, сделки смещены в сторону более низких цен, запасы как у производителей, так и у потребителей высоки, выражено давление потребителей в сторону снижения цен, торговля вялая. В сегменте титановых материалов наблюдается выраженная структурная дивергенция: гражданский спрос слабый, загрузка мощностей недостаточная, тогда как высококачественные титановые материалы для авиакосмической и военной отраслей обеспечены заказами в избытке при ограниченном предложении. В целом конечный спрос по всей производственной цепочке не продемонстрировал существенного восстановления, поддержка сохраняется лишь в высокотехнологичных сегментах. В краткосрочной перспективе титановая отраслевая цепочка, вероятно, останется разнонаправленной и консолидирующейся, с фокусом на реализации корректировок цен предприятиями и подтверждении фактических сделок.

Прогноз

На момент подготовки материала на этой неделе один из отечественных лидеров отрасли опубликовал уведомление о корректировке цен, что быстро укрепило уверенность рынка и придало позитивный импульс длительное время вялому рынку диоксида титана. Хотя некоторые предприятия ранее уже повышали котировки, реакция рынка и исполнение заказов не оправдали ожиданий, что породило широко распространённый скептицизм. По мере постепенного приближения традиционного сентябрьского пикового сезона ожидания улучшения рыночной конъюнктуры усилились. Если последующие корректировки цен будут реализованы, а сделки продолжат улучшаться, сокращение отраслевых запасов ускорится, и рынок диоксида титана может достичь переломного момента. Однако эффективность корректировок цен ещё предстоит подтвердить фактическими заказами, и в краткосрочной перспективе рынок, скорее всего, останется в пределах текущего диапазона.